Кто развязывает валютные войны?

В стремлении занять выйти из кризиса и занять лидирующие позиции в мировой экономике, ведущие страны не брезгуют ни чем. Стоит ли говорить о том, что в ход идут новые методы противодействия (а, если быть точнее, то войны) против конкурентов в мировом экономическом пространстве. И термин «валютная война» уже входит в обиход ведущих аналитиков мира. Именно данную проблему обсуждал на своих страницах известный портал forbes.ru.

Основным источником проблем для мировой экономики остается рискованная монетарная политика ведущих стран
Экономика заметно отличается от других научных дисциплин тем, что изучает не только саму окружающую нас действительность, но еще и ее восприятие людьми. И неспроста: восприятие быстро и непосредственно конвертируется в действия, которые меняют сложившиеся реалии.
Исходя из подобного понимания материальности ожиданий, журналисты из британского The Economist в свое время придумали лингвистический индекс, основанный на квартальном количестве статей в Washington Post и New York Times, в которых приводится слово «рецессия». Этот индекс едва ли не лучше предсказывал наступление экономического спада, чем другие, более традиционные, опережающие статистические индикаторы.
Если исходить из аналогичной логики, то в последнее время возникает отчетливое ощущение неизбежности мировой валютной войны. Неслучайно этот вопрос только что оказался в фокусе весьма эмоциональных комментариев официальных представителей Японии, Южной Кореи и России.
Что такое «валютная война»? Под этим термином обычно понимались одновременные действия нескольких государств, направленные на девальвацию собственной валюты относительно других денежных единиц. Следуя традиционным меркантилистским рецептам, правительства рассчитывали таким образом обеспечить национальным производителям конкурентное преимущество на рынках, оживить внутреннее производство и выправить в свою пользу сальдо торгового баланса с окружающим миром.
Правда, раньше, при прежних международных валютных режимах, курсы большинства денежных единиц по отношению к золоту или основным валютам можно было изменить директивно. Сегодня же, в эпоху массового распространения свободного валютного плавания добиться этого не так просто — требуются специальные и часто неортодоксальные меры. Примерно такие, на которые пошла Швейцария. Оберегая франк от чрезмерного укрепления, она объявила о верхнем предельном значении его курса по отношению к евро. Для защиты этого рубежа было дано обещание скупки иностранной валюты за счет эмиссии в неограниченных объемах и даже введены отрицательные процентные ставки для депозитов в франках (иными словами, инвестор в итоге должен получить сумму меньше изначально вложенной).
Но основной запал критики направлен, конечно же, не на маленькую Швейцарию, которая, разумеется, и не думает атаковать мировые валютные рынки, а скорей занимает глухую оборону. Речь прежде всего идет о монетарной политике ведущих экономик мира — еврозоны, Японии и особенно США. Нужно признать: эмитенты главных резервных валют непосредственно не ставят перед собой никаких внешнеэкономических целей, а решают чисто внутренние и вполне легитимные задачи. В посткризисную эпоху они всеми правдами и неправдами пытаются сократить безработицу и вновь запустить заглохший двигатель экономического роста.
Но проводимая уже несколько лет в этих целях политика «количественного смягчения» привела к выпуску центробанками в обращение триллионов ничем не обеспеченных долларов, евро и иен, которые за отсутствием иного адекватного применения в массовом порядке хлынули за границу, в том числе на финансовые рынки развивающихся стран, угрожая катастрофическим укреплением их денежных единиц. Волей-неволей им придется как-то реагировать, нейтрализуя приток средств монетарными методами или вводя капитальные ограничения (кстати, намеченную либерализацию российского рынка госбумаг в нынешних условиях, пожалуй, лучше приостановить). Иными словами, валютную войну как таковую никто и не думает объявлять, но ее призрак стоит на пороге.
В конечном счете важно, что все свободно плавающие валюты не могут быть девальвированы одновременно. Получается, что в валютной войне, как и во всякой другой, должны быть свои победители и побежденные. Но поскольку проигрывать никто не хочет, гонка последовательных взаимных девальваций неизбежно закончится тем, что все ее участники окажутся в проигрыше: курсовые соотношения вернутся примерно к первоначальным уровням, в то время как выпущенные в обращение лишние деньги будут грозить инфляционной вспышкой, а также добавят экономическим процессам волатильности, исказят фундаментальные ценовые пропорции и надуют пузыри на финансовых рынках.
Именно это соображение позволяет главному экономисту Всемирного банка Каушику Басу надеяться на предотвращение глобальной валютной войны. Однако оставляемые на самотек процессы редко заканчиваются торжеством разума, и потому Россия как нынешний председатель «большой двадцатки» — глобального клуба, объединяющего развитые и развивающиеся страны, — имеет шанс внести свой весомый вклад в «разрядку напряженности». Это непростая, но важная задача, решение которой лежит не в фиксации относительно стабильных валютообменных курсов, а в заключении настоящего «пакта о ненападении» в сфере монетарной политики. В перспективе же можно выйти на соглашение о новом международном валютном режиме.
А для начала, пожалуй, стоило бы договориться о лингвистическом «разоружении»: прекращении расхожего употребления звонкого, но мало отражающего реальность термина «валютная война».

Швейцарская стабильность: кому она мешает.

Швейцария всегда была символом покоя и стабильности. Поэтому многие обладатели крупных капиталов стараются вывести сюда свои капиталы. И та волна негатива поднятая в западной прессе в последнее время может серьезно нарушить покой Швейцарии и обладателей крупных капиталов. Эксперты глобальных рынков удивлены публикацией в The Guardian о неуплате налогов самыми богатыми в мире людьми. Анализируя ситуацию, специалисты компании Nord FX, входящей в международный рейтинг диллинговых центров FOREX Академии трейдинга Masterforex-V, делают вывод, что США и Великобритания начали кампанию, которая направлена против третьего мирового финансового центра – Швейцарии.

The Guardian с ссылкой на некоммерческую организацию Tax Justice Network рассказала по поводу того, что в оффшорных зонах спрятаны капиталы, сопоставимые с годовым ВВП слегка ли не всей мировой экономики. По мнению журналистов The Guardian опубликовавших данные, речь идет неуплате налогов в размере 21 трлн. долл. И так как, таким образом, была нарушена система справедливого налогообложения, начался мировой финансовый кризис.

