Япония: виден ли свет в конце туннеля?

Кризисные явления и стихийные бедствия, обрушившиеся на Японию, пошатнули уверенность иностранных инвесторов в способности Страны Восходящего Солнца решить свои проблемы. Бегство капитала, рост затрат по займам, укрепление валюты и ценных бумаг, из-за всего этого, центральный банк вынуждены накачивать огромные суммы наличных денег в местные бани, с чем Японии возможно, придется бороться, если он не сможет решить свои проблемы долга.

 Правительство занимает больше, чем оно получает от налогов, и его долг к ВВП самый большой в мире.

 Это стоит Японии половина доходов от налогов только для обслуживания своих долговых обязательств. Каждый год, в Японии уровень долга увеличивается более, чем совокупный валовой внутренний продукт Греции и Португалии.

 Однако Премьер-Министр Есихико Нода планирует удвоить 5% налог с продаж до 10%-в течение следующих трех лет. Но и этот шаг рассматривается как слишком робкий, чтобы остановить накапливающиеся долги.

 Кроме того, он до сих пор не убедил многих в его собственной партии, в то время как оппозиция угрожает сорвать план, который он поддерживает, в силу досрочных выборов.

 Растут сомнения по поводу того, что Япония готова действовать.

 Общепринятым является мнение, что Япония находится в безопасности, пока она держит около 95% своих потребностей в кредите дома.

 Тот факт, что чиновники открыто обсуждают такие катастрофические сценарии показывает обеспокоенность тем, что общественность, политики и некоторые люди на финансовых рынках не принимали ситуацию достаточно серьезно, и, что долг погашения станет самореализующимся пророчеством, если необходимые меры, например, повышение налогов, не дадут результатов.

 Но для некоторых экономистов, Япония много лет разочаровывает тем, что стране еще предстоит решить свои основные проблемы замедления темпов экономического роста и упрямой дефляции. По мнению экспертов Академии Masterforex-V, пока эти условия сохранятся, будет трудно выползти из-под бремени задолженности.

 Финансовые институты больше всего пострадают из-за крупных объемов государственных облигаций и, что Банк Японии будет играть ключевую роль в отстаивании сектора.

 "Самое главное, в случае кризиса, это, пожалуй, не пытаться влиять на чистые потоки денежных средств, покупая государственные облигации в огромных количествах, но, убедиться, что Японские банки не вынуждены продавать их в массовом порядке для удовлетворения финансирования день-в-день", - сказал один из чиновников. - Как только в банковском секторе появляются проблемы, очень трудно сдержать ущерб".

Как отмечают аналитики «FreshForex» в случае резкого увеличения доходности, Банк Японии не может залить валютные рынки деньгами так, как это было после землетрясения 11 марта и выступать в качестве маркет-мейкера на рынке облигаций, - говорят чиновники.

 Министерство финансов вынуждено выкупать облигации досрочно, до погашения, чтобы успокоить инвесторов, говорит Yoichi Miyazawa, бывший вице-министр финансов и депутат верхней палаты оппозиции Либерально-Демократической Партии.

 Miyazawa, который возглавлял работу по кризисному плану, говорит, что в худшем случае оказание помощи банкам может проходить в греческом стиле жесткой экономии, если затраты на обслуживание долга, взлетят, угрожая съедать большую часть доходов.

 "Правительство должно показать конкретную схему действий по восстановлению государственных финансов, в том числе реформы, которые связаны с сокращением расходов на социальное обеспечение, повышение налога с продаж и прочие налоговые ставки", - сказал он.

 Министерство Финансов подтверждает, что банки будут нести самую тяжелую ношу:

1 - 2012/13 бюджетное планирование на основе 10-летних облигаций в 2 процента, дает правительству некоторую подушку безопасности, учитывая, что эти облигации в настоящее время имеют доходность менее двух.

 2 - добавление 1 процентного пункта затрат по займам добавит 1 трлн. йен до 22 трлн. затрат по займам в течение одного года, а не удвоит их, как некоторые комментаторы предупредили, потому что скачек, влияет только на вновь выпущенные и обратные долги.

 Японию от Европы, пораженной кризисом наций, отличает то, что она занимает почти исключительно у себя дома, из внутренних сбережений около 1500 трлн. йен ($19 трлн.), это меньше, чем 1% для 10-летних облигаций.

