Украинские ПИФы не радуют динамикой.

Всё большую популярность среди инвесторов стран постсоветского пространства (Россия, Казахстан, Беларусь, Украина и др.) занимают паевые инвестиционные фонды (ПИФы), представляющие собой сложенные средства пайщиков (доли), на которые управляющая компания приобретает акции, ценные бумаги и проводит финансовые операции на фондовом рынке той или иной страны.

Насколько же эффективной была работа фондов Украины в марте, какие из них принесли прибыль своим инвесторам, а какие оказались в минусе?

Эффективность работы фондов: что повлияло на прибыльность активов?

В марте 2012 года наблюдалось возрастание основных мировых фондовых индексов, таких как американский Dow Jones (+2%), SP500 (+3,13%), японский Nikkei 225 (+3,7%). В то же время имели тенденцию к снижению другие биржевые индексы: английский FTSE 100 (-1,76%), китайский SSE Composite (-6,82%), российские индексы РТС (-5,6%) и ММВБ (-4,91%). Данная тенденция наблюдалась и на украинских фондовых биржах:

 

Так, на конец месяца индексы UX и ПФТС сократились в среднем на 3,3%:

 

Биржевые национальные индексы отражают в целом то, с какой активностью приобретаются акции отечественных предприятий, причем лучших – так называемых «голубых фишек». Что же мы видим на данном этапе? Если индексы сокращаются, значит, падает инвестиционная привлекательность национальных компаний. Многие паевые инвестиционные фонды Украины вкладывают именно в «голубые фишки». И всё же, какие украинские ПИФы получили прибыль в первый месяц весны? А какие - убыток?


Чем закончился март для украинских ПИФов?

Фонды, которые вложили свои активы в акции, закончили месяц с результатом доходности в среднем "-1,65%". Только один фонд (среди 10 подобных) – «Инвестиционный капитал – Фонд Акций» - сработал на прибыль, увеличив пай на 2,38%.

Фонды процентного дохода в среднем сработали с результатом (-)0,33%. Три из них увеличили собственную доходность. Наибольшего прироста пая в 2,68% достиг «Инвестиционный Капитал Фонд Облигаций».

Сбалансированные фонды за месяц сократили пай на 1,22%. Только четыре из 17 схожих показали положительную динамику; наилучший результат составил 1,76% прироста доходности.

Кто стал лидером, а кто аутсайдером в гонке за увеличением доходности? В целом, показатели доходности только 24-х ПИФов на конец марта оказались больше нуля. Общая картина действующих паевых инвестиционных фондов в Украине представлена экспертами Академии Форекс и биржевой торговли Masterforex-V в следующей таблице:

 

■ лидерами по доходности в марте среди украинских ПИФов стали:

• «Орион» - доходность фонда за месяц увеличилась на 9,47%;
• «Платинум» – с 3,54%-ным приростом пая;
• «Инвестиционный капитал – Фонд Облигаций» - с 2,68%-ным приростом.

■ аутсайдерами оказались:

• «ТАСК Украинский Капитал» – доходность ПИФа снизилась на 10,26%;
• «Первый Золотой» – на 7,21%;
• «УНИВЕР.УА/Ярослав Мудрый: Фонд Акций» – на 3,6%.

ПИФ, который в наибольшей степени увеличил свой пай за прошедший месяц, «Орион» является новичком на фондовом рынке. И нет никакой уверенности, что столь успешный исход в этом месяце станет правилом в будущем. Хотя фонд с похожей организационной структурой «Андромеда» той же управляющей компании УБИ КАПИТАЛ показывал положительную динамику на протяжении всего 1 квартала, увеличив свой пай в марте на 0,46%.
■ самые стабильные. Обратим внимание, на фонды с более скромными, но стабильно увеличивающимися показателями доходности. Так, стабильная положительная динамика прослеживается у облигационных фондов: «Инвестиционный Капитал Фонд Облигаций» (+2,68% - в марте; +12,94% - за 1 квартал), «Тройка Диалог Облигации» (+0,97%; +3,08%), «СЕБ фонд облигационный» (+0,91%; +2,96%). Неизменная динамика увеличения доходности также характерна для таких украинских ПИФов, как «Диамант интервальный», «Диамант дивидендный», «ОТП Классический», «Райффайзен денежный рынок», «Альтус Сбалансированный», а также «Инвестиционный Капитал Фонд Акций». Большая часть из них вкладывает средства инвесторов в акции различных отечественных предприятий и другие источники фиксированного дохода, диверсифицируя риски.

Золото - основной драйвер для инвестиций паевых инвестфондов?

Как объяснили аналитики инвестиционной компании Manors Group Broker, ПИФы, которые достигли прироста пая в марте, - это фонды, по большей части, с консервативной стратегией развития, которые выбрали получение стабильного дохода с минимальной рискованностью.

Большие потери в этом месяце понес недиверсифицированный ПИФ «Первый Золотой». Сокращение доходности фонда на 7,21% было связано с падением цены золота на мировом рынке. Напомним, что в феврале цена на золото возросла до небывалого с конца ноября уровня, после чего стала снижаться. Это связывают с сильными данными из США, трехлетним безлимитным аукционом ЕЦБ, а также с ростом цен на бензин, что способствует сокращению потребительских расходов и снижению спроса на товары, в том числе и на золото.

Данное утверждение дополнил Андрей Полишевич генеральный менеджер компании "Форекс тренд", основатель индекса Памм счетов, обладатель кубка "Лучший брокер мира для инвесторов Форекс 2011 г."Сказав следующее:

В интервью журналу "Биржевой лидер" руководитель факультета среднесрочной торговли Академии Masterforex-V Евгений Антипенко (ATEI) пояснил, что инвесторам не следует торопиться инвестировать в золото, ведь есть по крайней мере, пять факторов, которые, как ожидается, в определенной степени компенсируют спрос на золото для покупки иранской нефти:
- в первую очередь - в другие страны также торгуют по бартеру - Россия и Пакистан обменялись пшеницей на нефть и, вероятно, продолжат это делать в будущем;
- во-вторых, Тегеран заявил, что будет принимать валюты разных стран, чтобы обойти доллар. Таким образом, Индия уже объявила, что не будет искать помощи со стороны США, поскольку оплата, порядка 45% импорта нефти будет происходить в рупиях. Вполне вероятно, что Китай также будет настаивать принимать оплату в юанях в рамках торговли нефтью.
- в третьих - в результате санкций, экспорт нефти из Ирана, вероятно, уменьшится на 700 тыс. баррелей в сутки. Китай увеличил импорт из Саудовской Аравии и покупает больше нефти из Персидского залива, а также во Вьетнаме, России и Африке;
- в-четвертых - Китай и другие страны пытаются получить выгоду от незавидной ситуации в Иране и вести переговоры с еще большими скидками;
- в-пятых, не в последнюю очередь, Иран готов смириться с более низкой ценой пшеницы и конвертируемых валют в качестве оплаты - так почему бы не начать обмен серебром и золотом?

На этом этапе ничего так не ценно, как золото, основание для бычьих настроений этого металла вполне вероятны, заявил источник в администрации Обамы на следующий день после объявления о санкциях.

Графический торговый план. Monthly-Daily-H1. GOLD. 27 апреля

1. Вариант Daily ВВЕРХ: (Кт-1)-(Кт-2)-(Кт-3)
Уровень поддержки: 1623,0 является критическим для этого варианта движения и отменяет этот вариант разметки
Уровни сопротивления:
Индикатор волатильности SaksChannel- Н1: 1662,8-1671,0.
Локальный максимум : 1680,0. Целевая Buy-сетка базового индикатора: 1667,2-1677,2.

2. Вариант Daily. Флет - Flat-зона
Уровень сопротивления: 1649,2.
Уровень поддержки: 1624,8.
При формировании моделей расширения вероятно ложное пробитие уровней поддержки или сопротивления Flat-зоны, однако предельное движение не может составлять более 161.8%. Уровень поддержки 161.8% за границами Flat-зоны и уровень сопротивления = 1664,3 за границами Flat-зоны являются критическими для этого варианта движения и отменяют этот вариант разметки.

