Спасение рядового ЕВРО: так миссия выполнима?

Последние несколько лет прогнозов и предсказаний скорого развала ЕС и краха евро все больше и больше. Многие аналитик и экономисты сходятся в мнении, что 2013 год будет если не годом краха, то по крайней мере самым тяжелым годом для Европы. Что правда, а что вымысел в этих прогнозах? И каково будущее евро? Попытались разобраться журналисты «Биржевого Лидера».

В свете неоднозначных прогнозов перспектив экономического спада, многие трейдеры и аналитики не имеют общей определенности в оценках будущего мировой финансовой системы и дальнейших перспектив курса евро, доллара США, иены, швейцарского франка как мировых резервных валют. Ситуацию дополняют противоречивые высказывания лиц, широко известных на мировой финансовой арене.

Каковы же перспективы курса евро в качестве мировой валюты убежища, разбирались аналитики разделов "новости курса евро" и "новости ЕС" журнала трейдеров и инвесторов журнала "Биржевой лидер".

Меры ЕС по предотвращению обвала курса евро

Принятые в начале прошлого года меры по стабилизации ситуации в Европе (кредит Греции на 110 млрд. евро, cовместный с МВФ стабилизационный фонд размером 750 млрд. евро, закупки государственных облигаций ЕЦБ, см. предыдущий выпуск Бюллетеня ЦМИ) полностью не предотвратили обострение проблем в регионе. В основном евро продолжает колебаться в интервале 1,22-1,24, и опасения инвесторов сохраняются. Причины для беспокойства растут:

- принятые меры призваны решить проблему ликвидности, и до сих пор не понятно, как же будет решена проблема платежеспособности. Многие аналитики продолжают ожидать дефолта Греции по облигациям в течение ближайших лет.

- одна за другой, страны PIIGS приняли меры по сокращению дефицита, что вызывает социальные протесты и будет негативно сказываться на экономическом росте – на фоне чего агентство Fitch уже снизило суверенный рейтинг Испании.

- в 1937 году США решили принять меры по сокращению расходов, опасаясь растущего дефицита. Одновременно была ужесточена монетарная политика: три раза повышены нормы резервирования для банков. Одно из этих решений (либо оба) стали причиной второй волны кризиса, отбросившей США в восстановлении на несколько лет назад. Повторится ли эта история в наше время?

- ЕЦБ пока не собирается смягчить монетарную политику – закупки государственных облигаций стерилизуются с помощью недельных депозитов.

- пытаясь сделать «как лучше», некоторые страны могут пойти на нескоординированную политику, затрагивающую весь регион – так, Германия ввела запрет на необеспеченные короткие продажи и планирует расширять его, несмотря на возражения других стран-членов. Введение запрета вызвало негативную реакцию на финансовых рынках и новый виток падения евро.

Спасет ли репатриация евро от развала ЕС?

В этом году одной из главных историй на валютном рынке будет репатриация евро, - подчеркнул известный трейдер России и руководитель кафедры анализа объемов торгов на Forex Академии MasterForex-V.

"Из-за страха развала еврозоны в предыдущие годы инвесторы массово перекладывались из евро в предполагаемые тихие гавани - фунт, франк, иену и даже в некоторой степени в австралийский доллар. "Теперь инвесторы считают, что ситуация в еврозоне не такая опасная, как раньше. И в этом году евро больше всех валют выиграет от повышения аппетита к риску и от ослабления иены", - пояснил эксперт в интервью "Биржевому лидеру".

"Евро может продолжать расти, даже несмотря на необычную жалобу Жан-Клода Юнкера на угрожающе высокий курс единой валюты. "На мой взгляд, чиновников пугает не направление движения, а его скорость, особенно быстро евро начал укрепляться против иены. Но раньше пара евро/доллар и до 1,4 доходила, и это не вызывало у политиков опасений", - подчеркнул он.

В продолжение темы динамики иены главный стратег швейцарского банка MIG Bank Говард Френд отметил, что, несмотря на утверждение Банком Японии целевого ориентира инфляции в 2% и объявление о бессрочной программе покупки активов, некоторые его решения разочаровали инвесторов:

- во-первых, отсутствие фиксированного срока достижения целевого показателя инфляции, а во-вторых, то, что новая программа покупки активов стартует только в следующем году. И это отразилось на японском индексе Nikkei и курсе иены. "Для дальнейшего ослабления японской валюты есть множество важных причин. В результате политики центробанка страны она потеряет статус тихой гавани", - отметил он.

Мнения многих маститых аналитиков Уолл-Стрит сводится к тому, что текущее снижение евро/доллара может продолжиться в ближайшее время, однако изменения в технической картине не носят значимого негативного характера для быков, и движение, скорее всего, сохранит коррекционный характер. В банке отмечают, что испанские и итальянские рынки акций уже понесли значимые потери, а облигации этих стран упали в цене, и значительная премия за риску уже заложена в цену евро. В Westpac полагают, что в этом контексте снижение единой европейской валюты к уровням в области $1.34/$1.33 стоит рассматривать как возможность для покупки с расчетом на рост к $1.38 в одномесячной перспективе. В банке обращают внимание на то, что среднесрочный восходящий тренд остается в силе, а сокращение баланса ЕЦБ на фоне продолжающегося роста баланса ФРС и Банка Японии дает повод ожидать его развития.

В данный момент фьючерс евро протестировал отметку 1.3400, еще ниже сильная поддержка 1.3355 - накопление объема текущего контракта, откуда начинался агрессивный рост единой валюты пару недель назад. Очевидно, что нас ожидает проверка данной уровня на прочность, от результатов тестирования будет зависеть дальнейшая динамика валютной пары в среднесрочной перспективе, пояснил Максим Ган.

ФРС запускает печатный станок.

О скором выкупе ипотечных ценных бумаг ФРС за счет печатного станка (QE3), говорили многие эксперты. И вот в начале сентября ФРС заявило о начале QE3. Одним из главных толчков в данном случае выступило то, что темпы роста валового внутреннего продукта Америки с начала этого года непреклонно снижались. Весной еще были ожидания на поддержку от рынка труда, но они не оправдались. За август число рабочих мест возросло всего только на 100 тыс.. Это стало последним аргументом в пользу QE3. Не маловажным здесь по мнению специалистов организации Робо Форекс, является близость выборов президента США.

В соответствие с ожиданиями, ФРС будет покупать каждый месяц на 40 млрд долл ипотечных ценных бумаг, пока не улучшатся характеристики на рынке труда. USD, естественно, будет дешеветь, что придало стимул евробыкам. Пара Евро/Долл торгуется выше значения 1,3000. По масштабу QE3 будет уступать предшествующим программам. В марте 2009 г. было выделено на приобретение ипотечных ценных бумаг 1,25 триллиона долл , QE1, в ноябре 2010 г. было выделено 600 млрд долл.

Инфляция в Соединенных Штатах Америки пока что не превосходит 2 %, что дает возможность ФРС большой простор для маневра. На данный момент трудности на рынке труда только лишь начал углубляться. Время нахождения без работы постоянно увеличивается, что еще больше ухудшает ситуацию. Чем большее время человек без работы, тем сложнее ему отыскать работу. В ФРС это отрицают, но налицо структурный кризис безработицы.

Так именуемая операция «Твист», выпуск краткосрочных бумаг и приобретение на эти же средства длительных, имеет предел 45 млрд долл за месяц и продлится до конца декабря. Если QE3 в сегодняшнем виде не принесет соответствующий эффект, то уже на следующий год данную программу могут расширить. Кроме того заявлено о сохранении главный ставки по процентам как минимум до середины 2015 г..