 Дефляция превращает частные сбережения в квази-общественные деньги, которые всегда и легко доступны.

 Кроме того, центральный банк выступает в качестве покупателя последней инстанции для рынка, занимая большие объемы государственных облигаций, как в рамках его годовой квоты более 20 триллионов йен, так и покупки активов.

 Журналисты «Биржевого Лидера» отмечают, что бюджетная арифметика и демографические данные свидетельствуют о том, что пройдет еще десять лет, прежде чем в Япония дойдет до точки, где Токио будут нужны заимствования от зарубежных кредиторов.

 Говорит один чиновник:

 "Японские банки инвестируют свои средства в JGB рынки. Банк ЯПОНИИ поддерживает это, принимая японские государственные облигации в качестве залога. Единственное, что может вызвать продажу облигаций - огромная разница депозитов из банков ".

 Чиновники играют важную роль в управлении Японии. На протяжении десятилетий практически однопартийного правления, Японии разработала систему, где правят элитные бюрократы, а не политики.

 Чиновники и менеджеры фондов могут пройти первое испытание нервов уже в следующем месяце, когда парламент начнет обсуждения предложенного правительством повышения налогов с продаж.

 Нода называет это реформой налогообложения и системы социального обеспечения, но критики говорят, что это неправильно, учитывая, что этот план не предписывает каких-либо существенных сокращений пенсионных и медицинских расходов.

 Рейтинговые агентства, Международный Валютный Фонд, и многие экономисты также считают, что накопления долга продолжится.

 "Это слишком мало, слишком медленно," - говорит Коджи Сакума, главный экономист Института по Международным валютным Вопросам.

 Сакума оценивает, что налог с продаж нужно будет повысить до 25 процентов или более, чтобы закрыть дефицит финансирования, который накопился за последние 20 лет, когда Япония не смогла не отреагировать на растущие расходы, связанные с быстрым старением путем корректировки налогов и социальных выплат.

 Даже повышение налогов в таких масштабах не сможет уменьшить долговое бремя, если Япония остается в дефляции, предупреждает он. "Если мы останемся в этой ситуации, то это количество никогда не будет погашено. Это просто невозможно".

 Но даже скромный рост можно рассматривать как переломный момент для Японии, где повышения налога с продаж было политическим табу в течение многих лет.

 Доллар/йена, продолжает расти, адекватно реагируя на политику японских властей…

Центробанки скупают облигации.

Аппетит к риску продолжает идти вверх, не смотря на отрицательные заголовки понижения рейтингов Италии, Португалии и Испании и дополнительные понижения в отношении перспектив экономики Великобритании агентством Moody.

 Относительная производительность по сравнению с долларом США

CHF 0,13%

CAD 0,12%

EUR 0,07%

NZD -0,06%

AUD -0.09%

GBP -0,14%

JPY -0.60%

Доллар/Йена продолжила расти, несмотря на ряд негативных событий, на фоне заявления Банка Японии, что он будет стимулировать долгосрочные JGB и покупки активов до Y10 трлн. Хотя центральный банк оставил ставку без изменений, переход к увеличению количественного смягчения, безусловно, выступает в качестве драйвера для йены.

 Крупнейшие центральные банки мира открывают денежные краны, накачивая новые деньги в свою экономику, чтобы поддержать рост.

 Известный своей консервативностью Банк Японии удивил рынки во вторник новыми мерами для борьбы длительными снижениями цен в стране - дефляцией. Японский центральный банк объявил о значительных ¥ 10 трлн. ($ 129 млрд.) расширениях программы покупки активов до ¥ 65000000000000 долгосрочных государственных облигаций. Кроме того, в первый раз банк назвал количественную цель по инфляции.

 Действия Банка Японии произошли после того, как Банк Англии на прошлой неделе решил увеличить покупки государственных облигаций и Европейский центральный банк расширил аспекты своей программы предоставления дешевых трех - годичных кредитов европейским национальным банкам. По мнению журналистов «Биржевого Лидера», эти объявления, последовали после сигнализации в прошлом месяце ФРС США о том, что она может удерживать процентные ставки около нуля до 2014 года и рассматривает еще один раунд покупки ценных бумаг для поддержки восстановления экономики США.

 Хотя центральные банки реагируют на различные внутренние проблемы, все действия были направлены на укрепление слабой экономики. В то время как центральные ведущие мировые банкиры находятся в постоянном контакте, не было никаких признаков, что их решения были согласованы.