3. Вариант Daily Вниз: (Кт-1)
Уровень сопротивления: 1660,7 является критическим и отменяет этот вариант разметки.
Уровни поддержки:
Индикатор волатильности SaksChannel - Н1: 1646,4-1638,2-1630,0.
Локальный минимум: 1612,1.
Целевая Sell-сетка базового индикатора: отсутствует

 

Что ожидать от ПИФов Украины в следующем месяце?

Будем, конечно, с надеждой ожидать положительных результатов работы украинских ПИФов в конце апреля, однако, следует помнить о высокой зависимости украинского фондового рынка от изменений мировых цен на нефть, золото, металл и др. Так, прогнозируется снижение цен на нефть, а цены на золото, скорее всего, останутся на прежнем уровне.

В связи с сокращением запасов металлов на мировых фондовых площадках, возможно, произойдет увеличение цен на них. А это в свою очередь поддержит металлургические отечественные предприятия, что вызовет рост их акций. Также сохранится спрос на облигации.

Данное утверждение дополнил Андрей Полишевич генеральный менеджер компании "Форекс тренд", основатель индекса Памм счетов, обладатель кубка "Лучший брокер мира для инвесторов Форекс", основные риски вложения в украинские фонды кроются не в самих фондах, а в мировой тенденции. Многие аналитики считают адекватным курс гривны к доллару США 11 -14 гривен, а не 8 гривен. Вкладывать в бумаги и национальную валюту не интересно по причине того, что скорее всего после евро 2012 курс гривны таки будет пересмотрена в сторону повышения.

Поэтому наиболее выгодным вариантом сейчас является продавать акции и покупать валюту. Это безрисковый рост на 20 - 25%.

У России портятся отношения с соседями.

Взаимоотношения России с бывшими республиками СССР, в последнее время, портятся прямо на глазах. Вот и сейчас Кыргызстан вдруг как-то неожиданно «охладел» к Москве, причем вопреки всякой логике. В Москве среднеазиатскую республику традиционно считают надежным союзником, возлагая на нее большие надежды в плане интеграции в рамках СНГ. Более того, ее открыто называют одним из членов будущего Евразийского союза. В Кыргызстане, казалось бы, этому все способствует: пророссийские настроения в обществе очень сильны, а нынешний президент Алмазбек Атамбаев пришел к власти, обещая дружбу с большим северным соседом.

Кроме того, внешняя торговля также завязана в основном на РФ, да и многое другое. Однако внезапно между дружескими государствами словно черная кошка пробежала. А может и не совсем внезапно?

Что стало камнем преткновения и какое будущее ждет отношения двух стран?

Напряженность в отношениях между странами постепенно нарастала с начала нынешнего года, пояснили в интервью журналу "Биржевой лидер" эксперты землячества трейдеров и инвесторов Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V:
■ Бишкек недоволен. В феврале президент Кыргызстана Алмазбек Атамбаев сообщил о том, что Москва не платит положенную арендную плату за размещение своих военных объектов в республике. Кроме того, было озвучено намерение досрочно закрыть российскую авиабазу в Канте. Объясняется все вполне похвальным стремлением избавиться от всех иностранных баз на своей территории (как российских, так и американских). Однако на деле все обстоит намного прозаичней: киргизская сторона недовольна размещением перевалочного пункта НАТО в российском Ульяновске, что вполне может привести к закрытию аналогичного «транзитного центра» в аэропорту «Манас» (Бишкек). А стоимость аренды этого объекта, которую, кстати, американцы платят регулярно, составляет заметную часть ВВП среднеазиатской республики (иногда говорят даже про 20%);
■ Россия отвечает. В Москве претензии киргизского руководства, мягко говоря, паники не вызвали. Более того, с Бишкекомрешили говорить на его же языке, то есть довольно жестко. Глава МИД РФ Сергей Лавров провел 5 апреля в столице Кыргызстана переговоры с президентом Алмазбеком Атамбаевым. Россия стала настаивать на ревизии нескольких важнейших межправительственных соглашений, принятых ранее. В частности Москва требует:
1. Отдать ей 75% акций завода "Дастан", производящего торпеды ВА-111 "Шквал". Соглашение 2009 года предусматривало передачу россиянам 48% акций этого предприятия в обмен на списание киргизского долга в размере 180 млн. долларов США;
2. Передать ей 75% акций строящихся гидроэлектростанций Камбарота-1 и Юкори Норын. По договору 2008 года предусматривалось, что Россия за вложенные в строительство $1,7 млрд. получит 50% акций, теперь Москву такой расклад не устраивает.

Россия объясняет свои требования несколькими объективными факторами:
· Риски для инвесторов после 2009 года очень возросли вместе с ростом инфляции и безработицы в республике.
· Киргизские власти не берут на себя обязательству по обеспечению строительства гидроэлектростанций. Они только предоставляют территорию и отчасти рабочую силу.
· Стоимость завода "Дастан" с 2009 года сильно упала из-за износа оборудования.
Киргизскую сторону такие предложения, понятное дело, совершенно не устраивают. Бишкек вполне предсказуемо настаивает на выполнении прежних договоренностей. Но в таких условиях, когда сам не ставишь в грош подписанные соглашения (про ту же базу в Канте), трудно требовать от партнера того же. Тем более от партнера, у которого в руках находиться множество рычагов влияния на экономику Кыргызстана.

Чем угрожает Москва?

Россия, как это стало принято в последнее время, ведет с соседями довольно жесткий торг, не стесняясь давить на все их слабые стороны. Так и в случае с Киргизией, чей внешний долг РФ составляет порядка 500 млн. долларов США. Однако в данном случае речь идет вовсе не про долг. Москва прочно увязывает решение данного вопроса с сотрудничеством стран в очень важной (особенно для Кыргызстана) отрасли – топливной:
· речь идет о поставках горюче-смазочных материалов из России в Киргизию на беспошлинной основе. Если Бишкек согласится на требования Москвы и пойдет на уступки, ему обещают на 7% увеличить количество беспошлинно поставляемого топлива. Сейчас на беспошлинной основе среднеазиатская республика получает от России около 750 тыс. тонн ГСМ в год. Общая же ее потребность в топливе составляет 1,200 тыс. тонн в год. Таким образом, за счет существующих льгот вклад Российской Федерации в экономику дружественной Киргизии сегодня составляет около 240-280 млн. долларов в год.
· в случае отказа Бишкека от новых предложений Кремля, там могут пойти на пересмотр соглашений и вообще ввести пошлину на поставки. Учитывая зависимость преимущественно аграрной республики от российских ГСМ, можно себе легко представить, чем обернется для местного сельского хозяйства такая перемена. Аграрный юг Кыргызстана, который и сегодня уже потихоньку начинает бунтовать, может просто взорваться, если посевная будет сорвана. Поэтому правительству Киргизии в данном случае не позавидуешь, оно, действительно, получило удар в самую болевую точку.

Что остается делать Кыргызстану?

Ситуация складывается крайне серьезная. Как и в случае с Украиной, которая когда-то неосмотрительно решила жестко поговорить с РФ о повышении платы за транзит газа, в результате чего теперь имеет цену на голубое топливо не 50, а 420 долларов США. Похоже, что Кыргызстан «наступил на те же грабли». В, Бишкеке, наверное, уже никто не рад тому, что завели разговор об изгнании российской авиабазы, но ничего не поделаешь. Теперь новое киргизское руководство стоит перед неразрешимой дилеммой:
- либо отдать России контрольный пакет строящихся ГЭС вместе с энергетической безопасностью республики. А это абсолютно противоречит национальным интересам;
- либо не получить ГСМ в нужном количестве и по приемлемой цене. А это в свою очередь грозит уже нынешним летом столкнуться с вполне реальной перспективой новой революции, которые в республике, как показала печальная практика, вспыхивают с пол-оборота.