Будет ли положительный итог от мероприятий ФРС — конкретного ответа нет. The Wall Street Journal провела опрос экономистов, в соответствии с которому, даже на случай издержек на QE3 выше 500 млрд долл, безработица понизится только лишь на 0,1 %. Основание данной низкой эффективности в политике. Пока что республиканцы и демократы не сойдутся во мнении на главные характеристики налоговой и бюджетной политиканы — действия ФРС не будут иметь сильного действия.

Ожидаются очень слабые статистические данные и евробыки имеют возможность и далее подталкивать Евро/Долл к максимумам. Но, в скорейшем времени, иссякнет интерес покупателей, так как чем поближе к докладу «тройки» по экономике и финансам Греции — тем больше будет подниматься скепсис по отношению к еврозоне.

Подымется ли Америка без Европы?

Многие экономисты, эксперты, аналитики да и простые люди задают один и тот же вопрос: «Будет ли 2-ая волна кризиса?». К сожалению вероятность развития такого сценария развития мировой экономики как никогда высока. Причины для еще одного обвала рынка уже есть, думают специалисты. Так, на протяжении предыдущего года индекс S&P500 изменил свое значение на целых 300 пт, а фондовые рынки США в общем показали снижение. Также, ряд глобальных событий никак не содействует повышению. Вспомним хотя бы о цунами в Японии, которое привело к кризису атомной энергетики. Либо о революциях в арабских державах, изменивших расстановку сил на нефтяном рынке. На этом фоне 2012-й год смотрится как время некоторой передышки. Но уже на данный момент ясно, что она не была применена для укрепления, а главные макро- и геополитические затруднения никуда не пропали.

На данный момент экономика Соединенных Штатов увеличивается самыми медленными темпами за прошедшие два-три года. И если появляется оптимистические данные, то они, обычно, касаются только лишь краткосрочного улучшения ситуации в экономике страны. В соответствии с мнением экспертов, не нужно даже и мыслить по поводу того, что Америка выйдет из кризиса ранее, чем весь мир. Поскольку зависимость от заграничных рынков у Америки колоссальная.

К примеру, приблизительно 20% американского экспорта приходится на Европу, а там углубляется рецессия. Но все таки, основную роль в Соединенных Штатах Америки играют внутренние затруднения. Дефицит бюджета тут составляет уже 10% от валового продукта. Следовательно, небезопасно и дальше использовать фискальные стимулирующие методы. Но поскольку именно на них еще с начала кризиса Соединенные Штаты строили стратегию развития.

Специалисты организации FX Clearing, которая входит в международный рейтинг диллинговых центров FOREX Академии трейдинга Masterforex-V, выделили несколько главных шагов, что нужно сделать Соединенным Штатам. Во-первых, ФРС должна стимулировать экономику, а Европейский Центральный банк, не мешать этому. Во-вторых, все это можно достигнуть при условии что Китай начнет осуществлять стимулирующие программы.

Зона евро, думают специалисты FX Clearing, первой должна показать признаки укрепления, а США прирастить внутренний спрос. Задача, конечно, сложная. Но только лишь при ее выполнении можно рассчитывать на успех.

Риски второй волны кризиса растут.

Рассматривая перспективы развития финансовых рынков в этом году, инвесторы оглядываются назад. Правда прошедший год большая часть инвесторов предпочитает не вспоминать. Но с другой стороны американский фондовый рынок закрылся фактически без изменений, другие показали понижающее движение. Все это происходило на фоне очень большой волатильности. Плохой динамике содействовали и снижение кредитного рейтинга США, и последствия цунами в Японии, и вооруженные схватки в Египте и Ливии.

Не смотря на ожидания трейдеров, в этом году особенных изменений в лучшую сторону не последовало. Все главные макро- и геополитические затруднения так разрешены и не были. В соответствии с мнением профессионалов Академии Masterforex-V, кризис во всемирной экономике только лишь углубляется. На это указывает и начало рецессии в зоне евро, и понижение темпов восстановления экономики Китая.

Как думают специалисты организации Forex MMSIS Group, которая входит в международный рейтинг диллинговых центров FOREX Академии трейдинга Masterforex-V, страны Латинской Америки и Российская федерация могут пострадать из-за потенциального снижения цен на сырье. Политическая же нестабильность на Ближнем Востока плохо отражается на всей всемирной экономике, так как отражается на стоимости нефти.

Очень медлительно растет сейчас и экономика Соединенных Штатов. Но с другой стороны ВВП государства имеет все предпосылки показать в 3-ем кв. рост на уровне  3%, но это только краткосрочная перспектива. Каждый из множества имеющихся рисков имеет возможность пошатнуть сегодняшнюю относительную прочность.

Устойчивость укрепления американской экономики под огромным вопросом к тому же по ряду других обстоятельств. Текущий дефицит бюджета - приблизительно 1.2 трлн. долл ( это 8% от валового продукта). Американских граждан ожидает политика «затягивание поясов». А она непременно сразу может привести к остановке роста экономики.

По оценкам представителей организации Forex MMSIS Group, глобальная экономика будет «тормозить» как минимум к концу текущего года. Вкладывать капитал куда-либо на данный момент - задача непростая и просит подготовительного сурового анализа. Специалисты считают, что пока что самыми защищенными и надежными есть 2 сектора - базисных материалов и здравоохранения. Перечень же рискованных для вложения инвестиционных средств отраслей еще длиннее.

Оффшор на грани дефолта.

Кризисные явления охватили все ведущие экономики мира и ударили по экономикам развивающихся стран. Но оффшорные зоны он обошел стороной. Поэтому последнее сообщение прозвучало как гром среди ясного неба. Власти Белиза, крошечной страны в Центральной Америке, готово объявить дефолт. У самой богатой государства региона нет средств, чтоб рассчитаться с кредиторами - сейчас задолженность составляет 543,8 млн. долл.

Власти просят, чтоб кредиторы простили им 45% задолженности или же отложили ее погашение на 15 лет. У инвесторов и экспертов эта информация вызывает шок. Поскольку, обычно, неплатежеспособные государства требуют снизить сумму задолженности максимум на 10%.

Сообщение о вероятном дефолте сразу же нашло отражение на ценных бумагах Белиза. Облигации значительно стали дешевле, а агентство S&P здесь же понизило рейтинг государства на одну ступень.

Специалисты организации FX Clearing, которая входит в международный рейтинг диллинговых центров FOREX Академии трейдинга Masterforex-V заявляют, в Белизе действительно назревает недостаток бюджета в 75,2 млн. долл. Власти задолжали акционерам 2-ух национализированных фирм 269 млн. долл. вместе с этим страна имеет долг на общую сумму, в размере практически 80% ВВП государства.

Экономика Белиза очень зависима от доходов, что приносит туризм. Всемирной экономический кризис нанес мощный удар по данной отрасли. но все таки, как утверждают специалисты организации FX Clearing, уровень жизни в Белизе в достаточной степени высок – 7,96 тыс. долл на каждого жителя.

Стоит напомнить, что Белиз это к тому же популярная оффшорная зона. Тут возможно за 450-600 долл основать фирму под юрисдикцией этого страны, а позже легально открывать счета в больших банках Европы и Америки. Валюта уставного капитала для оффшорной организации - USD. Интересен Белиз и тем, что тут нет государственного органа с функциями финансового мониторинга и разрешены различные акции на предъявителя.

