Инвесторы, которые вот уже минимум лет шесть считали Россию
очень стабильным в политическом плане государством, вдруг (или с подсказки
западных СМИ) в один голос заговорили о повышенных инвестиционных рисках,
связанных с выборами нового главы государства. Налицо очевидный парадокс:
казалось бы, спокойствие и полная предсказуемость в самой большой стране мира
связаны с именем только одного человека – Владимира Путина.
Но теперь все эти
ценности ставятся под сомнение именно в связи с решением того же Владимира
Путина вернуться в Кремль. То, что должно было успокоить инвесторов, вдруг
стало причиной их тревог и "запланированных рисков" на 2012г.
Насколько объективно такое утверждение, становящееся чуть ли не аксиомой в
устах западных аналитиков? Есть ли основание говорить о возрастающих
политических рисках или это также часть предвыборной кампании? Попробуем
разобраться.
Западная пресса о рисках для инвесторов в России
Евгений Ольховский,
ведущий канадский эксперт Академии Masterforex-V, отметил в интервью
"Биржевому лидеру" ряд мнений западных изданий:
· "Die Presse" (Австрия): Путин превращается в
фактор риска. Статья, размещенная в австрийской газете, в первую очередь,
интересна тем, что появилась еще в самом начале ноября, т.е. за месяц до
выборов. В ней как сенсация представлен следующий факт: принадлежащая Роману
Абрамовичу компания (сталелитейный концерн) Evraz Group в проспекте о ценных
бумагах разместила информацию о том, что намеченное на 2012 год возвращение
Владимира Путина в Кремль, а также его третий президентский срок, могут иметь
следствием обострение политической напряженности, застой в области
экономических реформ в России и, как следствие, ухудшению инвестиционного
климата в стране. Примечательно, что впервые возможные инвестиционные риски
связали персонально с Путиным, и отважилась на это компания полностью лояльного
Кремлю олигарха. Ранее все возможные риски на российском рынке связывались или
с возможным изменением курса, или с недостаточной правовой защищенностью
капитала, в крайнем случае с особенностями делового климата в стране, но никак
не с личностью ее лидера. Напомним, в России именно В.Путин практически целое
десятилетие являлся главным гарантом соблюдения предложенных правил игры, не в
каждой стране такое встретишь;
· "The Globe And Mail" (Канада): «В Россию
возвращаются политические риски, инвесторы настороже». Эта статья появилась в
авторитетном канадском издании сразу после первых массовых митингов в Москве и
касалась она не просто политической ситуации в России, а одного из ее не столь
заметных аспектов: поведения иностранных инвесторов. Указывалось, что одной из
самых привлекательных для инвесторов сторон РФ очень продолжительный период как
раз и была та самая пресловутая стабильность, которая сейчас начинает
потихоньку расшатываться. Поводы для беспокойства появились еще в сентябре,
когда президент Медведев как-то резко уволил опытного министра финансов Алексея
Кудрина, несмотря на его «железобетонные» позиции в правительстве Путина. Отток
капитала из России, который в этом году составил огромную цифру - порядка 85
миллиардов долларов также являлся свидетельством неуверенности и
неопределенности;
· "The New York Times" (США): «Нестабильность –
новый страх для инвесторов в России». Американские журналисты The New York
Times обратили свое внимание на кричащее противоречие: уличные акции, участники
которых призывают к осуществлению реформ (борьбе с коррупцией, сокращение роли
государства в экономике и т.д.), сами по себе являются причиной ухудшения
инвестиционного климата в России. Как ни странно, но даже робкая попытка
изменить существующую в РФ политическую и экономическую системы, на которые так
много жаловались работающие на российском рынке бизнесмены, привели к росту
опасений и, как следствие, бегству капитала. Объясняется все довольно просто:
одни только перспективы перемен, казавшиеся невозможными всего несколько
месяцев тому назад, стали частью расчетов инвесторов.
· "Radio Free Europe / Radio Liberty" (ЕС): «Российская
экономика - жертва выборов». В статье говориться, в сущности, то же самое, что
и в приведенных выше. Среди интересных мыслей можно выделить утверждение, что
«экономика России, как считают эксперты, уже пострадала от решений властей,
принятых ими в предвыборный период». Очевидно, речь идет об отставке Кудрина и
ожидаемых в этой связи перестановках.
Чего именно опасаются инвесторы?