Кроме того, у Бишкека и поля для маневра практически не остается. По словам премьера Омурбека Бабанова, Киргизия уже подписала с Китаем кредитный договор на строительство ЛЭП Датка—Кемин (на $380 млн) и подстанции Датка (на $208 млн). Их будущее функционирование полностью зависит от еще не построенных гидроэлектростанций Камбарота-1 и Юкори Норын. Без России республика их не построит, а разрывать договор с Москвой и пытаться переложить их возведение на плечи Пекина может оказаться очень хлопотно и к тому же накладно. Кыргызстан может просто «не потянуть» неустойку, плюс неизвестно согласиться ли КНР на такие инвестиции, а если и согласится, то на каких условиях? Все это очень и очень рискованно. Говорить о других инвесторах, в частности о Турции, в данном случае не приходится. Поэтому правительству Кыргызстана, по сути, остается только одно: повсюду говорить о необходимости соблюдать прежние договоренности и надеяться на то, что Кремль, в конце концов, удовольствуется чем-то малым.

Россия и Китай играют в войну.

Два государства, претендующие на роль мирового лидера, решили немного поиграть мышцами. Вопрос военных учений всегда был топовой темой как СМИ России и СНГ, так и иностранных средств массовой информации. На фоне мирного урегулирования многих проблем, совместные учения мощнейших мировых держав вызывают интерес, настороженность и пристальное внимание военных обозревателей, политологов и многих аналитиков с мировым именем, особенно, когда они проводятся без участия США и войск НАТО.

Так, 22 апреля 2012 года начались совместные военно-морские учения объединённых российско-китайских сил. Территориально, они проходят в акватории Желтого моря, вблизи Корейского полуострова. Учения нацелены на отработку антипиратского и антитеррористического взаимодействия, а также пройдут тренировки по эвакуации экипажа терпящего бедствие судна. В ходе отработки задач будет задействовано 25 судна с обеих сторон. В результате чего стало возможным такое взаимодействие и какие же в реальности цели оно преследует? Желая ответить на эти вопросы, эксперты Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V провели анализ военно-политического взаимодействия Москвы и Пекина последних лет.

Какие предпосылки стали преддверием российско-китайских военных учений?

Формальным поводом к проведению военно-морского взаимодействия стала договорённость, достигнутая в Москве в ходе визита Начальника ГШ ВС КНР Чен Бинде, подписанная 4 августа 2011 года. Вместе с тем, в то время учения планировалось провести во второй половине 2012 года, однако военно-политическая обстановка на азиатском континенте диктовала другие условия. Вследствие чего Китай вынужден был форсировать работы в этом направлении. Какие же причины явились поводом для этого?

• Запуск ракеты-носителя северокорейского производства. Хотя формально РФ и КНР осудили Пхеньян за такие действия, дальше заявлений в рамках ШОС ни одна из сторон не пошла. Более того, их чрезвычайно обеспокоила агрессивная риторика Токио в этом вопросе, которая, кстати, открыто поддерживалась США.
• Активизация неформальной антикитайской коалиции за острова Спратли. Здесь важно напомнить, что с 2011 года Вашингтон активно поддерживает любые попытки противостоять укреплению позиций КНР в Южно-китайском море.
• Усиление оборонного потенциала РФ. В контексте самого большого роста расходов на вооружения, на 9,3% по сравнению с 2010 годом, Москва пытается наладить былые рычаги оперативного управления войсками, которые, в результате замораживания ряда военных программ, стали виртуальными.
• Продолжение линии военного сотрудничества. В 2009 году было проведено два крупномасштабных учения сухопутных войск – «Мирная миссия 2009» и манёвры военно-морских флотов в Аденском заливе

Таким образом, основными причинами учений были: долгосрочное сотрудничество в сфере управления войсковыми соединениями и политическая ситуация, направленная на противостояние ключевым оппонентам.

Реальные интересы сторон: в чём они состоят?

В учениях планируется участие 25 суден. 7 кораблей ВМФ России: РК «Варяг», три БПК «Адмирал Виноградов», «Адмирал Трибуц», «Маршал Шапошников», танкер "Печенга" и два буксира. Со стороны КНР будет задействовано 18 кораблей, среди которых СК «Чжошуань» и «Сюичжоу». Официально стороны заявили, что будут отрабатываться ситуации антипиратского и антитеррористического взаимодействия, форсирования акватории, прохода через узкие участки пути следования, поражения морских и воздушных целей, использования морского десанта. Это заявление толкает на мысль, что эти учения будут носить характер отработки реальных угроз флоту со стороны достойных противников, а не как ни пиратов и террористов. Чего же хотят добиться стороны от манёвров?

1. Россия:

• управляемость соединениями на большом удалении;
• отработка взаимодействия флота и десантных подразделений (впоследствии и сухопутных войск). Проблема состоит в том, что сама система оперативных отделов, управлений и т.д. в системе работы ВС самопроизвольно деградирует в случае отсутствия реальных условий для работы. А если говорить о боевых действиях как о войне мобильных автономных соединений, то вопрос отработанного взаимодействия выходит на второе место, сразу после технологической оснастки;
• демонстрация силы и военного присутствия в отдалённых регионах. Политика В.В.Путина даёт отчётливо понять, что времена жёсткой однополюсности прошли и с мнением бывшей сверхдержавы придется считаться.

2. Китай:

• необходимость противодействовать блоковому противостоянию в Южно-китайском море;
• адекватный ответ на увеличение военного присутствия США в Австралии;
• увеличение коэффициента управляемости крупными военно-морскими соединениями. В этой области у КНР опыта нет в принципе;
• демонстрация дружбы с северным соседом и вероятности получения его поддержки в глобальных вопросах.

Так что рациональная военно-политическая линия стала тем скелетом, на котором было выстроено сотрудничество в целом, и учения ВМФ в отдельности.

Что сулит миру военное сотрудничество России с Китаем?

По мнению экспертов «Биржевого Лидера», учения вооруженных сил в международном масштабе играют важнейшую роль в усилении боеготовности обеих стран. Вместе с тем, Пекин намного больше нуждается в этом сотрудничестве, так как сегодня именно он становится главным стратегическим конкурентом США. Вероятность того, что подобного рода взаимодействие продолжится не вызывает сомнений. Хотя тот уровень вовлечения войск, который уже достигнут, является максимальным. Об этом свидетельствует не двухзначные шаги Москвы в области сдерживания дипломатического и военного роста Пекина. Примеров этому море, однако самые важные имели место совсем недавно:

• российская эскадра, пред тем как дойти до Китая, зашла в порт Хо Ши Мин, чем продемонстрировала поддержку Вьетнама, главного оплота антикитайской коалиции в Юго-восточной Азии;
• рост сотрудничества с Индией в военной сфере, рост прямых продаж современного вооружения;
• проведение, в ближайшее время, российско-индийских учений вблизи Китайской границы «Индра-2012».

Таким образом, то сотрудничество, которое мы видим сейчас, является пиковым, так как две великие державы не смогут долго бесконфликтно уживаться, имея огромное количество сфер, где они являются естественными врагами. Вместе с тем, масштаб учений свидетельствуют и о том, что именно эти две державы правят бал на Азиатском континенте, и любые агрессии со стороны третьих держав или блоков более не останутся без адекватного ответа.

Как западные СМИ оценили учения Китая и России?

Настороженно и ревностно. Как пояснил в интервью "Радио Свобода" сотрудник института American Enterprise Майкл Ослин, - "участившиеся случаи демонстрации Пекином силы для подтверждения своих территориальных притязаний в Южно-Китайском море, через которое транспортируется половина всех морских грузов в мире, вызывают тревогу многих стран региона, в частности Соединенных Штатов. Рост амбиций Пекина сегодня таков, что даже размещение 200 американских морских пехотинцев в Австралии, в пяти тысячах километров от китайской границы, воспринимается чуть ли не как провокация.

Китай на протяжении 10-ти с лишним лет планомерно наращивает военно-морские силы, подлодки, ракетные крейсеры, авианосцы, морскую авиацию. Сегодня они превосходят по численности и техническим характеристикам флоты других стран региона, в т.ч. современные, но малочисленные силы Японии и Южной Кореи. Укрепление своей мощи ВМС Китая, должно оказать военно-дипломатическое воздействие на соседей. А в глобальном, стратегическом плане – и на США, чтобы они не недооценивали последствий вмешательства в территориальные споры на стороне противников Пекина.

Азербайджан на распутье.