Какими будут последствия банкротства государства для хозяев оффшорных фирм пока что тяжело предсказать. Все будет зависеть от санкций МВФ и Всемирного банка. Лучший сценарий, который устроил бы всех - реструктуризация задолженности. Так было 6 лет тому назад, когда это маленькая страна уже находилась на пороге банкротства.

Антикризисные меры банка Англии: богатые стали богаче.

Реализуя масштабные программы борьбы с кризисом в 2008 году центральные банки большинства стран не всегда осознавали к чему это приведет. Да были решены первоначальные задачи – удалось удержать экономику страны, но встал вопрос об эффективности использования денег центробанков. Через 4 года Банк Англии узнал, кому попали деньги направленные им для борьбы с кризисом. На «количественном смягчении» заработали только 5 % самых богатых британцев, что вкладывали свои капиталы в корпоративные бумаги.

В 2008 году подавляющая часть Центральных банков накачивала деньгами банковские учреждения, запуская их в экономику через скупку гособлигаций и других ценных бумаг. Пример американской ФРС, проведшей 2 шага «смягчения» показал, что такие действия предотвратили падение банковской системы, но до производственного сектора эти средства не дошли. Зато они проявили себя на сырьевых рынках, вздув стоимость нефти, например. И теперь ФРС не спешит включать печатный станок.

Учитывая опыт ФРС, Банковское учреждение Великобритании решил провести расследование и отследить путь средств, также осознать, каким участникам рынка они посодействовали. Инфляция удержана на уровне 2 процента. Экономический рост не ушел в минус, относительно маленький показатель уровня безработицы.
Регулятор скупал в основном государственные облигации на вторичном рынке, направив 200 миллиардов фунтов, затем еще 125 и в июле текущего года еще 50.

В общем, меры принятые банком дали результат и удалось избежать почти всех последствий кризиса, но что уже не вызывает сомнений, в конечным счете в выигрыше оказались богатейшие англичане, отмечают специалисты организации Roboforex.

Влияние покупки активов на экономику страны

1. Организации и банковские учреждения, продавшие ЦБ облигации, на полученные средства стали скупать остальные растущие активы. Результат - снижалась доходность по корпоративным облигациями и кредитам населению.

2. Смягчение становится сигналом, что ставки на низком уровне - это надолго.

3. Смягчение вселило в инвесторов оптимизм, а в людей - желание растрачивать.

1-ая программа скупки активов привела к росту ВВП на 2 %. Если б не смягчение, рецессия в экономике была бы глубже, что привело бы к росту безработицы и снижению благосостояния.

Количественное смягчение - помощь богатым

80 % домохозяйств имеют сбережения. Банк Англии узнал, как смягчение отобразилось на сбережениях англичан. Большая часть предпочитают удерживать деньги рядом, 55 % депозитов - короткосрочные, то есть вклады жителей пострадали от смягчения.
Смягчение понизило ставки - как итог, поменялась структура доходов англичан.

Потери от уменьшения ставок по депозитам к апрелю 2012 г. составили 70 млрд, домохозяйства приобрели 100 миллиардов от понижения ставок.

Финансовые учреждения и акционеры заполучили менее прибыли и дивидендов.

Смягчение подняло активы в стоимости

Фунт был дешевле. Смягчение привело к снижению курса фунта - импорт стал дороже, экспорт - дешевле.

Смягчение пенсионерам не помогло

Британские пенсионеры, в отличие от наших, хранят пенсионные накопления в частных фондах, что интенсивно с ними работают. Сейчас в Великобритании 20 % населения - пенсионного возраста.

Принятые Банком Великобритании меры для пенсионеров оказались нейтральными.

Сицилия: столица мафии, спагетти и …кризиса.

То что развитие регионов в еврозоне не равномерно знали все, но то что именно этот фактор может серьезно повлиять на стабильность всего ЕС – это вызвало определенный шок. Наряду с такими депрессивными странами как Греция, Испания, Португалия, появились не менее депрессивные регионы, как Сицилия. Что может спасти Сицилию от банкротства? Премьер-министр Италии Марио Монти, крайне обеспокоен вероятностью превращения наикрупнейшего итальянского региона в еще одну Грецию.

Сицилия, в отличие от остальных регионов республики, пользуется правами широкой автономии и является независимой в валютных делах. Но, не имея сильной экономики, полуостров вынужден полагаться только на аграрную сферу и туризм. Потому Рим постоянно выделял значительные дотации для Палермо, заявляют аналитики организации Mig bank, которая входит в международный рейтинг диллинговых центров FOREX Академии трейдинга Masterforex-V.

Все бы ничего, но в последнее время из-за кризиса итальянское правительство давало меньше средств, ссылаясь на финансовую независимость провинции. В итоге, Сицилия накопила большие долги, размеры которых уже превысили 5 миллиардов. EUR.

По данным агентства Reuters, только на обслуживание задолженности сицилийцам приходится ежегодно растрачивать 500-600 млн. EUR. И надеяться на помощь Рима, похоже, не приходится. Поскольку общий долг Италии уже приближается к 2 трлн. евро.

Условия действительно чрезвычайно походит на греческую. Слабая сицилийская экономика делает только лишь 5,5% ВВП Италии, в то же время, безработица составляет на острове 19,5%. При этом госслужащих в автономном округе насчитывается почти 18 тыс. человек. Лишь в прошлом году, невзирая на тяжелое финансовое положение, количество чиновников увеличилось сразу на 30%.

Эксперты уже боятся, что сицилийские затруднения спровоцируют значительное ухудшение в экономике всей страны. Не так давно международное агентство Moody's снизило рейтинг суверенных бондов Италии сразу на 2 пт – с «A3» до «Baa2», с нехорошим прогнозом. Кроме того произошло понижение рейтингов 13-ти итальянских банковских учреждений. И сейчас Италия обязана погашать долги из государственного бюджета, что лишь укрепляет скепсис иностранных инвесторов.

В Европе пристально смотрят за таким показателем, как объем валового регионального продукта. В роли образца берут средний ВРП по Евросоюзу. Более успешные регионы существенно превышают его. Так, ВРП Лондона составляет 303%, Люксембурга – 251%, Брюсселя – 248%. Правда, успешными были признаны всего лишь в 46-ть регионов из 268-ти. А в 70-ти регионах показатель не дотягивает и до 75%. Большая часть таких депрессивных территорий находятся в не так давно принятых в ЕС державах, а также в Греции, Португалии и Испании.

Таким образом, Сицилия не исключение. Пожалуй, единственное, что мешает ей пользоваться правом на дотации, - готовность сохранить как можно большую независимость от Рима, отмечают эксперты, организации Mig bank.

Рубини: опасен американский кризис 2013 года.

Еще пять лет назад американский экономист Нуриэль Рубини был известен ограниченному кругу людей, но  его точные прогнозы и аналитические материалы принесли ему мировую известность. И сейчас, каждое его выступление, статья или интервью вызывают повышенный интерес. Вот и недавно Рубини выразил обеспокоенность не столько европейскими, сколько американскими проблемами в экономике. По его мнению, уже на следующий год возможно ждать «настоящего финансового шторма» и полного обвала. То есть, произойдет нечто еще худшее, чем в 2008-м году.

Рубини, предсказавший финансовый кризис 2008-го, получил прозвище «Доктор Дум». На данный момент он пытается обратить внимание инвесторов и специалистов мирового рынка на то, что темпы роста ВВП в ближайшие годы, в лучшем случае, будут зависеть от устоявшегося долгосрочного тренда. К тому же, настаивает Рубини, рост ВВП в первой половине текущего года максимально дотягивает до 1,5 %, а во второй половине 2013 года даже замедлится и составит приблизительно 1 процента.