 "Все эти страны находятся в разгаре разочарования восстановлением", - сказал Натан Sheets, экономист Citigroup и бывший руководитель международной группы ФРС. Он сказал, что центральные банки "следуют за лидером", имея ввиду активизацию действий ФРС.

 Покупки облигаций Центральным банком, так называемого количественного смягчения, или QE, как правило, предназначены для снижения долгосрочных процентных ставок и стимулирования расходов и инвестиций. Такая мера может иметь эффект ослабления валюты страны, что делает экспорт более конкурентоспособным на мировых рынках.

 В США, ФРС уже провела два раунда таких покупок облигаций, но некоторые чиновники считают, что восстановление остается медленным, а уровень безработицы остается высоким, на уровне 8,3%. На рынке США занятость улучшилась, но продажи американских авто были меньше в январе, и многие экономисты немного снизили свои оценки в последние дни.

 В случае с Японией, банк надеется, что покупки облигаций поощрят экономическую активность, что приведет к росту цен. Еще одна цель Банка Японии - ограничить повышение курса йены, или даже ослабления валюты, которая выросла в последние годы.

 "Мы вступили в эпоху конкурентных QE," - сообщил Алан Раскин, экономист Deutsche Bank в записке для клиентов. Он отметил, что японские интервенции на валютных рынках в прошлом году для сдерживания роста йены вызвали упреки со стороны американских и европейских правительств. "Для Банка Японии, конкурентные QE - это частичная замена прямых валютных интервенции", - сказал г-н Раскин.

 Банк Японии, возможно, опасается, что очередной раунд покупки облигаций ФРС окажет новое повышательное давление на курс йены.

 Следующее заседание ФРС намечено на 13 марта. Председатель ФРС Бен Бернанке заявил, что решение будет зависеть от уровня инфляции и состоянии экономики в целом.

 Глава Банка Японии Масааки Сиракава заявил, что внешнее давление не оказало влияние на принятие решения японского центрального банка.

 Банк Японии также заявил, что для достижения ценовой стабильности устанавливает "цель" - 1% для индекса потребительских цен и - 2% или ниже в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Как отмечают эксперты Академии Masterforex-V, объявление банка последовало за решением ФРС в прошлом месяце ввести долгосрочную цель инфляции в 2%, что заставило японских законодателей увеличить давление на Банк Японии, чтобы сделать то же самое.

 "Банк Японии никогда не поддается политическому давлению, когда он реализует денежно-кредитную политику", - сказал г-н Сиракава.

 Он добавил, что центральный банк выслушал "широкий спектр мнений, в том числе обсуждение в парламенте , среди экономистов и участников рынка".

ТЕХНИЧЕСКИЕ ПЕРСПЕКТИВЫ USD / JPY:

 По мнению аналитиков «Фреш форекс», рынок может вновь будет формировать временную базу после прорыва сопротивления 78. Решение Банка Японии значительно отодвинуло валютную пару от рекордно низкого уровня, установленного в октябре на 75,55. Последнее восходящее движение ослабило давление и улучшило бычьи перспективы на долгосрочной основе. Пробитая область сопротивлений 78,00-78,30 около 200-дневной SMA, теперь выступает поддержкой для пары. USD/JPY сейчас торгуется выше 200-дневной SMA в первый раз за несколько месяцев. Только снижение обратно под 76,50 свело бы на нет перспективы подъема и, дало бы основания для беспокойства.

Землетрясение в Японии: что будет с экономикой?

В истории каждой страны, каждого народа всегда есть светлые дни, а есть дни общей печали. 11 марта 2011 года теперь будут называть «черной пятницей» в многовековой истории Японии. В этот день в Стране Восходящего Солнца произошло сильнейшее за последние 140 лет землетрясение, сила подземных толчков которых равнялась 7,9 баллов (по данным самих японцев), в то время как Геологическая служба США сообщает о землетрясении в 8,9 баллов. Целая серия мощных подземных ударов с небольшой разницей во времени потрясла многие провинции, расположенные на острове Хонсю – самом крупном в Японском архипелаге, затем катастрофа усугубилась начавшимся после землетрясения цунами, высота огромных океанских волн которых доходила до 10 метров, не щадя ничего на своем пути.

Что такое землетрясение в 8.9 баллов по 12-балльной шкале MSK-64?