Южный Кавказ, или, как еще принято его называть, Закавказье всегда был одним из наиболее важных стратегических регионов Евразии. Эти земли являются колыбелью многих древних цивилизаций, которые не всегда мирно уживались между собой. Именно там находится пересечение крупных торговых путей (морских и сухопутных) из Европы в Азию и обратно.

За Южный Кавказ боролись Турция и Персия, потом с каждой из них по отдельности конфликтовала Российская империя. Ее, в свою очередь, хотела вытеснить из региона Великобритания. Теперь на смену англичанам пришли американцы. Правда, позиции России в Закавказье также сильно ослабли. Однако мерить все привычной меркой России против Западного мира в данном регионе, пожалуй, уже не стоит. Там сегодня достаточно самостоятельных и серьезных игроков, как старых (Турция, Иран), так и новых (Азербайджан, Армения).

Еще со времен Карабахского конфликта привычным было группировать противостоящие государства в два блока: с одной стороны Азербайджан, за которым стоят мусульманские Турция и Иран, с другой – Армения и прикрывающая ее Россия. Но время шло, мирная жизнь вносила свои коррективы, и исламский блок стал постепенно давать трещины. С чем же это связано, насколько серьезен раскол, кто больше рискует и чем именно?

Азербайджан – Турция: что сближает эти страны?

И азербайджанцы, и турки принадлежат к одной языковой группе – тюркской. Многие этнографы считают, что в прошлом они составляли один суперэтнос и лишь вследствие исторических причин разделились. Но эти два народа необычайно близки между собой на культурном и ментальном уровне (примерно как близки между собой русские, белорусы или украинцы). В свое время второй президент Азербайджана Абульфаз Эльчибей говорил про азербайджанцев и турков: «одна нация несмотря на разные государства». У многих азербайджанцев, особенно жителей Нахичевани, в соседней Турции живут родственники, и так было даже во времена Советского Союза, когда граница была «на замке». Но и помимо общего корня у азербайджанцев и турок есть много точек соприкосновения, пояснили эксперты Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V:
1. Военно-политические союзники. И в 1918, и в 1991 году Турция первой признала независимость Азербайджана. Во время конфликта в Нагорном Карабахе Турция целиком и полностью встала на сторону Азербайджана. Именно Анкара выступила на экстренном заседании Совет Безопасности ООН с предложением резко осудить «агрессию Армении против суверенной Азербайджанской республики». Тогда была принята куда более мягкая формулировка. Позже ТУРЦИЯ ПРИГРОЗИЛА Еревану открытым вмешательством в ход войны, если армянские войска сделают попытку напасть на Нахичевань. А после захвата армией Армении 16% территории Азербайджана Турция в одностороннем порядке начала блокаду армянской границы. Обе страны резко выступили против принятия парламентариями Франции закона об уголовной ответственности за отрицание геноцида армян.

2. Экономические партнеры. Азербайджан способен полностью удовлетворять потребности Турции в нефти, что он и делает. Этому, в частности, способствует нефтепровод Баку-Тбилиси-Джейхан, который несет каспийскую нефть из Азербайджана в турецкий порт Джейхан на Средиземноморском побережье. Это первый нефтепровод, запущенный после распада СССР, к тому же в обход России. Его строительство обошлось Азербайджану в 2,5 млрд. долларов, из которых 1,5 млрд. взяла на себя Турция. В перспективе – масштабное строительство газопровода Nabucco, который должен пройти из Туркменистана в Западную Европу по территории Азербайджана и Турции. Между странами налаживается и железнодорожное сообщение с помощью магистрали Баку — Тбилиси — Карс. Объем торговли между Турцией и Азербайджаном достиг 120 млн. долларов в год. Турецкие инвесторы принимают, пожалуй, самое активное участие в развитии азербайджанской экономики.

Что осложняет отношения между ними? В принципе, не существует такой причины, по которой Азербайджан и Турция смогли бы серьезно поссориться. Незначительные недоразумения, приносящие определенный холодок во взаимоотношения, как правило, связаны с попытками Баку играть по своим правилам, подыскивая других союзников, кроме Анкары. Например, реверансы Азербайджана в сторону Вашингтона, Москвы, дружба с Ираном или неожиданное сближение с Израилем, конечно, раздражает руководство Турции, но не настолько, чтобы можно было говорить об ухудшении отношений. Азербайджан, в свою очередь, довольно нервно реагирует на определенное сближение (если можно так выразиться) Турции с Арменией. Но в целом турецко-азербайджанский союз крепок и нерушим.

Что сближает, а что отдаляет Азербайджан и Иран?

В отношениях этих двух стран все немного сложнее. Точки соприкосновения также имеются, и они очень важны:
1. Религия. Иранцы и азербайджанцы придерживаются шиитского направления ислама. Турки, кстати, сунниты. Это один из важнейших факторов, влияющих на культуру двух государств.
2. История. Азербайджанские земли долгое время входили в состав Ирана и были отвоеваны Россией именно у него. Сейчас большое количество этнических азербайджанцев (гораздо больше, чем на родине) проживает в Иране, где даже есть провинции Восточный Азербайджан и Западный Азербайджан. По сути, республика Азербайджан – лишь незначительная часть территории, на которой проживают азербайджанцы.

Что осложняет отношения между ними? В данном случае конфликтных тем значительно больше.
1. Политическая. Иран, также как и Турция, претендует на позиции старшего брата по отношению к Азербайджану. В Баку такая постановка вопроса вряд ли кого-то устраивает.
- Тегеран явно раздражает светскость Азербайджана и невозможность там проводить свою религиозную политику.
- Иран не одобряет дружбу Баку с Турцией (членом НАТО) и Западными странами, которые постоянно обещают разбомбить Исламскую республику Иран .
- гнев Тегерана вызывают контакты Азербайджана с Израилем. Особенно закупки у последнего оружия. Иранцы утверждают, что на территории Азербайджана израильтяне хотят разместить свои самолеты для удара по ядерным объектам в Иране. Тегеран вообще выдвигает в этой связи очень много обвинений, в частности, касающихся действий израильской разведки с территории сопредельной республики.
- Баку тоже не все нравится в таком неспокойном соседе. Прежде всего, его беспокоит перманентный конфликт Ирана с Западом, что в любой момент может обернуться полномасштабной войной. А это грозит ощутимым ударом по экономике и амбициозным планам Азербайджана.
- Баку не воспринимает постоянный назидательный тон со стороны Тегерана, его попытки вмешиваться во внутренние дела и т.д.
- Азербайджанцы, естественно, раздражены тем фактом, что Иран поддерживает тесные отношения с Арменией. В результате между странами за последний год разразилась целая череда скандалов: дипломатический, шпионский и т.д.
2. Территориально. Около 30 млн. азербайджанцев сегодня проживает на территории Ирана, в т.н. Южном Азербайджане. Этот фактор активно используется обеими сторонами. После скандала с так называемыми израильскими шпионами депутаты парламента Азербайджана выступили с призывом переименовать страну в Северный Азербайджан, денонсировать договоры, закрепившие нынешние южные границы республики. Данная инициатива призвана ввести в отношении азербайджанцев статус "разделенной нации". Иранцы такими вопросами тоже шутить не намерены и угрожают пересмотреть Туркманчайский договор 1828 г. о переходе Азербайджана от Ирана к России.
3. Военная. Азербайджан в последнее время активно вооружается, и оружие он закупает в основном у натовских стран и Израиля (у последнего на 1,2 млрд. долл.). Это, разумеется, сближает Баку и враждебный Ирану Западный мир.

Иран – Турция: почему эти страны традиционные противники

Эти страны – традиционные противники. Как те два медведя, которым в одной берлоге, как известно, не ужиться. Правда, в мусульманском мире традиционно присутствуют три полюса силы – турки, персы и арабы, и каждый из народов претендует на роль лидера. Так и сейчас, если Турция уже почти столетие – друг и союзник Запада, то Иран – давно уже его главный враг. Это дает право муллам в Тегеране заявлять, что именно они являются истинными защитниками веры. Последнее время между двумя мусульманскими тяжеловесами отношения довольно неоднозначны: то ссорятся, то мирятся.