В соответствии с мнением специалистов компании Forex-trend, которая входит в международный рейтинг брокеров Академии трейдинга Masterforex-V, есть пять причин, которые в ближайшем будущее могут подорвать международную экономику. Это углубление долговых проблем в Европе, увеличение налогов и сокращение расходов в США, «жесткая посадка» китайской экономики, спад в развивающихся государствах, также надвигающийся конфликт с Ираном.

Если ничего не поменяется к лучшему, считают специалисты, на рынке финансовых инструментов в США обязательно наступит резкая негативная корректировка. При этом, Федеральная резервная система теперь, скорее всего, окажется бессильной в попытках уменьшить проблемы очередной политикой смягчения.

Оптимисты не разделяют негативных предположений Рубини, заявляя, что на будущий год экономика США все же имеет возможность расти быстрее, чем отмечено в длительных прогнозах. Этому будет содействовать снижение стоимости нефти, поднятие продаж автомашин, очередной бум на рынке недвижимости и увеличение производства в промышленной отрасли. Но все это, согласно мнения других экспертов, - менее, чем слепая вера в сказку о счастливом будущем.

Почти все, заявляют аналитики компании Форекс-тренд, будет зависеть от того, кто будет очередным президентом США, как поменяются налоги и государственные затраты в наибольшей экономике мира, и как сложится международная политика.

По крайней мере, США, похоже, уже исчерпали потенциал «количественных смягчений», и очередная порция вливаний приведет лишь к предстоящему ослаблению доллара, которое вряд ли будет провоцировать экономику.

С чего начнется вторая волна кризиса в России?

Наряду с развитыми экономиками Европы, Азии и Америки, вторая волна кризиса грозит и многим развивающимся странам, и странам который претендуют на роль новых мировых лидеров – БРИКС. Независимые специалисты предрекают Российской федерации следующую волну кризиса и девальвацию RUR. Про это рассказывает и один из наиболее серьезных прогнозистов - А. Кудрин. К его словам прислушиваются во всем мире, он по праву считается «отцом» современной финансовой системы Российской федерации.

Специалисты организации Nord FX, которая входит в международный рейтинг диллинговых центров FOREX Академии трейдинга Masterforex-V советуют вспомнить, что Алексей Кудрин еще с предыдущего года не утомляется рассказывать, что 2-ая кризисная волна уже началась. Как настоящее цунами, в момент зарождения она фактически не видна. Но, достигая берега, в считанные секунды вырастает и крушит на собственном пути все и вся.

А после саммита G20 в Торонто российский экс-министр пребывает в шоке. Руководителя главных государств мира решили в два раза урезать бюджетные дефициты в 2013 г. Текущая экономия обернется резким понижением цены нефти на глобальных рынках. Алексей Кудрин не исключает, что даже до 60 долл. за баррель.

Пока еще, на ближайшие полгода, огромных спекуляций с рублем не будет, уверен Алексей Кудрин. Вот отдельные из его доводов в пользу стабильности российской валюты:
- в следующие года российский экспорт будет увеличиваться опережающими темпами в сравнении с импортом;
власти заявляют, что не будут растрачивать деньги на поддержку финансовых учреждений и фондового рынка в случае появления кризисной ситуации;
- из-за повышению страхового тарифа на общественное, пенсионное и медицинское страхование сократится расходная нагрузка на бюджет;
- аналогично помогут бюджету (и, в соответствии, рублю) повышение акциза на авто, горючее и налога на добычу полезных ископаемых.
Топ-менеджер кафедры портфельного инвестирования Академии Masterforex-V А. Афанасьев, в общем согласен с аргументами Кудрина. Но уделяет свое внимание, что российский бюджет текущего года сверстан из расчета цены нефти марки Urals в пределах 70 долл. за баррель. Потому понижение нефтяных котировок до 60 долл значит уменьшение поступлений на 6 %. Это, кроме того, большая вероятность бегства капитала из Российской федерации, что неминуемо скажется на котировках российского рубля.

Оптимистично настроен и работающий министр финансов Российской федерации Антон Силуанов. как он считает, ни снижение цены нефти, ни долговой кризис в зоне евро не сумеют обесценить российскую валюту. Даже при неблагоприятном развитии событий русская валюта навряд ли опустится ниже уровня 35 руб. за американскую валюту. А это значение не выходит за рамки денежного коридора, определенного Центральным банком Российской федерации на теперешний год.

Риски инвестирования: пути снижения.

Падения на мировых финансовых рынках создают благоприятную ситуацию для инвестирования. Нынешняя нестабильность создает благоприятную почву для заработка. Приобрести актив на самом дне рынка – данная мечта всякого инвестора. Но угадать когда это дно наступит дано, как досадно бы это не звучало, не каждому. Сейчас на международном рынке валют - EUR находится в постоянном медвежьем тренде, с другой стороны курс USD укрепляется. Но как долго будет падать EUR? Когда наступит то самое долгожданное дно?

Специалисты организации Manors Investment убеждают, сейчас приобретать EUR самое время. Валюта уже находится на самом дне. А при 1-ых же признаках укрепления его здоровья уже будет не легко протолкнуться к постели выздоравливающего.

На данный момент в Европейском союзе интенсивно дискуссируется вопрос передачи части суверенных прав наднациональным общеевропейским органам. Похоже, сбывается одно из предсказаний Нобелевского лауреата Милтона Фридмана. Еще в период зарождения EUR он отводил следующей валюте не больше 10 лет жизни. И был убежден, что без политического единства хоть какое финансовое образование обречено на развал. Похоже, это наконец-то дошло и до европолитиков. Хочется верить, что своевременно.

Если европейские политиканы успеют провести намеченные реформы, убеждены специалисты Manors Investment, то зона евро и вкупе с ней EUR будут сохранены. По-сути, есть 2 настоящих пути положения вещей:
-спасение Зоны евро. Для данного пути, вероятнее всего, будет нужно убрать из интеграции «слабые звенья» – вроде Греции, Ирландии, Португалии, может быть Испании с Италии. После этого, даже невзирая на панику на валютных рынках, EUR быстро пойдет в поднятие. Поскольку валюта избавится балласта, что сейчас тянет ее на дно;
- развал зоны евро. К этому обязательно приведут пробы оставить Евросоюз в прежнем виде. Но текущий вариант - ровная дорога в ад. Его не допустят не только лишь жители европейских стран, а также и американцы, китайцы и остальные. Какая бы битва ни шла меж валютами, погибели EUR не хочет никто. Ибо очень непредсказуемые результаты данного события.
Но, риск – дело благородное. А в среде финансистов и инвесторов идти на риск не очень обожают. «Лучше синица в руках, чем журавль в небе» – это возлюбленная поговорка участников Форекс-рынка. Неплохой инвестор постоянно просчитывает, как возможно минимизировать, если не свести к нулю каждый риск. А если уж идти на риск, то с мозгом.

Именно вложить в EUR « с умом» и предлагают Специалисты Manors Investment. Для данного нужно открыть в организации вложение «Классический». В нем риск для инвестора даже на теоретическом уровне сведен к нулю. Дело в том, что в «Классическом» вкладе употребляется ПРОП-трейдинг, другими словами любые риски ограничены капиталами управляющего трейдера. Также тут есть данные «приятные мелочи» для инвесторов, как незначительный малый вложение и вероятность вывода выгоды к окончанию любого месяца.