Согласно информации Tax Justice Network, с 1990-х годов в оффшоры перетекали капиталы из различных государств. Больше всего из России – 500 млрд. дол. США, Саудовской Аравии – 197 млрд. дол. и Нигерии – 196 млрд. дол. Общей суммы спрятанных от налогообложения капиталов хватило бы, чтобы разрешить проблемы бедности в большинстве станах или же выйти из мирового экономического кризиса. И самой большой «черной дырой» мировой экономики названа Швейцария.

С выводами создателя опубликованной в The Guardian статьи, не согласны многие аналитики. Напротив, они удивлены ее возникновением и тем, что основные тезисы сразу же перепечатали многие известные издания. Оппоненты «борцов за справедливость» задают ряд вопросов. Например, для чего именно на данный момент надо было публиковать анализ неправительственной организации двухлетней давности, преподнося его общественности как сенсацию? Из-за чего объектом для жесткой критики и обвинений стали Швейцария и Каймановы острова, в то время как в мире множество других, никак не наименьших «черных дыр»? Не потому ли, что проправительственная The Guardian готовит для своих целей «общественное мнение» в самый разгар европейских экономических проблем?

Вывод напрашивается сам собой, отмечают эксперты компании Nord FX, США и Великобритания собираются совсем подмять под себя Швейцарию. В 2011-м году Берн уже обязан был заключить контракт с США, Соединенным Королевством и Францией, согласившись предоставлять именно данным странам информацию о неуплате налогов их гражданами. В итоге швейцарские финансовые учреждения даже нарушили тайну депозитов, данного не было никогда до этого.

А обладатели капиталов, желающих хранить средства в оффшорах, попросту уходят из Швейцарии, в основном, на Багамские острова и Британские Виргинские острова, находящиеся под юрисдикцией все той же Великобритании.

Швейцария: сыр, часы, банки … выгодная недвижимость.

Известный афоризм инвесторов гласит: Швейцария – это страна, где не зарабатывают капиталы, в Швейцарии прибыль, полученную в других частях планеты, лишь хранят и защищают от всяких невзгод, сохраняя ее и разумно приумножая. О швейцарских банках, как тихой гавани для хранения инвестиций, известно каждому человеку, поэтому, как отмечают эксперты финансового издания «Биржевой Лидер», неудивителен бычий тренд швейцарского франка, из года в год продолжающего расти за счет притока иностранного капитала в швейцарские банки. Но... для любого инвестора важно не только следовать за устоявшимся трендом, но и видеть новые тенденции в рамках данного тренда. На что же еще слабо обращают внимание инвесторы всего мира, работая со Швейцарией, соответственно, какие новые инвестиционные возможности могут открыться потенциальным инвесторам?

Новый тренд: на что еще слабо обращают внимание инвесторы всего мира, работая со Швейцарией?

Кроме банковских инвестиций Швейцария интересна вложениями в область недвижимости, которая из года в год показывает устойчивый рост благодаря:

 • непрекращающемуся притоку иностранного капитала;

 • развитию туристического бизнеса;

 • благоприятному не только природно-климатическому, политическому, но и инвестиционному климату в государстве;

 • открытию многочисленных офисов, растущих как грибы после дождя, акционерных обществ (AG), в т.ч. с выпуском акций на предъявителя.

 Согласитесь, неудивительно, что количество офисов, как и отелей, частных апартаментов, комфортабельных шале (дача в швейцарском стиле) в этом альпийском государстве растет ежегодно. Значит, устойчиво и планомерно растут цены на все виды недвижимости в Швейцарии.

Как ипотека швейцарских банков помогает получить высокий доход от недвижимости

 Рост цен на швейцарскую недвижимость происходит одновременно с другой важной тенденцией – низкими процентами по ипотечным кредитам швейцарских банков, создавая для инвесторов уникальную ситуацию:

 • покупка недвижимости в Швейцарии – возможность сохранить и защитить свой капитал;

 • рост цен на недвижимость в Швейцарии обгоняет ставку на ипотеку в данной стране.

По каким минимальным ставкам выдают кредиты на ипотеку банки Швейцарии:

 Ставка LIBOR - по даной ставке крупнейшие банки мира готовы выдавать другим крупным банкам кредиты на Лондонской межбанковской бирже.

Плавающая процентная ставка - ставка по кредитам, размер которой периодически пересматривается через согласованные промежутки времени (процентные периоды). При использовании плавающей ставки процентный риск несет заемщик. Обычно плавающие процентные ставки применяется в условиях высоких темпов инфляции, быстрого роста и резких колебаний уровня ссудного процента, а также на международном облигационном рынке.

Как видим из таблицы, наиболее выгодную фиксированную процентную ставку кредита от 1 года предлагает банк AXA Winterthur – 1,25% годовых.

 Bank Coop AG предлагает наиболее выгодную плавающую процентную ставку – до 2,625% годовых.

 При вопросе инвестирования в коммерческую недвижимость, Швейцария – одна из самых привлекательных стран:

 • интерес к швейцарской недвижимости. Коммерческая недвижимость в Швейцарии интересна, в первую очередь, как надежный способ капитализации средств (инфляция в стране составляет порядка 1-2%, тогда как чистая доходность от сдачи объекта в аренду достигает 5-8% на вложенный капитал);

 • сопутствующие платежи. При этом все заботы по техобслуживанию, улаживанию вопросов с арендаторами, управлению счетами и уплате налогов берет на себя управляющая компания, гонорар которой обычно составляет порядка 6-8% от дохода по арендной плате;

 • ипотека в стране. В Швейцарии покупка коммерческой недвижимости, как правило, осуществляется за счет ипотечного кредитования (в том числе и иностранными инвесторами!).

 Варианты получения прибыли. Один из самых распространенных – это арендные платежи. Доход в этой сфере может достигать 10%, даже если нанять управляющую компанию, которая возьмет на себя все организационные вопросы с арендаторами, платежами и налогами, а стоимость услуг такой компании составляет около 7% от дохода, полученного от аренды.

Какие возможности открывает Швейцария для иностранных инвесторов?