Конфликтуют Иран и Турция из-за Сирии. Это очень важный момент. Турецкое правительство вместе с большинством стран арабского мира и Западом поддерживает сирийскую оппозицию (преимущественно шиитскую), а Иран защищает президента Асада. Конфликт здесь намного глубже, чем просто межгосударственный, поскольку речь идет о религиозной подоплеке.
Ядерная программа.

Дружат страны на почве противостояния Западу и Израилю. Турция при президенте Эрдогане ведет вполне самостоятельную внешнюю политику, открыто вступая в противоречия с Евросоюзом и США. Она постоянно демонстрирует свой особый курс, что выражается в таких демаршах против «общего мнения», как поддержка ядерной программы Ирана и осуждение политики Израиля.

Азербайджан - Иран – Турция: возможно ли тесное сотрудничество?

В последнее время эти страны стараются демонстрировать стремление к тесному сотрудничеству, не смотря на противоречия. Как сообщает «Биржевой Лидер», многие аналитики даже стали говорить о создании оси Тегеран – Баку – Анкара. Главы МИД трех стран уже проводили трехстороннюю встречу в Стамбуле в декабре прошлого года.

На встрече, прошедшей в рамках саммита глав государств и правительств стран-членов Организации экономического сотрудничества (ОЭС), было принято решение о постоянном проведении подобных форумов с целью обсуждения путей решения региональных вопросов.

В начале марта 2012 года министры иностранных дел Азербайджана, Турции и Ирана Эльмар Мамедъяров, Али Акпер Салехи и Ахмед Давудоглу подписали Нахчыванскую декларацию по итогам трехсторонней встречи. Речь идет об интеграции в пределах региона. 21 апреля должна достояться новая встреча трех министров в иранском городе Урмия. Главы внешнеполитических ведомств подпишут меморандум о сотрудничестве в таможенной сфере, а также примут участие в открытии нового погранично-пропускного пункта между Ираном и Турцией.

Facebook накануне IPO: противоречивые финансовые результаты.

Накануне широко анонсированного IPO, финансовые показатели компании  Facebook Inc. привлекают особое внимание. Чистая прибыль крупнейшей социальной сети «Фейсбук» в первом квартале текущего года упала на двенадцать процентов, хотя сумма выручки при этом выросла на пятьдесят процентов.

Компания Facebook Inc., оперирующая одноименной социальной сетью, проинформировала о размере чистой прибыли за первый квартал 2012-го года в двести пять миллионов долларов, что на двадцать восемь миллионов долларов ниже показателя чистой прибыли по итогам первого квартала 2011-го года. В пересчете на однуакцию чистая прибыль компании упала с одиннадцати до девяти центов за указанный выше период времени.

В тоже время первый квартал текущего года принес для «Фейсбук» один миллиард шесть миллионов долларов общей выручки, что почти в полтора раза превышает показатели выручки по итогам первого квартала прошлого года (731 миллион долларов). Восемьсот семьдесят два миллиона долларов выручки «Фейсбук» в первом квартале – это рекламные доходы (рост показателя на тридцать семь процентов). Одиннадцать процентов в доле выручки компании пришлось на производителя онлайновых игр Zynga.

В течение первого квартала текущего года на семь процентов выросло количество активных пользователей социальной сети. Если сравнивать с количеством активных пользователей на конец первого квартала прошлого года, то рост составил плюс тридцать три процента. На тридцать первое марта текущего года количество активных пользователей «Фейсбук» составило девятьсот один миллион человек. Также, как отметили аналитики Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V, выросла доля пользователей социальной сети, заходящих в «Фейсбук» с мобильных устройств: с двухсот восьмидесяти восьми миллионов пользователей к концу первого квартала прошлого года до четырехсот восьмидесяти восьми миллионов пользователей к концу первого квартала текущего года.

В сравнении с показателями на начало первого квартала текущего года, выручка «Фейсбук» упала на шесть с половиной процента, а чистая прибыль сократилась на двадцать процентов. На пять процентов уменьшилась доля в структуре общей выручки приходящаяся на доходы от рекламы: с 87 процентов до 82 процентов. Половину доходов «Фейсбук» обеспечили пользователи Северной Америки (Канады и США) – 49,6 процента. Треть выручки (31 процент) «Фейсбуку» обеспечили европейские пользователи, отмечают аналитики Nord FX. На снижении показателя чистой прибыли сказался рост пользователей социальной сети, в связи с чем, выросли расходы компании на маркетинговые услуги. За отчетный период маркетинговые расходы «Фейсбук» составили сто пятьдесят девять миллионов долларов (рост в 2,3 раза), а расходы на разработку достигли ста пятидесяти трех миллионов долларов (рост в 2,7 раза).

По данным из компании, рост количества пользователей социальной сети ведет к росту расходов, что сказывается на снижении рентабельности и может повредить бизнесу. Услуги, которые социальная сеть предоставляет своим пользователям затратные и регулярно дорожают. Кроме того, компания расширяет инфраструктуру и увеличивает штат сотрудников, что также ведет к росту расходов. По мнению Питера Фелви, основателя инвестиционного банка Falvey Partners LLC, Facebook пребывает под большим давлением. С другой стороны, увеличивая расходы именно сейчас, непосредственно перед выходом на IPO, в дальнейшем компания может нарастить прибыль и превзойти ожидания своих инвесторов, приводят слова эксперта «Газета.Ru».

В преддверии выхода на IPO владельцы «Фейсбук» приоткрыли и некоторые подробности поглощения сервиса Instagram. Владельцам ресурса было предложено триста миллионов долларов и двадцать три миллиона акций Facebook (эксперты оценивают это в один процент акций социальной сети). На данный момент неизвестно, во сколько будет оценен «Фейсбук» при выходе на IPO – по мнению аналитиков рынка в пределах ста миллиардов долларов. В тоже время владельцам Instagram акции Facebook достались из расчета оценки социальной сети в 72 миллиарда долларов. Таким образом, прибыль владельцев проданного «Фейсбук» ресурса станет еще большей.

По данным «Биржевого Лидера», первичное размещение акций «Фейсбук» на бирже произойдет 17-го мая. Дата размещения, впрочем, официально объявлена не была. Известно лишь, что IPO будет проведено на бирже NASDAQ.

Сбербанк с молотка: время приватизации.

Правительство России дождалось подходящего времени для продажи остатков госсобственности. Пакет акций крупнейшего в России и СНГ банка может быть выставлен на продажу во второй половине текущего года, отмечают в правительстве РФ.

По словам Игоря Шувалова, первого вице-премьера российского правительства, принадлежащий Центробанку пакет акций Сбербанка в объеме 7,60 процента может быть приватизирован при благоприятной рыночной конъюнктуре, что может наступить летом или осенью 2012-го года. В правительстве Российской ФедерацииИгорь Шувалов ответственен по вопросам управления государственной собственностью.

По словам первого вице-премьер-министра, возможно, что такое окно для приватизации 7,60-процентного пакета акций Сбербанка России будет на протяжении лета и осени текущего года. Об этом Игорь Шувалов заявил на встрече с журналистами. Как отметил первый вице-премьер, не время спешить и торопиться. Сбербанк мог продать часть акций, и было такое желание правительства, но приватизацию отложили, потому что не хотели показывать, что все это происходит в спешке, дал понять представителям СМИ И.Шувалов, добавив, что годом приватизации данного пакета акций может стать 2012-ый год, но это не должно выглядеть как некое проходное явление.

Аналитики Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V напоминают, что реализовать пакет 7,60 процента акций Сбербанка России правительство планировало еще в прошлом году, однако вследствие турбулентности на рынках приватизация пакета акций была отложена без уточнения новых сроков ее проведения. В настоящий момент Центробанк России владеет долей в уставном капитале Сбербанка России в объеме 57,6 процентов. Пакет в 7,6 процентов правительство настроено продать.

Разница в стоимости акций имеет большое значение, также сказал на встрече с журналистами Игорь Шувалов, отметив, что разница в стоимости приватизации 7,60-процентного пакета акций Сбербанка может стоить многих объектов строительства.