Как будут спасать Россию в мировой кризис?

К новому кризису готовятся во всем мире: аналитики пугают прогнозами, инвесторы ищут «тихую гавань», простые люди откладываю средства на «черный день». Все чаще о 2-ой волне кризиса говорят не только специалисты, а также и государственные служащие. Вот и министр финансов Российской федерации Антон Силуанов задумался об ухудшении экономического положения страны. Что и как предпримут русские власти, руководитель финансового ведомства в подробностях не сказал. Но пообещал, что повторения антикризисного сценария 2008 г. точно не будет.

Специалисты организации Nord FX, которая входит в международный рейтинг диллинговых центров FOREX Академии трейдинга Masterforex-V советуют вспомнить, в 2008 г. для преодоления кризиса в экономике президент Российской федерации Медведев распорядился выделить Внешэкономбанку средства из Фонда национального благосостояния. Условия были очень мягенькими – 175 миллиардов руб. под 7 % годовых. Но эти средства финансисты обязаны были потратить на приобретения на бирже финансовых инструментов больших российских фирм. Следовательно, власти поддерживали структурообразующие организации российской экономики.

Меньше чем за год Внешэкономбанк полностью конвертировал государственные средства в ценные бумаги. Средства были вложены в акции «Газпрома», Сбербанка Российской федерации, банковского учреждения ВТБ, Банковского учреждения Столицы РФ, Газпромбанка, Россельхохзбанка, ЛУКОЙЛа, компаний «Норильский никель», «Российские стальные дороги» и другие.

Уже к окончанию 2009 г. ВЭБ вернул взятые у страны средства с процентами. Да еще заработал на биржевых спекуляциях приблизительно 30 миллиардов. руб.. Эти средства пошли на поддержку среднего и малого бизнеса Российской федерации, программу доступной ипотечных кредитов, создание Экспортного страхового агентства.

Сейчас же руководитель Минфина Антон Силуанов заявляет, что поддержка оказанная российскому фондовому рынку в 2008 г. была ошибкой. Но с другой стороны во Внешэкономбанке дают прямо противоположную оценку.

Также министр предупредил, что если кризис наступит, Банковское учреждение Российской федерации не будет смягчать возможную девальвацию российского рубля, как это делалось в 2008-2009 годах. Сейчас есть ясно очерченный валютный коридор. И пока что русская валюта будет находиться в его пределах, никаких масштабных интервенций Центральный банк Российской федерации вести не будет. Пускай RUR колеблется так, как пожелает  рынок.

Fitch: новый удар по экономике Испании.

Международные рейтинговые агентства, ничего не производя, имеют огромное влияние на экономику и политику. На мой взгляд, после кризиса 2008 года, только агентства сделали для себя вывод, и сейчас, в открытую говорят о проблемах в экономиках разных стран. Это не нравится многим правительствам, имидж которых пострадал от подобных прогнозов.

Вот и сейчас, международное агентство Fitch нанесло сокрушительный удар по имиджу Испании. Специалисты агентства обрушили долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Испании сразу на 3 ступени – с А до ВВВ, при этом прогноз нового рейтинга – «негативный». До рейтингов, называемых «спекулятивными», Испании осталось всего ничего – 2 шага вниз.

Основная причина настолько сильного понижения оценки испанской экономики – трудности банковского сектора. Они нарастают с каждым днем. Если ранее для рекапитализации испанских банковских учреждений требовалось 30 млрд. EUR, то сейчас речь уже идет о 60 млрд. А на случай неблагоприятного стечения событий испанским банкам пригодятся все 100 миллиардов. А это уже 10 % от валового продукта государства!

Специалисты компании Mig bank, которая входит в международный рейтинг брокерских компаний Форекс Академии трейдинга Masterforex-V, напоминают - в мае другой рейтинговый кит – агентство Moody’s – снизил рейтинги сразу 16 финансовых учреждений Испании, а также и наикрупнейшего финучреждения – Santander. А четвертый по объемам активов банковское учреждение страны Bankia будет практически национализирован государством.

Все ждут (и советуют), чтобы Мадрид обратился за международной финансовой помощью. Однако испанские госслужащие самых высоких рангов наперебой заверяют мировую общественность, что управятся своими силами. Но те методы, что выбирает правительство, не нравятся ни Европейскому центробанку, ни инвесторам. Не просто так прибыльность испанских гособлигаций уже приближается к 7-процентной отметке. Данный уровень делает выпуск ценных бумаг нерентабельным для эмитента и практически закрывает стране доступ на мировой рынок кредитов, отмечают аналитики Миг Банк.

Долговая петля на шее Испании затягивается. Согласно подсчетам агентства Fitch уже через 2-3 года при теперешних темпах займов госдолг Испании подберется к значению 100 %.

В Греции все есть, но проблем больше всего.

Греция никогда не имела такого важного значения для Евросоюза, как последние два года. Вот и сейчас, когда, казалось, самое страшное позади и инвесторы вздохнули с облегчением, новый удар. Парламентские выборы в Греции могут поставить под угрозу само существование ЕС. Греки не хотят идти ни на какие уступки Брюсселю.

Я вспоминаю как красиво и помпезно происходило объединение стран Европы в новый союз. Вот интересно, а выход Греции будет происходить также пышно? Мне в одном не понятна логика греков – ведь реально Европа от их ухода ничего не потеряет (2% ВВП всего ЕС), а вот Греция останется сама с огромными долгами и проблемной экономикой.

Евросоюз тоже «почувствует» уход Греции: колебания евро, конфликты с другими проблемными странами (Испания, Португалия и др.). Но такое «оздоровление» европейской экономики пойдет на пользу ЕС. Что ждет Грецию и Европу увидим в ближайшее время.

Збигнев Бжезинский: всегда готов защищать США.

Вряд ли кому-то из тех, кто интересуется геополитикой и международной экономикой, сегодня нужно объяснять кто такой Збигнев Бжезинский. В наши дни этот почтенный старец занимает пост одного из руководителей Центра стратегических и международных исследований (CSIS), пожалуй, самой влиятельной американской группы экспертов по внешней политике. В прошлом он советник по национальной безопасности президента Джимми Картера (с 1977 по 1981 год) и автор таких культовых книг, как «Великая шахматная доска» (The Grand Chessboard, 1997) и «Еще один шанс: три президента и кризис американской сверхдержавы» (Second Chance: Three Presidents and the Crisis of American Superpower, 2008), сегодня все так же востребован. Более того, он является одним из советников нынешнего главы Белого дома Барака Обамы и одним из тех людей, кто сейчас моделирует не только американскую, но и мировую международную политику.

 Напомним, Збигнев Бжезинский никогда не скрывал, что главным врагом Америки является СССР, а его личными врагами – коммунисты. Он сделал все возможное для развала Советского Союза, убедив руководство США поддержать борьбу афганских моджахедов против Советской Армии, а также «взяв под крыло» многочисленных диссидентов в странах Восточного блока. Это ему принадлежит, взятая США на вооружение, идея, что Россия без Украины никогда не сможет вновь стать империей, а также другие оригинальные мысли (например, о необходимости расширения НАТО на восток за счет Польши, Румынии, Чехии, Литвы, Эстонии, Латвии и др. стран), которых в последнее время знаменитый политтехнолог высказал довольно много.