 Как пояснили эксперты кафедры недвижимости Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V, для увеличения размера собственных средств швейцарская коммерческая недвижимость очень привлекательна, так как инфляция в этой стране составляет менее 1%. За последние четыре десятилетия рост цены Швейцарской недвижимости составляет 3-4% в год:

 • бизнес в Швейцарии. В Швейцарии рады видеть инвесторов во всех сферах экономики. Иностранцам открыты двери для учреждения местных компаний. Однако в состав учредителей должен входить резидент страны, будь то физическое или юридическое лицо, а управляющим компании может быть только Швейцарский подданный. Больше всего регистрируются предприятия, являющиеся Акционерными Обществами, так как они имеют льготы при финансировании и заключении договоров. Сумма уставного капитала должна быть не менее 100.000 швейцарских франков. Число участников Акционерного Общества должно быть не менее трех. Ежегодно должен проводиться аудит. Ежегодное содержание обойдется от 10.000 до 20.000 швейцарских франков;

 • цены на недвижимость. Если брать во внимание постоянный рост цен на недвижимость в Швейцарии, то можно констатировать, что инвестирование своих средств в коммерческую или же жилую недвижимость может являться вполне удачным капиталовложением. По итогам 1-го полугодия 2011 г. стоимость жилья в Швейцарии выросла в среднем на 5%. Нужно понимать, что покупка недвижимости в чужой стране значительно труднее чем, скажем, покупка жилья в родной стране. Это обусловлено рядом причин и факторов, среди которых отметим:

 - специфику и особенность подхода законодательства в отношении нерезидентов страны;

 - особенности строения рынка недвижимости этого государства;

 • принятие решения банком. Как правило, банк рассматривает документы и принимает решение о финансировании сделки на протяжении 2-3 недель, после чего дает ответ. Важно отметить, что банки Швейцарии практикуют индивидуальный подход к каждому клиенту. Для работы с иностранными клиентами в банках созданы специальные отделы. В случае если клиент уже кредитовался в определенном банке и у него есть положительная кредитная история, то решение принимают достаточно оперативно. После подтверждения о финансировании предприятия между сторонами заключается договор купли-продажи независимым нотариусом, который и регистрирует сделку;

 • закон, ограничивающий приобретение земли иностранцами-нерезидентами. Этот закон распространяется лишь на жилую недвижимость. Иностранец имеет право приобрести не больше 200 кв. м жилплощади, и не больше 1000 квадратных метров земельного участка. Также ограничения касаются и сроков перепродажи: не ранее 5 либо 10 лет во избежание спекуляций на рынке. Правда в этом случае могут быть исключения, например, если собственник докажет, что у него, к примеру, ухудшилось здоровье или же он находится в трудном финансовом положении, а также, что это произошло уже после покупки недвижимости;

 • квоты на приобретение недвижимости. В Швейцарии ежегодно выдается порядка 1500 квот-разрешений, которые дают право купить жилую недвижимость иностранцами. Эти квоты в основном распределены по кантонам, живущим исключительно за счет туризма. Наибольшее количество разрешений, как правило, ежегодно имеют кантоны так называемой "французской Швейцарии" (Вале, Во), а также "немецкой Швейцарии" (назв. Граубюнден), и части "итальянской Швейцарии" (Тичино). Женевы и Цюриха в этом списке нет;

 • отношение риэлторов к иностранным покупателям. Цена недвижимости в Швейцарии отличается в зависимости от того, кто является покупателем. Швейцарцы хорошо понимают, что нужно именно выгодно продать недвижимость иностранцу, получив при этом наиболее высокий доход. Это касается скорее коммерческой недвижимости – ресторанов, гостиниц и жилой недвижимости, в меньшей степени – складских, офисных и производственных помещений, т.е. недвижимости, которая сдается в аренду. Стоит иметь в виду, что для нерезидентов стоимость определенного объекта недвижимости может превышать реальную стоимость;

 • популярные кантоны среди инвесторов. Не все знают, что в Цюрихе и Женеве покупать недвижимость нерезидентам Швейцарии запрещено. Кантон Вале, кантон Во (регион располагающийся неподалеку Женевского озера, Монтрё), Женева и Цюрих – регионы, наиболее известные иностранным инвесторам. Но стоит иметь в виду, что рынок Женевской недвижимости является очень сложным и подверженным сильным колебаниям цен.

Спрос на недвижимость очень высок со стороны инвесторов:

 • предложения коммерческой недвижимости. Стоимость аренды офисных помещений зависит от региона и колеблется в районе цены €700-1000 за кв. м в год. Важно отметить, что в Швейцарии доходность от сдачи в аренду коммерческой недвижимости в среднем составляет порядка 6-7%. В Женеве и Цюрихе, из-за высокого спроса, доходность на 1,5-2% выше, нежели в других регионах;

 • возможности для частных инвесторов. Рынок коммерческой недвижимости, которая стоит 5-20 млн. CHF, особенно интересен для частных иностранных инвесторов. Причиной является то, что местные швейцарские инвесторы (пенсионные фонды, страховые компании) по ряду разных причин стремятся инвестировать в более дорогую недвижимость стоимостью 20-30 млн. CHF;

 • сдача в аренду частной недвижимости. Собственник может сдавать свою недвижимость не более одиннадцати месяцев в год. Управляющая компания подписывает договор с владельцем, в котором указывается конкретные сроки сдачи жилья, стоимость аренды и прочие платежи;

 • схема оформления недвижимости. При оформлении недвижимости в Швейцарии важным является соблюдение всех формальностей законодательства этой страны:

 - заключить договор о намерениях;

 - чтобы забронировать недвижимость, следует перечислить залоговую сумму;

 - далее на счет нотариуса, который оформляет сделку, перечисляется сумма стоимости объекта;

 - в реестре прав собственников производится регистрация;

 • налог на собственность. Налоговое законодательство этой страны очень лояльно, и считается лучшим в Европе, как для физических, так и для юридических лиц. На сегодняшний день существуют такие налоги: около 0,4% от вложенных средств на имущество и приблизительно 0,5% от налоговой стоимости объекта на земельный налог.

Стабильность швейцарского франка

 Очевидно, что покупка швейцарских франков во время мирового кризиса является одной из самых стабильных и надежных инвестиций.

Курс швейцарского франка находится под давлением в краткосрочной перспективе и заканчивает коррекцию АВС волнового уровня Н2 к долгосрочному восходящему тренду. Эксперты факультета детального изучения торговой системы Masterforex – V поясняют, что цена, пробив пивот МФ, сделала остановку в области наклонного канала. Однако индикатор АО подсказывает нам, что мы имеем дело с потенциально разворотным импульсом в сторону долгосрочного тренда.