Ранее Алексей Улюкаев, первый заместитель главы Центробанка России, заявлял, что приватизация 7,60-процентного пакета акций банка будет проведена тогда, когда на рынке котировки акций Сбербанка достигнут ста рублей / акций. Отметим, что по состоянию на сегодня, акции Сбербанка котируются в пределах 92,5 руб./акция. В ходе торгов в понедельник, 23-го апреля, было отмечено падение котировок акций банка на 2,7 проц., притом, что в середине прошлого месяца акции Сбербанка подскочили в цене до 103 рублей 72 копеек за акцию. Тогда же глава банка Герман Греф заметил, что для SPO сложился неблагоприятный момент, дав понять, что приватизация 7,60-процентного пакета акций может быть осуществлена и в следующем году, отмечают аналитики компании «Форекс-Тренд».

Двумя неделями ранее Аркадий Дворкович, помощник президента России, заявил, что ситуация на рынках складывается благоприятной и процесс приватизации 7,60-процентного пакета акций Сбербанка необходимо активизировать. Еще ранее Дмитрий Медведев, президент РФ, дал правительству поручение, подготовить предложения о внесении в законодательство страны изменений о снижении доли государства в банковских структурах с государственным участием до значения менее пятидесяти процентов.

Эксперты отмечают, что «подвешенное» состояние вопроса о приватизации акций Сбербанка не позволяет провести приватизацию пакетов акций других банков с государственным участием, например, ВТБ. Как отметил Герман Греф, правительство и Центробанк должны определиться с решением и объявить дату приватизации пакета акций или же заявить о переносе процесса.

Сбербанк России - наиболее крупный банк не только в России, но и на всем пространстве Содружества независимых государств (СНГ). На первое ноября прошлого года доля Сбербанка в банковском капитале составляла почти третью часть, а активы достигали двадцати шести процентов. Годом основания Сбербанка является 1841-ый. Сегодня Сбербанк представляет собой универсальный современный банк, предоставляющий клиентам широкий спектр услуг банковской сферы. Сбербанк России без преувеличения можно назвать основным кредитором экономики страны. На рынке вкладов Сбербанк занимает крупнейшую долю. В 2010-ом году почти половина средств населения страны, хранящиеся в отечественных банках, приходилась на долю Сбербанка России, отмечается на сайте финансового гиганта.

Пшеница: прогнозы туманны, как погода.

Перспектива рынка пшеницы беспокоит сельхозпроизводителей по всему миру. Цена пшеничного фьючерса постепенно снижалась в связи с избытком предложения. Запасы данной сельскохозяйственной культуры достигают рекордного уровня, и аналитики по-прежнему пророчат снижение стоимости данного товара.

В 2012 фермеры готовятся к обильному урожаю, поэтому специалисты оценивают возможное увеличение запасов пшеницы до 210 млн. тонн, что составит 7,1% от текущих. В четвертом квартале 2012 цены должны снизиться до 6.38 американских долларов за бушель, т.е. почти на 5% по сравнению с декабрьскими торгами на Чикагской бирже.

Ситуация на рынках: роста или падения цен ожидать инвесторам?

В начале апреля на рынке пшеницы произошли изменения. Динамика начала улучшаться, и аналитики Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V прогнозируют рост цен до уровня $6.5-6.7 за бушель. Всему причиной неблагоприятные погодные условия по всему миру и ситуации на рынках конкретных регионов.
■ положение в США. Минсельхоз США представил отчет о состоянии озимой пшеницы, который гласил о снижении мирового предложения пшеницы на 0.5 млн. тонн. Однако на 9 апреля 61% посевов озимых были в хорошем и отличном состоянии, в то время как в 20011 всего 31% мог похвастаться такой оценкой. Цены стали выравниваться, однако радоваться рано: погодные условия в США постепенно ухудшаются. В районах Среднего запада наблюдаются заморозки, которые могут негативно повлиять на будущий урожай. В штатах Северная и Южная Дакота погода опустилась до 6 градусов ниже нуля. Уже на следующей неделе цены могут вырасти, однако незначительно, ведь хороший уровень недельных экспортных продаж и другие факторы будут сдерживать положительную динамику.
■ европейская пшеница. Биржи Европы вдохновились ростом цен на мягкую пшеницу на Чикагской бирже, да и сама ситуация на полях даёт основания к поддержке зерновых рынков. Во Франции конечные запасы пшеницы сократились ниже прогнозируемых уровней – это объясняется сильными морозами в январе-феврале и мартовской засухой. Почти 90% площадей для посева имеют уровень почвенной влаги ниже нормы. Производители комбикормов в странах ЕС испытывают потребность в фуражном зерне, что вызывает рост её стоимости: в долларовом пересчете она котируется дороже, чем французская мукомольная пшеница.
■ российский зерновой рынок. Главным событием по-прежнему остаётся приватизация ОЗК. Главные претенденты – международный трейдер Louis Dreyfus и ГК Сумма. Приватизация позволит получить контроль над Новороссийским комбинатом хлебопродуктов, являющимся одним из крупнейших зерновых терминалов России. В настоящее время темпы закупки на рынке продовольственной пшеницы значительно снизились. Большинство операторов ожидают снижения цен, к тому же, количество предложений на рынке увеличивается, хотя проблема качества предлагаемой пшеницы стоит достаточно остро. К маю большинство складов будет закрыто на плановый ремонт и зачистку, чтобы подготовиться к приёму урожая 2012. Существенное влияние на формирование цен окажет открытие интервенционных торгов, однако однозначных прогнозов по поводу стоимости дать пока невозможно.
■ пшеница в Египте. А вот на рынке зерна этой страны прогнозируется увеличение производства на 1.1%. Всё это благодаря расширению посевных площадей и использованием улучшенных семян. Страна является крупнейшим мировым импортёром зерна, поэтому вполне может повлиять на стоимость пшеницы на мировых рынках.
■ Аргентина. В новом сезоне число посевных площадей снизится на 15% вследствие возобновления экспорта из Украины и России. Правительство вводит экспортные ограничения на пшеницу, а фермеры планируют засеять освобожденные поля другими культурами.

Перспективы: рынок пшеницы будет расти?

Котировки на пшеницу уже к концу апреля вернутся к уровням 6,5-6,7 долларов США за бушель. Аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами Академии Masterforex-V считают, что продолжение сезонного движения вниз более вероятно. До тех пор, пока прогноз на конец года будет профицитным, не стоит расчитывать на рост цены. Так же в ближайшее время начнется сезонное снижение цен по кукурузе, что так же будет оказывать давление на пшеницу.

По мнению экспертов «Биржевого Лидера», следует внимательно следить за ежемесячными отчетами по прогнозам баланса спроса и предложения, если ситуация изменится в пользу дефицита, то цена может продолжить движение в коридоре или же будет разворот тренда вверх.

Рубини: я не вижу такой Европы в будущем.

Нуриэль Рубини, известный экономист, профессор, по-прежнему не испытывает оптимизма, говоря о перспективах еврозоны. По его мнению, у Евросоюза в целом, и у еврозоны, в частности, есть светлое будущее, но только при условии кардинальных перемен. То, что происходит и принимается сегодня, не является достаточным, считает профессор нью-йоркского университета.

Обретший всемирную известность после предсказания последнего глобального кризиса Нируэль Рубини говорит о недостаточности принимаемых еврозоной мер по выходу из долгового кризиса, поскольку они не взаимосвязаны. В частности, принимая меры бюджетной экономии и порой жесткой бюджетной экономии, страны еврозоны лишь на время улучшают показатели своего бюджета. Урезание бюджетных расходов ведет к торможению и без того не находящейся на подъеме экономики. Не способствуют развитию бизнеса и частных домохозяйств и повышенные налоги, что вкупе с сокращением заработных плат и социальных выплат также ведет к снижению покупательской способности и совокупного спроса. Последние бюджетные соглашения в еврозоне привели к тому, что экономить теперь придется всем странам блока единой евровалюты.

С конца прошлого года и по текущий момент в еврозоне было предпринято немало шагов по выходу из долгового тупика, однако известные финансисты и экономисты, такие как Нуриэль Рубини, Джордж Сорос и другие, критиковали власти ЕС за медленную реакцию, считая ее запоздалой. Среди мнений преобладали и такие, что еврозона латает дыры, устраняя проблемы лишь в краткосрочной перспективе.