Выход новой книги Збигнева Бжезинского и связанные с ним откровения

 Как объясняют аналитики землячества трейдеров и инвесторов Академии Forex и биржевой торговли Masterforex-V, недавно патриарх большой политики, определяющий тренды мирового развития, выпустил новую книгу «Стратегическое видение: Америка и кризис глобальной мощи», в связи с чем дал целую серию интервью различным изданиям The Guardian, The Financial Times, The New York Times, Forbes, в том числе и европейским (французским, польским, российским). В них господин Бжезинский предстает в не просто как человек и политик, мечтающий о лидерстве США в новом мире. Все намного сложнее: «серый кардинал» президента Картера сменил амплуа американского патриота на тогу защитника мировой стабильности, вечных ценностей и жизни на земле.

 Для этого Збигнев Бжезинский готов всячески критиковать и собственную страну - США:

 ■ ее внешнюю политику: «…за последние 20 лет мы растеряли уникальный кредит, который история предоставила нам в результате развала Советского Союза… У нас была возможность начать переделывать мир, а в результате получилась ситуация куда более неспокойная и сложная, чем была до этого». Однако, к войнам, которые за последние 10 лет вела Америка, у политтехнолога разные претензии. Например, в афганской советника не устраивают ее затянувшиеся сроки (более 10 лет), в иракской – оплата расходов за счет внешних займов, в ливийской – устраивает все (быстро, без потерь, а дивиденды – те же), в отношении Ирана предлагается политика ядерного сдерживания, как когда-то с СССР, а потом и с Китаем. То, что современный мир стал намного сложнее, чем это казалось 20 лет назад, профессор прекрасно понимает, но о том, что его гегемон (США) имеет в своем арсенале лишь старые методы времен холодной войны и/или времен Буша-младшего и Кондализы Райс, он дипломатично умалчивает, намекая на выработку нового алгоритма;

 ■ и внутреннюю политику: «Но за последние два десятилетия произошли события, достойные сожаления. Прежде всего, Америка пренебрегла своим внутригосударственным развитием. Мы допустили ситуацию, при которой в нашем обществе усугубилось социальное неравенство. Если в 1990-м году заработная плата директоров предприятий в 70 раз превышала зарплату среднего американца, то теперь эта разница возросла до 325 раз. Тем самым оказалась в небрежении справедливость в обществе - фундаментальная основа стабильного государства». Збигнев Бжезинский хоть и говорит, что сочувствует участникам движения «Захвати Уолл-стрит», но тем, не менее, вспоминает и об августовских погромах в Лондоне, намекая, что это урок для США. Те, кто с легким сердцем несли нестабильность в чужой дом, вдруг обнаружили, что хаос бумерангом может ворваться и в их уютный мир, разрушив его. Именно поэтому, дальновидный аналитик весьма сдержанно стал отзываться об арабских революциях. Когда что-то подобное происходило в Грузии, Сербии или Украине, Бжезинский отзывался об этом в совсем другом тоне;

 ■ систему образования в США: блестящий интеллектуал Бжезинский вынужден констатировать: «Вынужден признать, американский народ крайне невежественен. Он не имеет совершенно никакого представления о внешнем мире». Вполне справедливо он считает, что для страны, претендующей на некую всепланетарную миссию, такое положение дел является абсолютно недопустимым;

Кто же будет первым если не США?

 Неужели человек, который приложил максимум усилий для того, чтобы США стала тем, кем сейчас является, пересмотрел свои жизненные принципы, признал несостоятельность собственной страны и стал вдруг космополитом? Конечно же нет. Збигнев Бжезинский с присущей ему убедительностью аргументировано и доходчиво объясняет (иногда даже намеками), что в случае падения США как мирового лидера никто не подхватит пальму первенства. Китай не будет к этому готов еще минимум лет двадцать, остальные (ЕС, Россия, Индия) вообще боятся ответственности и лишены каких-то лидерских качеств. В результате мир погрузится в безвластие, хаос и анархию, где господствующими станут диктаторские (в стиле Пиночета), религиозные (в стиле сегодняшнего Ирана) или пиратские (как, например, Сомали) режимы:

 ■ что же получается? В таком контексте слова старожила американской внешней политики надо понимать не как признание неспособности США выполнять функцию лидера, а как призыв ко всем остальным (цивилизованным) странам одуматься и помочь (возможно, материально) слабеющим рукам Вашингтона удерживать звездно-полосатый флаг мирового гегемона.

Комментарии экспертов

 Выход новой книги З. Бжезинского - это, безусловно, событие в политологическом мире, оказывающего прямое и непосредственное влияние на мир форекса, бирж, инвестиций, - сказал в интервью "Биржевому лидеру" ведущий канадский финансовый эксперт Евгений Ольховский. Можно сделать 2 основных вывода:

1. США были и остаются на сегодняшний день ведущей мировой державой, чье влияние в мире, падает из года в год. Книга Збигнева Бжезинского это размышления о том почему продолжается данный тренд и что (хаос) может быть ее альтернативой. Так это или нет - у каждого из политологов и далеких от политики граждан будет свой ответ на данный тезис Бжезинского.

2. Для внутреннего же пользования в США слова Бжезинского можно истолковать лишь как призыв голосовать на новых выборах за кандидата от демократов, то есть за Барака Обаму. Нынешний глава Белого дома, так же как и его советник призывает сократить социальное неравенство в стране (налог для богатых), инвестировать в американскую инфраструктуру, транспорт, здравоохранение, образование. Он за взвешенную (то есть относительно мирную) внешнюю политику – одним словом, за все то, что позволит утомленному белоголовому орлу набрать силы и вновь воспарить ввысь. Как сказал, Збигнев Бжезинский: «Обама — умный человек, и прекрасно разбирается, что к чему».

Кризисные прогнозы от Saxo Bank.

Вопреки всем ожиданиям, начало года не принесло облегчения: социальное напряжение растет, затянулся европейский кризис и фискальная консолидация в государственном секторе, в виде оптимизации бюджетных расходов, поднятие налоговых ставок и активное стимулирование экономики и бизнес сферы, не приносит ожидаемых результатов.

 Очевидно, отмечают стратеги Saxo Bank - наступивший год станет переломным, как в экономике европейских стран, так и существенно отразится на социальных, экономических процессах во всем мире. Причем, после кризиса 2008 года центральные банки и правительства практически истощены, им пришлось не только поддерживать ликвидность еле живых участников рынка, но и использовать имеющиеся политические и финансовые инструменты для масштабных интервенций.

 Действительность такова, что рушится старый порядок, давая возможность увидеть и построить новое будущее, с более успешным планированием и прогнозированием. Кризис 2.0. дает шанс оставить в прошлом неудачные попытки, не винить себя за неудачи, а уверенно двигаться вперед.

Составляющие кризиса: финансовый беспорядок в режиме "все включено"

 Кризис уверенно разрастается за пределы периферии, по оценкам экспертов «Биржевого Лидера», он достиг Германии, Франции, и попытки остановить его, на череде саммитов прошедшего года, не привели ни к чему. Только долговые ограничения в разумных пределах и надежность финансовой системы смогли бы сдержать напор пришедшей реальности. Возникает закономерный вопрос о состоятельности Евросоюза и проводимых саммитов:

■ спад по дефляционной спирали уже не новшество. Америке этот состояние известно по эпохе Великой депрессии. Все идет в тому, что Европейский Банк начнет все-таки печатать деньги, но реальность говорит об обратном: готовятся условия для рецессии. Для Китая наступающий Кризис 2.0. осложняется кардинальной сменой режима, но основные и ощутимые проблемы в экономики связаны со снижением стабильного инвестирования в недвижимость и инфраструктуру. Если говорить о мировой экономике в целом, то никуда не деться от признаков рецессии в первом полугодии;

■ отражение кризиса. Отражением проблем в экономике стали и снижение доходов, и высокая безработица, и увеличение разрыва между богатыми и бедными — растет социальная напряженность. Среди первых недовольных — народное движение США «Захвати», ставшее популярным во всем мире. Стоит ли говорить, что «захватчики» проповедуют антиевропейские настроения, дискредитируют существующую власть и, возможно, повлияют на результаты выборов во Франции, США и других странах.