 Момент истины к нему и пробитие сопротивления на отметке 1,1934 сформирует бычий ФЗР волнового уровня Н1. Дальнейшее восходящее движение будет происходить в волне а(С) или С того же уровня. После пробития следующего сопротивления в области максимума прошлой недели – 1,2091, можно ожидать новых ценовых рекордов в волне а(С) или С волнового уровня не ниже Daily1. Срыв восходящего движения продолжит коррекцию в фигуре продолжения тренда «Собака Баскервилей Элдера МФ» уровня Н4, и поддержку цена встретит на отметке 1,1731.

 Курс индекса швейцарского франка:

Защита инвесторов: опыт Швейцарии.

Без инвестиций не возможен экономический рост ни одной экономики мира. Очень важно привлечь инвесторов, но не менее важным становится вопрос их защиты. Защита прав и интересов всех участников финансового рынка является неотъемлемой частью современной экономики. В некоторых случаях большая часть обязанностей по обеспечению финансового порядка возлагается на государственные структуры, как например, во Франции. Существуют также системы, где независимые саморегулирующие профессиональные организации имеют намного больше полномочий, чем государственные структуры, как это принято в Великобритании.

 В Швейцарской Конфедерации, в соответствии с Законом о надзоре за финансовыми рынками (FINMASA), регулирование финансовых рынков осуществляется FINMA - государственным органом по надзору за финансовой деятельностью, работа которого направлена на защиту прав кредиторов, инвесторов и страхователей, гарантируя им равные возможности на финансовых рынках.

 Реализуя свою главную цель по защите прав участников финансового рынка, FINMA, будучи полностью независимым, способствует поддержанию стабильности финансового рынка Швейцарии, а также обеспечивает соответствующую его репутацию.

Структура FINMA - гарантия независимости и компетенции

 FINMA является государственным законодательным органом, который независим функционально, институционально и финансово от прочих государственных структур. Его организационную структуру составляет совет директоров, исполнительный совет, а также сеть внешних аудиторов, которые подчиняются Федеральному аудиторскому бюро. Всего в штате FINMA насчитывается около 350 человек - специалистов в сфере права, экономики, математики, аудита и бухгалтерского учета, инвестиций, актуарной деятельности.

 Совет директоров осуществляет стратегическое управление, имеет право издавать распоряжения и циркуляры, а также отвечает за формирование бюджета FINMA. В него может входить от семи до девяти человек. Свои прямые обязанности Совет директоров осуществляет в комитетах, сформированных из его членов.

 Комитет по найму и заработной плате разрабатывает рекомендации, на основе которых Совет принимает кадровые решения. Аудиторский комитет, который может включать в себя и независимых специалистов, обеспечивает необходимые функции финансового контроля.

 Стратегический комитет управляет развитием стратегических направлений деятельности.

 Кроме того FINMA часто привлекает консультантов - специалистов в той или иной сфере, для участия в работе Совета директоров или Исполнительного совета. В большинстве случаев, они привлекаются на ранних стадиях разработки различных нормативных инициатив или выработки стратегических решений для более углубленного изучения специфических аспектов в той или иной сфере финансовой деятельности, таких, например, как риск-менеджмент или законодательная экспертиза.

 Исполнительный совет, в соответствии с названием, является исполнительным органом FINMA и осуществляет оперативный надзор за исполнением нормативных актов, циркуляров и распоряжений, а также соответствие стандартам деятельности всех участников финансового рынка. Он принимает решения относительно выдачи лицензий, некоторых кадровых перестановок, принятие ключевых решений на разных уровнях деятельности финансовых рынков. И также разрабатывает материалы и рекомендации по различным инициативам для принятия решения на уровне Совета директоров.

 И наконец, третий организационный уровень FINMA, Вспомогательный совет, занимается текущими кадровыми, внутриорганизационными и представительскими вопросами.

Реализация компетенций в регулировании финансового рынка

 FINMA является высшим государственным органом регулирования деятельности банков, страховых компаний, бирж, инвестиционных компаний и фондов, который призван противодействовать отмыванию денег, добытых незаконным путем, а также осуществляет процедуру реструктуризации или банкротства финансовых организаций. Кроме того, осуществляет надзор за исполнением финансового законодательства и соответствие финансовых институций лицензионным требованиям. FINMA имеет право, в роли законодательного органа, издавать свои циркуляры и правила, а также устанавливать стандарты в сфере финансовой деятельности. В то же время решения, принятые FINMA, могут быть обжалованы в Парламенте Конфедерации.

 Основу регуляторной деятельности FINMA, естественно, составляет выдача лицензий участникам финансового рынка, а также надзор за соблюдением лицензионных условий. В Швейцарии лицензированию подлежат страховая, банковская и финансово-посредническая деятельности.

 Выдача лицензий на занятие банковской и брокерской деятельностью занимаются две службы FINMA: Служба по контролю за активами банковских и дилерских организаций и Служба по контролю за обменными, коммерческими и торговыми операциями банков.

 Любая банковская структура или дилерская организация, осуществляющая свою деятельность на территории Швейцарии, обязана соответствовать лицензионным требованиям. Достаточно известным примером подобной организации является MIG Bank, информацию о соответствии лицензионным требованиям можно посмотреть на сайте компании.

 Надзор за деятельностью финансовых организаций осуществляется на основе так называемого двойного контроля. То есть контролирующие функции выполняют как соответствующие подразделения и службы FINMA, так и аккредитованные аудиторские фирмы.

 По данным аудиторских проверок составляется рейтинг организаций. В зависимости от степени риска, а также по другим критериям, определенным аудиторами, все организации распределяются по “надзорным категориям”, которых всего пять. На основе этих данных FINMA устанавливает периодичность и порядок осуществления надзора.

 Нормативную базу осуществления надзора составляет FINMASA, где изложены основные лицензионные и нормативные требования, а также ряд других актов в сфере осуществления надзора и аудита на финансовом рынке. Кроме того, некоторые нормы могут содержаться и в регуляторных документах различных объединений и ассоциаций. Например, методические рекомендации Швейцарской банковской корпорации были приняты FINMA в качестве минимальных требований предъявляемых к банкам и дилерским организациям.

600-миллиардов в экономику – как отреагирует курс доллара?