Говоря о текущих проблемах еврозоны, Рубини отметил «тяжесть» высокого курса евро, давящая на т.н. «периферийные» страны Европейского союза. Высокий курс евровалюты мешает развитию экономик «периферийных» стран, повышая себестоимость продукции. За последние годы в странах еврозоны только затраты на заработную плату в конечной стоимости товаров повысилась до сорока процентов, отметил экономист. По оценке Рубини, в данной экономической ситуации «периферийным» странам ЕС был бы удобен паритетный с долларом курс евро.

Стратегия жесткой экономии, принимаемая странами Евросоюза, не содержит стратегии экономического роста, и в этом кроется одна из основных угроз. Рост экономики замедляется и даже переходит в рецессию, что уже сегодня можно наблюдать в некоторых странах региона, например, в Греции и Испании. И уже сегодня вернувшие было доверие после истории с «прощением» кредиторами части греческого долга суверенные бумаги стран еврозоны начали показывать рост доходности, что отражает повышающиеся негативные ожидания инвесторов.

Еврозона начинает сокращать расходы и усиливать экономию, что ведет к потере частного внутреннего, а также государственного спроса, ухудшается торговый баланс. В таких условиях большим подспорьем для многих стран ЕС был бы более слабый евро, считает Нуриэль Рубини.

Определенные сложности остаются и в банковском секторе еврозоны. За последние месяцы Европейский Центробанк предоставил почти один триллион евро льготных кредитов европейским банкам, что улучшило ситуацию с объемом ликвидности, но оставило проблему дефицита капитала. Может сложиться так, чтобанки массово начнут продавать активы и сокращать кредитные программы, что также не лучшим образом отобразится на экономике данных стран, и еврозоны в целом, отмечают аналитики Nord FX.

Добавляет напряжения и социальная обстановка в странах, в которых внедряется политика жесткой экономии. Как отмечают эксперты «Биржевого Лидера», Европу сотрясают многочисленные митинги, забастовки и акции протестов. Одно за другим меняются правительства, но исправить ситуацию по существу не могут и они. Получившая немалую поддержку Греция может на ближайших выборах привести к власти политиков, ратующих за выход страны из еврозоны, что практически с большой долей вероятности приведет Грецию к дефолту. Эксперты опасаются, что в таком случае еврозону сотрясет череда суверенных дефолтов, последствия чего будут трудно-прогнозируемыми. Еврозоне нужны кардинальные меры, с прицелом на долгосрочное решение проблем, но такие решения сегодня не принимаются, говорят известные экономисты и финансисты.

Нефть опять растет.

Очередные изменения на рынке нефти, заставили многие государства пересмотреть свои макроэкономические показатели. В пятницу мировые цены на нефть повышались на позитиве новостей из США и Европы. Так, майские фьючерсы по американской легкой нефти Light Sweet Crude Oil преодолели отметку в 103 доллара за баррель, повысившись на 78 центов, до 103 долларов 5 центов / баррель. На 76 центов повысилась стоимость североморской смеси BRENT. В пятницу к закрытию торгов в Лондоне за баррель этой нефти давали 118 долларов 76 центов (фьючерсы на поставку в июне).

Закрытие торгов на уходящей неделе инвесторы отыгрывали данные отчетностей крупнейших мировых корпораций. Уже к началу биржевых торгов пятницы стали доступны данные статистики по концерну «Дженерал Электрик», сети ресторанов быстрого питания «Макдональдс» и производителя средств личной гигиены «Кимберли-Кларк».

Оптимизм инвесторов усилился на позитиве о состоянии дел в экономике Германии – крупнейшей экономики Европы. По данным института исследований (IFO) индекс делового климата в Германии достиг 109,9 п. (рост +0,1 п.), что на 0,4 п. выше ожиданий экспертов. Если ранее эксперты прогнозировали спад деловой активности, то реальность показала, пусть и незначительный, но рост, отмечают аналитики компании «Форекс-Тренд».

В тоже время эксперты рынка прогнозируют, что цены на сырьевые ресурсы достигли своего потолка и, если не будет резких катаклизмов (например, войны в Персидском заливе), существенно расти уже не будут. Цикл повышенных цен на нефть завершается и странам, сильно зависящим от нефтяного экспорта, стоит приготовиться к нелегким временам. Если не будет войны с Ираном, а ее, скорее всего не будет, уверены многие эксперты, то факторы показывают на отсутствие роста цен на нефть в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе могут быть определенные колебания, но в долгосрочной перспективе эксперты не ожидают роста цен на нефть и другие сырьевые ресурсы.

По мнению аналитиков Международного валютного фонда, экспортерам нефти следует принять такое развитие событий к сведению и за счет роста количества нефтедолларов в текущий период высоких нефтяных цен накапливать свои внутренние резервы. Ранее такой же точки зрения придерживался и Алексей Кудрин, уволенный впоследствии с должности министра финансов России. В правительстве РФ на данный момент повысили среднегодовую оценку стоимости нефти российской нефти URALS до 115 долларов / баррель, но оставляют более низкие прогнозы на 2013-ый и 2014-ый года, 97 и 101 долл./баррель, соответственно.

Как отмечают эксперты МВФ, период роста цен на сырье сменится периодом понижения и тогда многим экспортерам грозит кризис, если они не примут должные меры заблаговременно. Текущий цикл роста цен на сырье начался около десяти лет назад. К концу прошлого года стоимость нефти почти в три раза превышала ее стоимость на начало нового столетия. К резкому росту цен на сырье привел существенный рост экономик развивающихся стран. Начал расти спрос, что потянуло за собой повышение цен на сырье на мировых рынках. Ближайшие десять лет такого ценового скачка уже не будет, считают журналисты «Биржевого Лидера». К странам, зависимым от экспорта сырья, в МВФ относят и РФ, отмечая, что падение цен на нефть обойдется стране в заметную долю ВВП.

В течение 55-ти лет на мировых рынках было немало ценовых взлетов и падений. Если говорить о краткосрочных циклах, то около трехсот взлетов и падений. В среднем, в период падения цен на сырьевые группы товаров (в т.ч. нефть) ВВП «зависимых» экспортеров падал на 0,5-1,25 проц., сопровождаясь ростом внешнего долга и дефицитом счета текущих операций. Наиболее сильно страдают экспортеры металлов и энергоносителей – по данным секторам проявление цикла деловой активности особенно существенно.

Ранее эксперты банка Morgan Stanley отметили, что ожидают падения объемов экспорта российской нефти. По мнению аналитиков американского банка, последние годы Россия не демонстрирует рост добычи нефти, а ее экспорт из страны падает – в прошлом году объем экспорта российской нефти упал на три процента. В банке считают, что действующие месторождения эксплуатируются на своем максимуме и изменить ситуацию может только освоение новых месторождений.

ПИФы России: итоги первого квартала.

Кроме общеизвестного индекса фондового рынка, еще одним показателем развития являются показатели работы инвестиционных фондов. Несмотря на некоторые неудачи, в целом по итогу марта текущего года результаты российских ПИФов выглядят довольно ободряюще. Большее количество управляющих сработали на совесть и смогли обернуть позитивные настроения рынков на рынке акций и облигаций в довольно хороший процент дохода. Так кто же является лидером, а кто аутсайдером? Кто заработал деньги, а кто потерял их?

По общим подсчетам экспертов Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V за последнюю неделю марта паи открытых фондов потеряли в стоимости 0,17%, в расчете на средний показатель рынка. Доходы ПИФов смешанных инвестиций понизился на 0,28%, индексные же упали на 0,70%. В расчете же на месяц аутсайдерами были паи фондов инвестировавших в сектора электроэнергетики и металлургии.

Обзор рынка ПИФов за март: какие фонды можно назвать лучшими и худшими

Из всех фондов открытого типа, лишь 98 ПИФам удалось увеличить стоимость своих паев. Индексные ПИФы акций потеряли 4,53% от стоимости пая, а по итогу прошедшего квартала прирост составил 8,85%:
- фонды смешанных инвестиций. По итогу прошедшего месяца было зафиксировано падение стоимости паев в среднем по рынку на 2,39%, по итогу квартала рост составил 6,99%;
- фонды облигаций. Увеличение за март составляет 0,49%, а по результату трех последних месяцев рост на 3,28%;
- фонды денежного рынка. По итогу месяца положительный результат составил 0,21%, по результату квартала стоимость паев прибавила в среднем 0,99%.