По принятой в мире 12-и бальной шкале MSK-64 уровень 8.9 баллов является катастрофическим, влекущим за собой массовые разрушения и гибель людей, сравнимое, например, с известным Ташкентским землетрясением (Узбекистан) 26 апреля 1966 года силой в 8-9 баллов с разрушением 36 тыс. зданий, в результате которого город был заново отстроен в рекордные 3.5 года силами всего Союза.

Как пояснили эксперты землячества трейдеров и инвесторов Японии Академии Masterforex-V, любое землетрясение, начиная с 6 баллов несет разрушительные удары по экономике государства. Так, по международной шкале MSK-64:

* 6 баллов - это сильное землетрясение, ощущаемое всеми: трещины в стенах, отдельные разрушения;

* 7 баллов - очень сильное землетрясение с повреждениями и трещинами в стенах каменных домов и массовыми разрушениями ветхих зданий;

* 8 баллов - разрушительное землетрясение - очень серьезные разрушения домов, трещины на крутых склонах и на сырой почве, памятники сдвигаются с места или опрокидываются;

* 9 баллов - опустошительное землетрясение - сильные разрушения всех каменных и деревянных домов

* 10 баллов - уничтожающее землетрясение с трещинами в почве до метра шириной, оползнями и обвалами, искривлением железнодорожных рельсов.

* 11 баллов - катастрофа - все дома полностью разрушены, сильное искривление и выпучивание железнодорожных рельсов.

* 12 балов - сильная катастрофа с изменениями в почве достигают огромных размеров, отклонением течения рек. Ни одно сооружение не выдерживает подобного землетрясения

Предыдущее наиболее сильное землетрясение в Японии в последнее десятилетие произошло в июле 2007 г. 6.6 балов с разрушениями и крупным пожаром на крупнейшей в мире АЭС Кашивазаки-Карива. Теперь новая, невиданная катастрофа в Японии.

О чем пишут СМИ Японии?

Сейчас из государства Ямато приходят самые противоречивые сведения: сообщается о разрушении целых поселков и городских кварталов, километрах железных дорог и сотнях мостов, о пропаже многочисленных судов, исчезновении целых пассажирских поездов. Многие предприятия страны серьезно пострадали, они охвачены пожарами. Пока счет человеческих жертв идет на сотни, но все уже готовятся к худшему: совершенно очевидно, что число погибших неизбежно будет расти. Правительство страны объявило о мобилизации вооруженных сил и чрезвычайных служб, а также обратилось ко всему миру с просьбой о помощи. Такой катастрофы одно из самых развитых государств нашей планеты не испытывало со времен окончания Второй мировой войны.

Какие хозяйственные объекты пострадали в Японии?

Инвесторы страны пребывают в шоке от печальных последствиях для японской экономики, к которым привело ужасное природное бедствие. По данным, которыми на сей час обладает землячество трейдеров Дальнего Востока академии Masterforex-V, ущерб для всех без исключения секторов экономики страны – весьма значителен. Особенно досталось восточным районам острова Хонсю и городу Токио. Столица Японии, как один из крупнейших мегаполисов мира в силу своей урбанизации и небывалой плотности населения оказалась практически беззащитной против разбушевавшейся стихии. По самым первичным данным:

1. В Токио и пригородах сейчас горят минимум 14 крупных промышленных объектов, в том числе нефтехранилище и нефтеперерабатывающий завод, принадлежащие компании Cosmo Oil Co.

2. Большой взрыв произошел на нефтехимическом заводе в японском городе Сендае сразу после землетрясения

3. Все предприятия, расположенные на северо-восточном побережье Японии, вынуждены были прекратить свою работу. Среди них 4 крупных завода, принадлежащие автоконцерну Nissan (на двух предприятиях, в префектурах Фукусима и Тотиги, возникли крупные пожары). Другой крупнейший автомобильный гигант – Toyota - также был вынужден закрыть четыре своих предприятия в опасной зоне. Концерн Sony остановил работу шести своих заводов.

4. Одна из крупнейших японских нефтеперерабатывающих компаний JX Nippon Oil & Energy Corp остановила деятельность на трех своих НПЗ.

5. Крупный пожар возник на сталелитейном предприятии в префектуре Чиба. Оно принадлежит одному из ведущих производителей стали в стране – копании JFE Holdings Inc.

6. В Токио приостановлена работа международных аэропортов "Нарита" и "Ханеда".