Доллар по-прежнему остается главной валютой в мире, поэтому любые новости по американской экономике вызывают реакцию экономистов во всем мире. Ведущие финансовые аналитики в мире сходятся во мнении, что от доллара не следует ожидать восстановления в ближайшие месяцы, поскольку Федеральная резервная система и дальше будет откладывать повышение учетных ставок после своей январской 600-миллирадной программы по привлечению активов.

 Говард Френд, ведущий аналитик Mig Bank отмечает, что если ФРС не успеет поднять учетные ставки, то до июня от американской валюты не стоит ожидать улучшения и она продолжит свое падение до уровня начала 2008 г. “Валюта любого из центральных банков, который бы в подобных условиях поднял бы учетные ставки, значительно укрепилась бы из-за вложений в высокодоходные активы”, отмечают аналитики. “США в свою очередь будут стараться так долго удерживать учетные ставки на самом низком уровне, как это возможно”.

В то время, как несогласные центральные банки могут постараться остановить падение доллара, которое достигло уже 16-месячного минимума, ФРС прикладывает все усилия для выхода из самого большого спада со времен Великой депрессии, закачав в экономику страны уже более 2 триллионов долларов. Так по данным министерства торговли США, американский экспорт показывал рост каждый месяц, начиная с августа и в январе достиг своего рекордного значения в 167.7 миллиардов долларов.

  

Чем могут помочь США? Текущая политика ФРС также направлена на то, чтобы сохранить стоимость 10-летних казначейских билетов на среднем уровне за два десятилетия - 5.22% до окончания срока президентства Барака Обамы, помогая тем самым финансировать дефицит бюджета, который по данным Бюджетного управления Конгресса уже третий год подряд будет составлять около 1 триллиона долларов. 8 апреля Барак Обама и лидеры Конгресса пришли к соглашению относительно сокращения правительственных расходов на сумму 38 млрд. долл.:

 * как показывает индекс Merrill Lynch доходность одно- и трехлетних казначейских облигаций на 0.78 п.п. меньше, чем средняя доходность государственных облигаций на рынке. В то же время еще год назад между ними не было никакой разницы. За этот год индекс доллара упал на 7.5% достигнув значения 74.953 на торгах в Нью-Йорке.

 “Мы должны были наблюдать очень осторожную финансовую политику со стороны ФРС, но потом стало понятно, что доллар может вернуть свои позиции относительно евро и иены”, отмечают аналитики. Малочисленные прогнозы относительно его повышения могут означать, что существует большая вероятность изменения отношения, которое может быть выгодным для курса доллара к концу периода количественного ослабления.

 * курс доллара упал на прошлой неделе на 1.7%, достигнув уровня 1.4483 за евро и укрепился относительно иены на 0.8%, до 84.76 иен. Причиной этому стало повышение ЕЦБ процентных ставок 7 апреля до уровня 1.25 %, а также заявления Жана-Поля Трише о возможности дальнейшего ее повышения. Вчера “зеленый” торговался по 1.4449 долл. и по 84.62 иен соответственно.

Бразилия, Чили и Колумбия уже два раза в этом году повышали учетные ставки, в то же время, Перу повышала учетную ставку на 0.25% каждый месяц с начала текущего года. Швеция, Венгрия, Польша, Китай, Индия, Индонезия и Тайвань также увеличили и объемы заимствований в 2011 г. а Великобритания намерена сделать то же в ближайшее время.

 Большинство специалистов сходятся во мнении, что в течении года ФРС будет удерживать учетную ставку на уровне от 0 до 0.25%. В то же время, курс доллара вырастет на 6.3%, достигнув уровня 1.36 за евро к концу года.

 Бычьи настроения

 Практически все центральные банки мира поддерживают идею роста курса доллара. ФРС исполнена оптимизма по поводу будущего США и даже предполагают, что центральный банк может сократить 600 млрд. программу размещения государственных ценных бумаг на 100 млрд. долл. Федеральная комиссия по открытому рынку уже на протяжении последних 25 месяцев не устает повторять, что процентные ставки должны оставаться на максимально возможном низком уровне максимально длительное время.

 Торговцы фьючерсами сократили свои долларовые активы за прошедший месяц. Разница между числом сделок хеджевых фондов и других крупных спекулянтов по сравнению с данными за предыдущий месяц составила 405267, что является наибольшим значением с 2003 г.
Больше аналитики на "Биржевой Лидер"

Курс иены: экономика удар стихии выдержала?

Курс японской иены доказывает силу японской экономики. Иена выросла по отношению к основным мировым валютам, поднявшись после своего 11-месячного минимума по отношению к евро, после того, как прошел первый шок от землетрясения 11 марта в Японии, которое привело к обескураживающему росту прибыльности высокодоходных активов.

Курс доллара остался на низком уровне по отношению к иене, в связи с тем, что по заявлению вице-председателя Федеральной резервной системы Дженет Елен рост цен на продукты питания и на топливо не является оправданием для изменения курса политики финансового стимулирования. Евро упал по отношению к доллару на ожиданиях того, что Европейский центральный банк может поднять процентные ставки, что усложнит еще больше ситуацию с бюджетным долгом в Ирландии и Португалии.

 В это время, отмечает Говард Френд, ведущий аналитик брокера на рынке форекс Mig Bank, курс иены рос на протяжении трех недель, после того как опустился до своего полугодичного минимума, поскольку страны Большой семерки продали свои запасы японской валюты, чтобы погасить ажиотаж на валютном рынке. Так:

 * курс иены вырос на 0.3%, до 122.34 за евро в Нью-Йорке, поднявшись с уровня в 122.76, который был зафиксирован 8 апреля, до этого курс иены был на уровне 123.33 за евро (наименьшее значение с 5 мая прошлого года);

 * японская валюта также выросла на 0.2% до 84.60 за доллар по сравнению с 84.76, после того, как был опробован уровень в 85.53 евро - самый низкий уровень с 21 сентября.

  

В то же время евро снизился по отношению к доллару на 0.2% до 1.4460 с 1.4483 доллара после того, как был достигнут уровень 1.44889 доллара 8 апреля, наибольшего уровня с января 2010 г.

 Евро против доллара:

 * евро вырос на 8% относительно доллара с начала года после того, как вышли данные об экономическом росте в Германии и роста инфляции, которые породили слухи о том, что скоро будут подняты учетные ставки. Президент Центрального европейского банка, Жан-Поль Трише поднял ставку рефинансирования на прошлой неделе до 1.25% с ее рекордно низкого уровня в 1% с 2009 г., указав на возможность дальнейшего ее роста.