Рейтинг ПИФов за март:

 

Лидерами стали следующие фонды -лидирующую позицию по приросту доходности за март занимает - Тройка Диалог — Инфраструктура, сумевший увеличить стоимость пая на 4,59%. Давайте рассмотрим стратегию данного фонда:

• Цель инвестирования. Направление на среднесрочное и долгосрочное увеличение капитала посредством инвестирования в акции компаний инфраструктурного сектора в России и по странам СНГ.
• Инвестиционная стратегия: Стратегия рассчитана на инвесторов спокойно относящихся к краткосрочной волатильности фондового рынка и инвестиций, в общем, которые делают основную ставку на отдельные сектора экономики России. В данной стратегии предполагается широкая диверсификация портфеля, вес одной компании не превышает 10% от общего капитала.

Второе место занимает Тройка Диалог — Глобальный Интернет добившаяся прироста пая на 4,08%, третье место по праву принадлежит фонду Райффайзен – США с приростом в 3,48% .

Аутсайдерами марта стали: Малахитовая шкатулка (-14,15%), Альфа–Капитал Металлургия (- 12,42%), БИНБАНК Индекс РТС – Металлы и добыча (-10,00%), Тройка Диалог – Металлургия (- 9,15%), Тройка Диалог — Компании рынка драгоценных металлов (- 9,02%).

Статистика ПИФов на территории России

По состоянию на 01.04.2012 год в России действуют 1330 Паевых инвестиционных фондов. Из них 438 – открытые, 67 – интервальные, 825 – закрытые.

 

 

Состояние индексов паевых инвестиционных фондов

Индекс открытых паевых фондов, взвешенный по стоимости чистых активов фонда:

 

Индекс открытых паевых фондов, ценовой невзвешенный:

 

Индекс стоимости чистых активов открытых паев:

 

Исходя из приведенных графиков можно заключить – на рынке ПИФов сейчас набирает обороты бычий тренд. Исключение составляет лишь Индекс стоимости чистых активов открытых паев, в данный момент пытающийся найти поддержку.

Недостатки российских ПИФов:

• Риск. Существует значительный риск при вложении. Например, в равнении с инструментами с фиксированной доходностью;
• Отсутствие гарантий. При покупке пая каждый инвестор предупреждается о том, что получение прибыли от вложенных средств не гарантируются;
• Низкая ликвидность. Например, если вам потребуется немедленно вывести средства, данная процедура занимает примерно 7 дней, и плюс к этому вы еще заплатите комиссию;
• Обвал фондового рынка. В данном случае, если произойдет обвал фондового рынка, ПИФы распродают не все активы, а только лишь часть. Тем самым капитал вкладчиков подвергается существенным рискам.

Преимущества российских ПИФов:

• Небольшие издержки. Снимаются минимальные комиссионные;
• Существенный доход. Потенциальная доходность от вложений в ПИФы может существенно превышать ставки по депозитам;
• Прозрачность. Ежедневно рассчитывается стоимость пая и стоимость чистых активов компании.

Экономика США. Начиная с последнего квартала прошлого года, экономика демонстрировала довольное бодрое состояние. Количество первичных обращений снизилось до 360 тыс. в сравнении с 400 тыс. в октябре. Некоторые данные, которые были опубликованы в марте (например, объемы заказов на товары длительного пользования) были ниже ожиданий, но если их сравнивать с данными полугодовой давности, они выглядят довольно хорошо. Дело в том, что на сегодня статистических данных едва хватает для поддержания дальнейшего роста, а для дальнейшего роста экономики США без дополнительного импульса пока что не в состоянии.

Инвесторам: перспективы развития и привлекательности фондов

Как отмечают журналисты «Биржевого лидера», в марте фондовые индексы России вновь смогли переписать свои годовые максимумы. Но вследствие текущей перекупленности на рынке позволила «медведям» (пусть и не с первого раза) взять рынок под свой контроль. По итогу марта индекс ММВБ потерял 5,03%, а РТС - 5,61%.

Наступивший апрель вполне может пройти под знаменем «быков». Одним из основных факторов выступает настоящая перепроданность российского рынка, а также в наступившем месяце стартует сезон корпоративных отчётностей в США, что также может поддержать фондовый рынок России. Также, стоит упомянуть и возможные щедрые дивидендные выплаты.

Средний индекс направленности (ADX)

Средний индекс направленности ADX: резюме

 

При торговле с использованием индикатора ADX принимаются во внимание следующие сигналы:
ADX находится ниже уровня 20 — слабый тренд или его отсутствие.
ADX находится выше уровня 20 — сильный тренд.
ADX пересекает уровень 40 — тренд достигает крайней точки.
Значение ADX растет — тренд набирает обороты, при падающем значении тренд ослабевает.
+DI выше -DI — бычий тренд.
-DI выше +DI — медвежий тренд.
Пересечение двух DI — смена тренда.

Средний индекс направленности - Average Directional Index (ADX)

ADX отображает наличие или отсутствие тренда, указывая на доминирование тех или иных сил, которые движут рынком здесь и сейчас. Иными словами, он указывает на то, продолжится ли тренд и будет ли он усиливаться или затухать.

Уэллс Уайлдер, который является автором данного индикатора, считает его своим главным достижением. Однако многие трейдеры предпочитают использовать другие индикаторы (которые более удобны для восприятия) только потому, что на первый взгляд ADX кажется достаточно сложным и запутанным.

Как правильно интерпретировать данные ADX?

Индикатор ADX состоит из нескольких кривых: непосредственно кривая ADX (белая), +DI (зеленая) и -DI (красная).

Затем необходимо построить линию на уровне 20. Любое значение ниже уровня указывает на слабый тренд или его отсутствие, а значение выше уровня 20 – на отчетливый тренд.
По сути, это самое простое применение данного индикатора. Трейдеры рынка Форекс могут использовать его для определения силы тренда, тем самым выбирая подходящую стратегию торговли в данный момент времени.

Можно построить дополнительную линию на уровне 40.

 

Как торговать с помощью ADX?

Если значение индикатора ADX ниже 20, то следует использовать те торговые стратегии, которые дают прибыль при торговле во флете, иначе можно получить значительные убытки в результате торговли на основе ложных сигналов. Ярким примером может служить торговля внутри канала.

Если значение индикатора выше 20, но ниже 40, пора использовать трендовые методы торговли. Например, можно торговать с использованием скользящих средних или индикатора Parabolic SAR.
Когда ADX достигает уровня 40, это сигнал к тому, что рынок перекуплен или перепродан (в зависимости от направления тренда), и пришло время защищать прибыльные позиции. По крайней мере, стоит “перетянуть” стоп-лосс приказ на уровень безубыточности.

Когда ADX пересекает уровень 40, пора фиксировать прибыль, постепенно сокращая открытые позиции, в том числе и при помощи трейлинг-стопов.

Линии ADX -/+ DI используются для обнаружения сигналов на вход в рынок. Все пересечения линий -/+ DI следует игнорировать, если значение индикатора находится ниже 20. Если ADX выше 20, то сигнал на покупку возникает, когда линия +DI (зеленая) пересекает линию -DI (красную) снизу вверх. Сигнал на продажу возникает, когда +DI пересекает -DI сверху вниз. Если вскоре после появления сигнала (например, на покупку) появляется другой сигнал в противоположную сторону (то есть на продажу), то первичный сигнал теряет свою актуальность, а открытые позиции следует немедленно защищать или закрывать.

Помните, что ADX следует использовать в сочетании с другими индикаторами. В большинстве случаев ADX дает запаздывающие сигналы по сравнению с пересечением скользящих средних или стохастиком, например. Однако надежность сигналов ADX намного выше, что делает его незаменимым инструментом в арсенале любого трейдера.

И в заключение: Считается, что когда ADX растет и оказывается выше 20, а затем демонстрирует краткосрочный флет, это указывает на зарождение нового тренда. И это подходящее время для открытия позиций по новому тренду.

Формула индикатора ADX

  

По материалам «Биржевого Лидера»