7. В столице не работает метро, движение общественного транспорта практически парализовано, прекратили ходить пригородные электрички.

8. В столице серьезно повреждена городская телевышка, мобильной связи нет, телефонная местами отсутствует, не везде работает Интернет.

9. На восточном побережье страны закрыты все порты.

10. Пожары возникли и на электростанциях, в том числе и на атомной электростанции в провинции Фукусима. Руководство страны уверяет, что пожар на АЭС удалось ликвидировать, и утечки радиации не произошло.

11. Министерство финансов пока не в состоянии оценить экономический ущерб от ужасных стихийных бедствий 11 марта.

Каковы прогнозы относительно ближайшего будущего японской экономики?

Один из ведущих мировых экономистов Нуриэль Рубини (Nouriel Roubini) настроен довольно пессимистически. Он считает, что печальные события минувшей пятницы могут привести к спаду производства в Японии, что неизбежно повлечет за собой снижение доверия инвесторов к этой стране. По мнению Рубини в ближайшем будущем Страну Восходящего Солнца ожидает заметное ослабление экономической активности:

• Общие негативные ожидания усугубляются еще и внушительным дефицитом бюджета, который составляет 10% валового внутреннего продукта. Плюс еще и значительный внешний долг, который по состоянию на весну текущего года оценивается в 943 триллиона иен (около 11,5 триллиона долларов). Еще до землетрясения перспективы роста госдолга были неутешительными: в 2012 году он по многочисленным прогнозам должен был достичь 997,71 триллиона иен (около 12,167 триллиона долларов). Естественно, что теперь перспективы резко ухудшились.

• Фондовый рынок первым отреагировал на печальные известия с Японских островов. Основной индекс фондовой биржи Nikkei в пятницу уже упал на 1,7%, опустившись до 10254,43 пункта. Это по состоянию на вечер, в течение дня были моменты, когда он опускался аж на 5%.

• Международное рейтинговое агентство Moody's в пятницу распространило заявление о том, что последствия разрушительного стихийного бедствия "не будут, скорее всего, иметь значительных последствий" для кредитного суверенного рейтинга Японии. Правда этот рейтинг 22 февраля нынешнего года и так снижен со "стабильного" до "негативного". Это случилось задолго до землетрясения, и было связано с бюджетным дефицитом островного государства.

Курс японской иены после известия о масштабах землетрясения подешевел по отношению к 15 из 16 валют, в паре с которыми она торгуется. Сначала иена ослабела по отношению к доллару на 0,3%, но потом ей удалось отыграть свои потери.

Как отмечают аналитики факультета анализа биржевых настроений академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V, японская валюта не долго раздумывала над тем, куда ей двинуться после мощного землетрясения в 8.9 баллов. Прикинув возможный экономический эффект, который последуте за притоком капитала на восстановление разрушений, инвесторы принялись покупать иену. По словам аналитиков, укрепление иены связано с ожиданиями существенной репатриации средств для ликвидации последствий. Инвесторы полагают, что серьезный урон инфраструктуре потребует значительных денежных вливаний. В пятницу, иена выросла от области поддержки на 12.05, от минимумов азиатской сессии, до текущего курс фьючерса иены 12.23.

По оценкам участников рынка, восстановление экономики после землетрясения может обойтись Японии в краткосрочной перспективе в один процент ВВП. Специалисты помнят относительно недавний пример – разрушительное землетрясение, произошедшее в 1995г. в Кобе, что на острове Хонсю. Тогда ущерб составил около 100 млрд долл. США. Исходя из тех мер, которые правительство Японии предприняло шестнадцать лет назад, можно попытаться спрогнозировать его нынешнее поведение.

- Руководство страны будет вынуждено пойти на крупный внешний заем.

- Будет создан экстренный фонд для борьбы с последствиями стихийных бедствий.

- Правительство скорее всего начнет продавать облигации госзайма.

- Национальный банк Японии в связи с этим закачает в экономику значительное количество живых денег.

- Банк Японии обязательно расширит операции на рынке с целью наращивания ликвидности.

Землетрясение 1995 года в Кобе до сегодняшнего дня считалось одним из наиболее «дорогостоящих» стихийных бедствий в истории человечества. Однако его масштабы меркнут на фоне мартовской трагедии 2011 года.
Подробности - http://profi-forex.org/news/entry1008068904.html