 Нестабильность на Ближнем Востоке также стимулирует социальную напряженность, вынося на повестку дня несколько вопросов: Насколько самостоятелен Ирак, что будет с ядерной программой Ирана и почему невозможно остановить волнения в Египте. Сейчас добавились мятежи в Сирии, многие государства закрывают здесь свои консульства.

Saxo Bank: 2012 год — время сложных и безотлагательных решений

 Очевидно одно, что наступивший год — это время сложных и безотлагательных решений, время признаний европейскими лидерами собственных ошибок и собственной самоуверенности. Итак, кризис основывается именно на проблемах платежеспособности Европы и на неограниченности долговых обязательств:

■ Евросоюз. Например, Испании и Италии к концу января потребовалось примерно по 300 млрд. евро, значительная сумма при иссякающей ликвидности европейской финансовой системы. На поверхности, и падение фондовых рынков до 25%. К чему все это ведет? Конечно, к крушению существующей формы Евросоюза и созданию новой, возможно, новой зоной охвата. Существенно то, что грядут реструктуризации огромных долгов, исключение некоторых участников прежнего Евросоюза, национализация банков и наделение Европейского Центрального Банка большей зоной влияния и свободой. Европе придется создавать более совершенную систему, жизнеспособность которой будут зависеть от продуманности и спланированности каждого шага нового Евросоюза. В Европе фискальная консолидация в государственном секторе достигла очень больших масштабов. Многие проблемы ЕС и США похожи – это и высокий уровень безработицы, и низкий рост заработных плат и неплатежеспособный частный сектор, - однако управление, или вернее сказать, плохое управление раздувшимся государственным дефицитом к их числу не относится.

■ США. При всепоглощающем снижении роста расходов и, как следствие, удержание налоговых льгот, экономический рост в США будет быстрее и стабильнее, чем в других странах. В Азии будет продолжаться перестройка экономики, но при стабильном правящем режиме в Китае есть возможность справиться с экономическими проблемами самостоятельно. США лишены проблем самофинансирования – за одну только эту возможность страны ЕС готовы отдать многое, поскольку доходность их облигаций уже за всякими разумными пределами:

- частный сектор. Частный сектор будет продолжать отказываться от заемных средств из-за балансовой рецессии, а процентные ставки в наступившем году продолжат свой рост. Это в условиях антирисковых настроений положительно отразится на динамике доллара.

■ Япония. Япония остается в несколько в стороне от идущих процессов, но национальная валюта этой страны, даже с неопределёнными процентными ставками, скорее всего, будет продолжать свой рост. Стабильный рост покажут также шведская и норвежская крона, обеспеченные отстранённостью от проблем Европейской зоны, а также устойчивой поддержкой государственных бюджетов.

■ Китай. Проблемы западных экономик, теперь пришли и в Азию. "Чудесный рост" Китая, экономика которого основана на экспорте и инвестировании, столкнулся со значительным сокращением объемов торговли, об этом свидетельствует и падение торгового баланса на 19 процентов за 12 месяцев. Тем временем, мировая торговля продолжает впадать в рецессию, поэтому Китаю нужно восполнить эту брешь другим способом. Стратеги Саксо Банка предполагают, что ему это удастся, но, частично – соответственно, прогноз по ВВП Китая - 8%.

Инвесторам: что ждет мировые рынки?

 Аналитики Saxo Bank объясняют, что в 2011 году рост мировой экономики заметно снизился, этому способствовало и замедление роста внешней торговли, а также сокращение правительственных стимулирований многих стран. Перспективы на 2012 год выглядят следующим образом:

 - фондовые рынки. В отношении фондовых рынков, позитивные прогнозы, скорее всего, завышены, т. к. процентное соотношение прибыли к ВВП значительно, но мировой спрос продолжает падать. В такой ситуации оправдано повышение по акциям премии за риск, и не исключены значимые инвестиционные вливания.

- акции. Акции достигнут дна прежде чем возобновят долгосрочный восходящий тренд? На графике показан текущий CAPE (отрегулированное соотношение цены к доходу – цена доходов за последние пять лет) исходя из даных индекса S&P 500 с последующим 10-летним исчислением дохода с 1958 года. Демонстрирует диапазон, который является отличным стартом для долгосрочного восходящего тренда с неплохой возможностью получить более 5% годового дохода.

- банковский сектор. Вступят в силу Базельские соглашения 2.5 и 3.0 для банков, предполагающие снижение кредитной зависимости. А государственном сектору придется сдерживать рост внутренних и внешних долгов на фоне действующей фискальной реальности;

- валютный рынок. К числу аутсайдеров, к сожалению, придется отнести евро, юань, новозеландский и австралийский доллары и швейцарский франк (возможна, искусственная девальвация).

 Даже если европейские государства решат проблемы долговых обязательств и смогут поддерживать ликвидность активов, Кризис 2.0. просто будет оттянут. Как отмечают аналитики Академии Masterforex-V, конструктивные перемены нужны мировой экономике, нужны адекватные и решительные действия от политиков и экономистов. Необходимо снижение социальной напряженности, повышение прозрачности всей экономики в целом. Грядущий кризис следует рассматривать не как катастрофу, а как «поворотный момент» от старого к новому, от политических ошибок к взвешенным экономическим решения, от дисбаланса к равновесию.

 ∙ швейцарский франк. Аналитики отмечают, что в 2012 году мало что изменится, отсается открытым вопрос, когда Центробанк Швейцарии начнет активные действия - в разгар кризиса зоны евро в начале года, или же во второго квартале. В любом случае, давление на евро/франк возрастет:

 ∙ японская иена. В 2012 году иена, будет верна своим старым моделям торговли, Банк Японии будет проводить интервенции на валютном рынке, чтобы не допустить падения курса USD/JPY ниже отметки 75 иен:

Ввиду вышесказанного, нельзя не отметить следующее - события в Европе, подразумевает волатильность в парах с евро (например, EUR/USD, EUR/CHF, EUR/GBP). Предпосылкой к панике 2008 года стал ощутимый рост кредитных дефолтных свопов для финансовых учреждений и коллапс многих из них.

 Кроме того, некоторые валютные пары, такие как USD/JPY, GBP/USD или USD/CAD, демонстрируют снижение волатильности. Это свидетельствует о том, что кризис воспринимается как евро-ориентированный. Падение Европы вряд ли пройдет не замеченным в других странах. Длинные позиции по опционам, например, по USD/JPY, могут обеспечить грамотным инвесторам большой простор для маневров: высокий потенциал в сочетании с незначительными рисками снижения.

Опционы могут стать бесценным дополнением к инвестиционному портфелю, особенно сейчас, когда на нас надвигается "идеальный шторм", который может отразиться на финансовой, экономической, политической и социальной сторонах жизни. Впрочем, не стоит паниковать из-за того, что может, на первый взгляд, привести к росту подразумеваемой волатильности; в действительности, они могут стать хорошей точкой входа в рынок.

Испания: где выход из кризиса?