 * “евро удалось поднять, а ЕЦБ поднял учетные ставки раньше США, зато теперь пошел на попятную”, омечают аналитики. “В то же время есть некоторые опасения по поводу того, что если ЕЦБ поднимет процентные ставки, периферийным странам будет сложнее удерживать экономику на необходимом уровне, а также увеличит риск долгового кризиса”.

 Португальские пятилетние облигации выросли на 0.04 пп. до 9.88 процента, это очень большая доходность, если сравнивать с Немецкими облигациями с их 7.19 пп. Доходность же Португальских казначейских бумаг выросла до своего рекордного уровня 5 апреля и достигла 10.44%.

  

Португальские переговоры. Португалия начнет переговоры с Европейским Союзом и Валютным фондом на этой неделе по поводу плана мер по спасению экономики, который оценивается в 80 млрд. евро (115 млрд. долл.).

 В то же время иена показывала рост по отношению к доллару на протяжении трех недель со своего полугодового минимума, после того, как страны Большой семерки решили продать японскую валюту для снижения ее курса который достиг своего рекордного уровня.

 Евро всегда растет во время различных беспорядков, поскольку национальная экономика не нуждается в иностранном капитале, чтобы покрывать дефицит балланса. После семи дней относительного усиления индекс доллара относительно иены упал до 70 впервые за девять дней, что стало показателем того, что его рост был слишком сильным, чтобы быть длительным.

 Индекс доллара, который рассчитывается IntercontinentalExchange Inc. используется для того, чтобы оценить движение “зеленого” относительно шести основных мировых валют, упал на 0.1% до 74.981 продолжив тем самым снижение 8 апреля с уровня 74.838, наименьшего с декабря 2009 г.
Больше аналитики на "Биржевой Лидер"

Фунт стерлингов: обновил минимум.

Наметившийся в прошлом году рост английской валюты оборвался. Фунт стерлингов упал до своего наименьшего значения за последние полгода по отношению к евро из-за неожиданного замедления темпов инфляции и падения объемов розничных продаж, что произошло из-за ожиданий поднятия учетных ставок Банком Англии.

Курс фунта также опустился до своего нижнего уровня за неделю относительно доллара. По данным Управления национальной статистики, потребительские цены в прошлом году выросли на 4%, а в феврале текущего года на 4.4%. По прогнозам аналитиков, ставка инфляции в марте должна была оставаться на прежнем уровне. Доходность двухлетних казначейских билетов упала на 14 базисных пункта, в то время как краткосрочные фьючерсы на фунт стерлингов выросли из-за сокращения объемов торгов.

 Ведущий аналитик компании на рынке форекс Mig Bank отмечает, что дальнейший тренд фунта стерлингов будет понижательный относительно евро, а также, вероятнее всего, и доллара:

 • Банк Англии, скорее всего, не будет трогать учетную ставку до конца третьего квартала или начала четвертого.

 • на торгах в Лондоне фунт стерлингов упал на 0.6%, до 88.87 пенсов за евро, после того как днем ранее курс его снизился до 0.9% (89.14 пенсов), что стало самым низким значением с 25 октября прошлого года. Относительно доллара английская валюта упала на 0.6%: с 1.6227 долл. до 1.6256 долл.

 • Банк Англии продолжает удерживать учетную ставку на самом низком уровне в 0.5%, даже несмотря на то, что Европейский центральный банк повысил учетные ставки на 0.25%, до 1.25%, чтобы сдержать высокий уровень инфляции.

Падение двухлетних государственных облигаций Великобритании было самым сильным с 25 января, когда они потеряли 13 базисных пункта, опустившись до 1.26%. Десятилетние облигации потеряли 10 базисных пункта и составили 3.71%:

 • разница между доходностями немецких двухлетних облигаций и английскими выросла на 8 базисных пункта до 60, что стало наибольшим значением с января 2009 г. , хотя еще в феврале английские ценные бумаги имели большую доходность, чем их немецкие аналоги;

 • агентство по управлению государственным долгом Великобритании на сегодня планирует разместить 5 миллиардов фунтов (8.1 миллиард долл.) через 2-процентные облигации со сроком погашения в январе 2016 г.

 Владельцы английских высоконадежных ценных бумаг в этом месяце потеряли 0.8% и 1.6% за 2011 г. в соответствии с индексом Bank of America Merrill Lynch, немецкие ценные бумаги вернулись до значения в -0.8% в этом месяце (-3% за год), а казначейские облигации США вернулись к значению в -0.4% в апреле (-0.6% с начала года).

 • ожидаемый доход краткосрочных сентябрьских фьючерсов снизился на 13 базисных пунктов - до 1.04% сразу после того как стало понятно, что Банк Англии оставит учетные ставки на прежнем уровне.

 За год фунт укрепился на 0.3%, по данным агентства Bloomberg. Этому предшествовало повышение евро до 4.4% на ожиданиях, что ЕЦБ поднимет учетные ставки раньше, чем Банк Англии.

Британская валюта снизилась относительно евро на фоне слухов о том, что Центробанк не станет повышать учетных ставок, чтобы поддержать экономический рост, даже если индекс инфляции в два раза превысит установленный двухпроцентный уровень. Как сообщалось в правительственном отчете 29 марта, ВВП снизился на 0.5% в четвертом квартале.

 По данным Британского розничного консорциума, розничные продажи в марте упали до своего рекордного минимума. Продажи в стоимостном выражении снизились на 1.9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Отчасти это произошло из-за празднования Пасхи в 2010 г. Это самое большое снижение покупательской активности с 1995 г. по сравнению с февральским ростом в 1.1%.

 Специалисты отмечают, что слабый экономический рост и высокий уровень инфляции - самое худшее сочетание для любой экономики. В такой ситуации нет никаких объективных предпосылок для роста фунта стерлингов.
Больше аналитики на "Биржевой Лидер"

Нейтральные государства в Европе: пережиток холодной войны?

Для того чтобы заслужить статус нейтрального многие из нынешних государств прошли путь длиной в несколько веков. Но сейчас европейские нейтралы времен Холодной войны совершают все больше шагов, которые ставят их особый статус под большой вопрос. Речь идет, в первую очередь, о Финляндии, Австрии, Швеции и, особенно, Швейцарии. Если первая и вторая из перечисленных стран стали нейтральными только после Второй мировой войны, то Швеция не участвует ни в каких военных блоках уже более 200 лет, а Швейцария вообще с конца ХVII века считает нейтралитет основой своей внешней политики. В последнее десятилетие все в корне поменялось.