В этом вопросе
практически все эксперты сходятся в едином мнении, с той лишь разницей, что
одни риски представляются как наиболее вероятные (а главное: опасные), другие,
напротив, - как второстепенные:
■ массовые
беспорядки. Этого опасаются абсолютно все. Причем беспокойство у инвесторов
вызывают абсолютно все сценарии развития ситуации:
- разрастание акций
протеста;
- подавление акций
протеста;
- согласие Путина на
проведение реформ, направленных на диверсификацию и модернизацию экономики;
- отказ Путина от
реформ и дальнейшее доминирование экспорта энергоресурсов.
В итоге: инвесторов
пугают абсолютно всем. Это как раз тот случай, когда любое событие равносильно
раскачиванию перегруженной лодки. Получается, что единственное положение дел,
которое полностью устраивало инвесторов – это ситуация, примерно, августа 2011
года. Но тогда ведь впереди маячили выборы, и властью был выбран, как ей
казалось, самый надежный и спокойный (в том числе для инвесторов) вариант –
т.е. рокировка. Результат известен: инвесторы напуганы. Парадокс…
■ кадровые
перестановки. Возможность широких ротаций во власти в угоду «улице» также не
сулит ничего хорошего для инвесторов. Не смотря на усталость от одних и тех же
лиц, с которыми, во многом, и ассоциируется пресловутая коррупция, любые резкие
перемены на этом поле чреваты еще большими «напрягами» среди держателей ценных
бумаг. Один пример отставки А.Кудрина чего стоит…Еще один парадокс;
■ увеличение
социальных выплат. Все понимают, что российский премьер во многом только на
словах жесток с недовольными. На деле он в который раз может решить снять
напряженность в обществе новыми финансовыми вливаниями, то есть повышением
социальных выплат и льгот. Это неизбежно ударит по бюджету страны. Существующий
профицит бюджета может быть очень скоро ликвидирован и тогда российская
экономика, которая вследствие повышения бюджетных расходов сможет немного ускорить
свой рост, станет еще более тесно привязана к ценам на нефть и газ (ведь бюджет
будет рассчитывать только на «энергетические» деньги). Таким образом, инвесторы
должны опасаться и роста российской экономики. Вот и новый парадокс…
■ следующий парадокс
из этой серии. В случае повышения покупательной способности россиян повысится и
внутренний спрос на нефть, что вполне может привести к сокращению доступных для
отправки на экспорт объемов «черного золота».
Кстати, в данной
связи эксперты опасаются еще и того, что Москва из-за неожиданно появившихся
новых расходов (на «социалку») может забыть об обещании подержать тонущий евро,
как и о многих других своих международных проектах.
Каковы реальные последствия «послевыборной» паники
инвесторов?
Евгений Ольховский
обратил внимание на ряд признаков, а именно
1. Заявление Fitch. Международное рейтинговое агентство
Fitch распространило заявление, что результаты парламентских выборов в России
никак не повлияют на подтвержденные в сентябре рейтинги "ВВВ" и
"позитивный" прогноз по ним. Специально для инвесторов эксперты Fitch
сообщили, что по-прежнему считают вероятность поражения Владимира Путина на
президентских выборах в марте 2012 года крайне низкой.
2. Реакция биржи. Котировки акций на Московской межбанковской
валютной бирже за первые две недели декабря снижались быстрее, чем на любом
другом крупном рынке акций в мире. Российские курсы акций достигли своего пика
на следующий день после выборов 4 декабря. Потом, вместе с акциями протеста,
начался резкий спад. 12 декабря рынок ММВБ совершил глубокое падение - аж на
11% и достиг дна на отметке в 1 349,96 пункта, в то время как на других
формирующихся рынках средний показатель снижения составил 6%. С 5 декабря стал
снижаться и российский рубль, который потерял почти 3% по отношению к доллару
США. Однако после мирного завершения первых крупных митингов протеста трейдеры
несколько успокоились, и уже с 13-14 декабря котировки стали расти: индекс ММВБ
немного отскочил обратно, достигнув отметки 1 379,99 пункта.
Поэтому можно
говорить о некоторой стабилизации обстановки. Однако сейчас в целом в России
воцарилось некое политическое затишье, способное взорваться в любую минуту
(например, в день открытия работы новой Госдумы, не говоря уже о многих
мероприятиях президентской предвыборной кампании). Поэтому инвесторы еще долго,
как минимум два с половиной месяца, будут находиться во взвинченном состоянии.
Комментариев нет:
Отправить комментарий