Долгое время Испания считалась тихой гаванью для инвесторов: приятный климат, дорогая недвижимость, низкие налоги. Но после кризиса Испания входит в так называемую группу «больных экономик» Европы, за которой неофициально закрепилась аббревиатура PIGS (Португалия, Италия, Греция и Испания).

Все эти государства объединяет одна общая проблема: их экономики оказались наиболее уязвимыми перед кризисом, охватившим еврозону. Ради восстановления доверия инвесторов и финансовых рынков к собственным долговым обязательствам, во всех этих странах недавно поменялись правительства: кабинеты министров обновились в Ирландии, Португалии, Греции и Италии. 20 ноября досрочные парламентские выборы состоялись в пятой стране PIGS – Испании.

 Согласно окончательным данным подсчета голосов на выборах победила находящаяся до этого в оппозиции право-консервативная Народная партия, которой удалось набрать почти 45 процентов голосов. Партия социалистов и премьер Хосе Луис Сапатеро после восьми лет работы вынуждены будут уступить власть. Избиратели так и не смогли простить социалистам своего нынешнего бедственного положения, а также того, что бывшее правительство оказалось не в состоянии должным образом отреагировать на глубокий экономический и финансовый кризис в стране.

Проблемы Испании или почему страна стала неинтересной для инвесторов?

 Каковы же сегодня главные проблемы Испании? Эксперты землячества трейдеров и инвесторов Академии Masterforex-V указывают на ряд экономических и политических проблем:

■ главные враги Испании. Лидер победившей на выборах Народной партии и будущий премьер Мариано Рахой отметил в своем обращении к народу: "Безработица, дефицит бюджета, чрезмерно высокая задолженность и экономическая стагнация - вот мои основные враги, которые поставили Испанию в критическое положение». Победитель четко определил главные проблемные зоны испанской экономики, и мы остановимся на них немного подробнее;

■ безработица. В Испании - самый высокий в ЕС уровень безработицы. В среднем по стране показатель безработицы среди трудоспособного населения составляет 21,5 %, среди молодежи - в два раза больше. Напомним, средний показатель безработицы по другим странам еврозоны – 10%. Если прибегать к абсолютным цифрам, то без работы в Испании сегодня прозябают пять миллионов жителей страны;

■ дефицит бюджета в Испании сейчас превышает показатель в 70 миллиардов евро. Испания взяла на себя довольно жесткие международные обязательства, обещая удержать дефицит бюджета на уровне 4,4 %. Напомним, что одним из требований к странам еврозоны является удержание потолка бюджетного дефицита на уровне 3%. Многие аналитики предсказывают, что дефицит бюджета Испании в этом году составит 7%. Эксперты Международного валютного фонда прогнозируют, что на приведение в норму государственного бюджета у Испании уйдет минимум пять лет, а, возможно, даже десять;

■ госдолг. В Испании уровень государственной задолженности составляет 65 % от уровня ВВП страны. По сравнению с Грецией, где данный показатель превышает 100%, это, возможно, и не так уж много. Но для того, чтобы Мадриду просто обслуживать такой госдолг, народу придется серьезно затянуть пояса. До 2014 года Испании предстоит взять в долг еще 450 миллиардов евро, чтобы только погасить обязательства по гособлигациям;

■ экономическая стагнация. Экономика страны все больше сползает в рецессию. И это несмотря на то, что она является пятой по общему объему в Европе и двенадцатой (!) – в мире.

Все вышеперечисленные проблемы давят на экономику Испании, плюс сказывается тот факт, что основные «локомотивы» - высокие технологии и мощная промышленность – довольно слабо в ней представлены. Доходы от туризма (третье место в мире) не могут окупить огромные расходы на преодоление бюджетного дефицита, обслуживания госдолга, пособия, пенсии и зарплаты.

С чем предстоит столкнуться новому правительству Испании?

Как отмечают аналитики «Биржевого Лидера», уходящие социалисты кое-что уже сделали. Правительство Сапатеро еще в 2009 году приняло некоторые меры в рамках режима экономии. В частности, оно сократило зарплаты в государственном секторе, заморозило пенсии и повысило пенсионный возраст, что позволило сократить госрасходы примерно на 15 миллиардов евро. Большего социалисты сделать не могли, не рискуя окончательно потерять свой электорат. Зато, благодаря им, доверие инвесторов испанская экономика утратила основательно:

1. Чего ждут от консерваторов? Чуда от нового правительства, конечно, никто не ждет. О чем, кстати, будущий премьер откровенно предупреждал своих избирателей. Однако, от сформированного Народной партией кабинета министров, ждут более решительных, даже радикальных мер, призванных как-то стабилизировать положение испанской экономики. И надо сказать, победа правых консерваторов вселила некоторую уверенность в сердца инвесторов.

2. Неотложная необходимость. Так с какими же вызовами придется столкнуться в самое ближайшее время новому испанскому руководству?

 - чтобы хоть как-то приблизиться к заветной отметке (4%) бюджетного дефицита, кабинету министров необходимо в текущем и следующем году сократить зарплаты примерно на 30 миллиардов евро;

 - на пенсии должно тратиться значительно меньше нынешних 120 миллиардов евро;

 - эксперты сегодня прогнозируют масштабный банковский кризис, который в ближайшем будущем охватит Испанию. Сейчас на кредитные учреждения страны давит непосильный груз в 180 миллиардов евро, состоящий из «прокисших» активов сектора недвижимости;

 - на прошлой неделе ставки по 10-летним гособлигациям Испании приближались к критическим 7%. После избрания Народной партии ситуация на рынках кардинально не поменялась. Это очень тревожный сигнал для правительства Мариано Рахоя. Пока что рынки не испытывают особого доверия и к новому правительству Испании.

 - уже 9 декабря состоится очередной саммит ЕС, на котором Рахою предстоит отчитаться перед коллегами о пакете конкретных мер, которые планируется принять для преодоления долгового и бюджетного кризиса в Испании.

Инвесторам: что собираются делать консерваторы?

 Во время предвыборной гонки Мариано Рахой ограничивался лишь пространными обещаниями, не говоря о каких-то четких шагах. Теперь же от него и его правительства будут ждать вполне реальных шагов. Так что же сможет сделать новый кабинет, чтобы не допустить окончательного сползания Испании в долговую пропасть?

1. Плановые меры. Для восстановления доверия партнеров по Евросоюзу и финансовых рынков Народная партия обещает предпринять следующие меры:

■ реформировать рынок труда: зарплата будет определяться на уровне предприятия и зависеть напрямую от производительности труда работника, а не устанавливаться для всей отрасли в целом, как это делалось раньше;

■ уменьшение выходных пособий в связи с увольнением, поскольку сейчас они разорительны для компаний;

■ сокращение административного аппарата, сокращение расходов на социальную сферу. Медицинское обслуживание, бесплатное до сих пор, очевидно, частично придется гражданам оплачивать.

■ экономические рычаги. Инвесторов несколько успокаивает тот факт, что консерваторы совершенно точно будут проводить более жесткую политику в области экономики, плюс они смогут принимать решение быстро, поскольку имеют большинство в парламенте и не связаны никакими коалиционными соглашениями.

2. Общеевропейская тенденция. Приход на волне кризиса к власти в европейских странах оппозиции стал общей тенденцией. Кроме стран PIGS так уже было в Дании, Словении, подобный сценарий ожидается во Франции и Германии и, скорее всего, такой «триумф» оппозиций продолжится и дальше. Единственное исключение – Польша, где правительству Дональда Туска удалось удержаться при власти, но этот политик продемонстрировал очень хорошие результаты в преодолении кризиса, плюс Польша не входит в зону евро.