Насколько нейтральными эти страны были ранее?

 1. Про Австрию и Финляндию уже было сказано выше. Они принимали участие во Второй мировой войне на стороне немецко-фашистской Германии, причем Австрия полностью вошла в состав III Рейха и, соответственно, утратила свою независимость, а Финляндия, во главе с К-Г. Маннергеймом, была полноправным союзником Гитлера.

 2. Воздержаться от участия в создаваемых военных блоках этим странам предложил СССР, который разгромил Финляндию, выведя ее из войны, и полностью захватил территорию Австрии. Такова была цена за неоккупацию (в первом случае) и за прекращение оккупации (во втором).

 3. Швеция, равно как и Швейцария, была настоящим раем для разведок всех воюющих стран в течение обеих мировых войн. Нейтральная Швеция, как известно, пропустила через свою территорию войска Вермахта, а еще более нейтральная Швейцария хранила в своих банках награбленное фашистами в покоренных европейских странах золото и другие ценности.

 4. Нейтралитет Австрии определен на законодательном уровне, в Швеции и Финляндии этого нет.

 5. В принципе ни в Австрии, ни в Швеции, ни в Финляндии сам термин «нейтралитет» не использовался в официальном политическом лексиконе. Там говорили о «неприсоединении», что оставляло право на неучастие в военных союзах, но, вместе с тем, не исключало возможности участия в военных конфликтах.

 6. Однако не так давно даже такая обтекаемая формулировка утратила свой смысл. Это произошло после того, как Австрия, Швеция и Финляндия в 1995 году стали членами Евросоюза. В рамках углубления сотрудничества по вопросам безопасности в рамках ЕС, все страны-участники должны оказывать друг другу помощь в случае нападения или прочих опасностей.

 7. Как же теперь называть эти «особые» страны, стоящие в одном ряду с другими, но желающие отличаться от них? Финский министр иностранных дел Александр Стубб (Alexander Stubb) предложил говорить о них, как о государствах не нейтральных, а не входящих в альянс.

 8. Австрия, Швеция и Финляндия очень активно и давно сотрудничают с НАТО, участвуя с ним во многих совместных программах и проводя совместные учения. Но ни о каком вступлении в Альянс пока что не может идти и речи, поскольку подавляющее большинство граждан этих стран против такого шага.

 Так они и жили долгое время «между небом и землей», с одной стороны вроде бы равные среди равных, а с другой – имеющие собственную специфику.

Чем же отличалась Швейцария?

• Швейцария, в отличие от своих «неприсоединившихся» сестер, всегда называла себя исключительно нейтральной страной и всегда настаивала на таком статусе.

 • Более того, она до последнего времени принципиально старалась не входить ни в какие международные союзы или организации. Даже в ООН горная республика вступила только в 2002 году. Стоит ли говорить о Европейском Союзе или, тем более, о НАТО, от которых Швейцария всегда предпочитала держаться подальше.

 • Именно благодаря нейтральному статусу Швейцарии на ее территории традиционно проходят наиболее представительные международные форумы, например Давосский, и протекают самые сложные дипломатические переговоры. Именно Швейцария выступала посредником между США и Кубой, США и Ираном, Россией и Грузией. Один из последних примеров: установление дипломатических отношений между Арменией и Турцией в 2009 году.

Куда движутся «неприсоединившиеся»?

 1. В конце 2006 года политическое руководство Швеции и Финляндии приняло решение присоединиться к силам быстрого реагирования НАТО. Однако это держалось в тайне от избирателей более полугода и стало достоянием гласности только после проведения выборов. Политики опасались предсказуемой негативной реакции своих избирателей.

 2. Этот шаг впоследствии был оправдан географической близостью  северных стран к «непредсказуемой» России.

 3. Непосредственной причиной для таких действий стало начало работ по проведению газопровода «Северный поток» по дну Балтийского моря. Финляндия и особенно Швеция опасались, что завершение данного проекта приведет к существенным изменениям в расстановке сил в регионе.

 4. Опасения значительно усилились после грузино-югоосетинской войны лета 2008 года, когда в Финляндии и Швеции заметно прибавилось сторонников вступления этих стран в НАТО.

 5. Все «неприсоединившиеся» государства Европы, включая Ирландию, являются участниками программы «Партнерство во имя мира», их представители есть среди сил НАТО, размещенных на Балканах и в Афганистане.

 6. И, наконец, Швеция недавно послала восемь своих боевых самолетов для участия в военной кампании в Ливии. Она первая из «неприсоединившихся», кто зашел так далеко. Напомним, более 500 шведских солдат воюют в Афганистане. Ее особый статус предполагает, что истребители королевских ВВС будут открывать огонь только в ответ и не станут атаковать наземные цели. То есть Швеция по-прежнему хочет «есть мед, не убивая пчел». НАТО пока что не возражает, но насколько долго так будет продолжаться – неизвестно.

Долго ли «продержится» Швейцария?

 • Самая нейтральная страна мира также утрачивает свои незыблемые позиции, которые ей успешно удавалось удерживать на протяжении сотен лет. Способность Берна возвышаться над схваткой в последнее время все больше ставится под вопрос.

 • После вступления в ООН в 2002 году Швейцария была вынуждена послать в Косово 200 своих миротворцев.

 • Однако в конце 2000-х маленькая европейская страна стала попадать в один скандал за другим, из которых с трудом выбиралась, теряя при этом часть своей безупречной репутации. Кроме того, Швейцария попала под беспрецедентное давление со стороны Вашингтона.

 • В августе 2009 года она согласилась разгласить сведения о тысячах счетов в крупном швейцарском банке UBS AG. Речь шла о вкладах, сделанных гражданами США, которых на родине подозревают в уклонении от налогов. Белый дом в этом вопросе серьезно надавил на швейцарцев, и они вынуждены были пойти на нарушение ключевого принципа – сохранения тайны вкладов.

 • Потом высокопоставленных чиновников швейцарского правительства обвинили в уничтожении документов дела «о швейцарских инженерах», которых национальное правосудие обвиняло в сотрудничестве с ЦРУ.

 • Следующим скандалом стал арест в Цюрихе известного кинорежиссера Романа Полански, который был произведен по ордеру, выписанному в США аж в 1978 году. Этот факт возмутил не только швейцарцев, но и многих европейцев, которые обвинили Альпийскую республику в пресмыкательстве перед Вашингтоном.

 • Самой настоящей пощечиной для Швейцарии стал «долгоиграющий» скандал с Ливией. Он разразился в 2008 году после ареста женевской полицией сына ливийского диктатора Муаммора Каддафи Ганнибала. Его обвинили в избиении слуг. В ответ полковник Каддафи задержал у себя в стране двух швейцарских бизнесменов. Никакой особый статус «нейтралам» не помог: Ганнибала пришлось выпускать, а президенту европейской страны лично ездить с извинениями в Триполи. Когда даже такое унижение не помогло сразу выручить соотечественников, швейцарцы всерьез задумались над своим реальным местом в этом мире, а также над перспективой оставаться без могущественных друзей. И, видимо, понемногу стали делать выводы.

С чем же связана смена тренда во внешней политике?

 По мнению экспертов академии Masterforex-V причиной этого стало несколько факторов:

 1. Прекращение крупных войн на территории Европы.

 2. Смещение линии глобального противостояния далеко на юг и на восток. Теперь, когда Европа фактически не делится на Западную и Восточную, нет особого резона балансировать между ними.

 3. Новые противники в Северной Африке и Азии не будут всерьез разбираться, кто в Европе придерживается нейтралитета, а кто нет.

 4. Международные террористические организации также не будут обходить стороной тихие нейтральные страны. Они не признают международного права и относятся к «особому» статусу отдельных стран без всякого уважения.

 5. Многих нейтралов вполне может не радовать выстраивание биполярной системы в мире, при том, что вторым полюсом становится Китай. Возможно, они понимают, что пришло время делать свой цивилизационный выбор.
Больше информации на "Биржевой Лидер"

Швейцарский банк: выгодные условия и надежность трейдинга.

Швейцарский банк – это понятие является эталоном качества и надежности. Тем более эти показатели важны при работе на мировых финансовых рынках. Один из немногих банков, предоставляющий доступ своим клиентам из более чем 120 стран к финансовым рынкам, является MIG-Банк. С 2003 года, начав свою деятельность в Швейцарии, MIG-Банк предоставляет финансовые услуги частным клиентам и представляющим брокерам из 5 регионов мира 5 дней в неделю по 24 часа в сутки более чем на 20 языках.

Базовые услуги компании сертифицированы по системе ИСО “Стандарты управления качеством и безопасности информационных технологий”. Кроме этого, Банк развивает несколько направлений сотрудничества с различными контрагентами: от частных лиц, до банков и крупных финансовых институтов. К каждому партнеру применяется индивидуализированная программа взаимодействия и стратегия развития отношений. Партнерство, осуществляемое на самом высоком уровне, подразумевает гибкую и взаимовыгодную систему распределения прибылей и применение бонусных программ.

Предложения для представляющих брокеров

Чем больше компания, предоставляющая дилинговые услуги, тем сложнее для нее (и затратнее) поддерживать достаточно масштабную представительскую сеть. Нужно организовывать сотни офисов, нанимать тысячи профессиональных консультантов, заниматься распространением миллионов тонн рекламных материалов. Кроме того нужно продумать также и систему управления, которая бы была эффективной для такой сложной структуры.

Предвосхищая возникновения значительных трудностей на пути своего развития, многие дилинговые компании приглашают к сотрудничеству так называемые представляющих брокеров. MIG-Банк для своих представляющих брокеров в рамках партнерской программы “Представляющие клиентов посредники” предлагает широкий спектр привлекательных возможностей для заработка в сфере финансовой деятельности. Отличительной особенностью этой программы является индивидуальный подход к каждому из своих партнеров при осуществлении услуг и распределения прибыли. В рамках сотрудничества существует возможность разработки индивидуальной стратегии работы на основе начисления комиссионных, выбора плана участия в прибыли, индивидуализации таких элементов стратегии, как спрэды, скидки, комиссионные за каждую торговую операцию.

Со своей стороны, MIG-Банк предоставляет максимально полные консультационные услуги для своих партнеров - организовав онлайн-услуги клиентской поддержки. Кроме того предоставляются для загрузки презентационные и рекламные материалы. Наиболее же важными являются предлагаемые условия торговли: институциональные спрэды, которые начинаются от 0.5 пипса для пары EUR/USD и 1 пипс для USD/JPY, а также не менее выгодные спрэды для более 70 валютных пар, золота и серебра.

Предложения для доверительных управляющих

В сфере доверительного управления у MIG-Банка предусмотрена также программа для управляющих брокеров.

Компания предлагает самые выгодные условия при распределении прибыли, возможность индивидуализации условий соглашения, самую прогрессивную торговую систему, которая позволяет управлять сразу несколькими счетами. А кроме того - оптимальные условия торговли и круглосуточная клиентская поддержка.

В соответствии с предлагаемым планом участия в прибыли, партнеры MIG-Банка могут рассчитывать на индивидуализированные дополнительные услуги, которые имеют отношение к доверительному управлению. В частности, возможность работы с Multi Account Manager (MAM), - многофункциональной торговой платформой, позволяющей торговать, устанавливать соответствующие условия и отслеживать историю и теперешнее состояние одновременно нескольких счетов.

Партнерство “White label”

Партнеры MIG-Банка, которые получают статус “White label” пользуются самыми широкими привилегиями и расположением компании.

Хотя по отношению к своим партнерам со статусом “White label” MIG-Банк устанавливает особые требования к их структуре, но зато работает с ними в непосредственном контакте. Это дает возможность оптимизировать их торговые операции, разработать наиболее выгодный для партнера план участия в прибыли, разработать максимально прибыльную торговую стратегию для него.

Кроме этого, партнеры MIG-Банка получают надежную техническую поддержку торговой деятельности, ряд бухгалтерских услуг, без каких-либо дополнительных инвестиций. А кроме этого, для подтверждения статуса партнера ему предоставляется торговая платформа с логотипом “White label”.

И напоследок, следует отметить, что партнером MIG-Банка не может стать кто угодно, - для серьезного бизнеса предъявляются серьезные требования, но подать заявку может каждый. Достаточно воспользоваться несложной формой, размещенной на страницах сайта компании.

Больше информации на "Биржевой Лидер"