Греция, Португалия: где еще запылает пожар дефолта?

Похоже не все в порядке в «королевстве датском (европейском)». Как сообщает информационный портал «Биржевой Лидер», не успели лидеры Евросоюза совместно с МВФ хоть как-то приостановить Грецию на ее неуклонном пути к дефолту, как тут же пришла другая беда, причем именно оттуда, откуда ее и ждали. Дала знать о себе вторая (по степени проблемности) «больная экономика» Европы – Португалия. Несмотря на то, что новое руководство страны клятвенно заверяет инвесторов, что дела в национальной экономике идут не так уж и плохо, международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service 5 июля снизило долгосрочный рейтинг государственных облигаций Португалии с Baa1 (умеренный кредитный риск) до Ba2 с негативным прогнозом.

Кто дает оценки экономикам?

 Международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service (дочерняя компания Moody’s Corporation ) специализируется на исследованиях, анализе и оценках рисков на инвестиционном рынке. В агентстве работает около 4500 экспертов, занятых в составлении кредитных рейтингов:

 - в апреле нынешнего года агентство уже понижало рейтинг Португалии;

 - кредитные рейтинги составляются специалистами на основе анализа таких факторов, как уровень госдолга в стране, а также стабильности ее финансовой системы и кредитных институтов;

 - подобные рейтинги, как правило, являются одним из главных источников информации для трейдеров, которые занимаются торговыми операциями с суверенными облигациями.

Почему рейтинг Португалии стал «мусорным»?

 Теперь португальские гособлигации опустились по своему инвестиционному уровню ближе к спекулятивным ценным бумагам, пояснили эксперты кафедры инвестиций Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V:

 • сравнение цен на гособлигации. Государственные облигации Египта имеют примерно такой же рейтинг, но Португалия все-таки входит в еврозону что, безусловно, налагает на нее некоторые обязательства;

 • рейтинг Moody's. Агентство Moody's также снизило краткосрочный кредитный рейтинг правительства Португалии с Prime-2 до Not-Prime. Это значит, что ранее руководство страны оценивалось как такое, которое демонстрирует способность погашать свои краткосрочные долговые обязательства, зато его нынешний рейтинг вообще не вписывается ни в одну инвестиционную категорию;

 • понижение рейтингов Португалии. По репутации Португалии удар нанесло не только Moody's Investors Service. Кроме него, еще два других агентства - Standard&Poor’s и Fitch- также понизили рейтинг этого государства до уровня BBB- то есть, практически, до нижней планки инвестиционного диапазона.

 • сравнение с Грецией. Рейтинг Португалии пока еще выше греческого, который находится на самом низком уровне - Caa1.

В чем же причины обвала португальского рейтинга?

 Эксперты Академии Masterforex-V отмечают ряд основных причин значительного понижения экономических рейтингов страны:

 1. Официальная позиция агентства. Португалии, по мнению экспертов Moody's Investors Service, в ближайшее время вполне может понадобится новая финансовая помощь. В таком случае вся тяжесть по выплате португальского долга в рассрочку ляжет на плечи, в том числе, и частных держателей гособлигаций этой страны. Одним словом, недавний пример Греции не может не беспокоить инвесторов.

 2.  Скепсис в отношении возможностей нового правительства. Все усилия по нормализации бюджета, которые прилагает недавно избранное руководство страны, оцениваются рейтинговым агентством как недостаточные. В Moody's серьезно сомневаются, что премьер Педро Пассо Коэльо и его команда сможет сократить дефицит бюджета с 9,1% в 2010 году до 3% к 2013 году, а также стабилизировать размеры огромного государственного долга.

 3. Плохие ожидания. Специалисты Moody's Investors Service отдают себе отчет в том, что положение Португалии все-таки лучше греческого. Они просто предвидят, что тревога частных инвесторов-держателей греческих гособлигаций обязательно отразится на отношении к португальским ценным бумагам.

Реакция португальской стороны

 Минфин Португалии не согласен с Moody's. Правительство страны моментально, но сдержанно, отреагировало на сообщения о падении кредитного рейтинга. Глава министерства финансов заявил, что рейтинговое агентство совершенно не учитывало последние меры правительства по скорейшему сокращению бюджетного дефицита:

 • Португальские претензии к агентствам. Напомним, что не так давно прокуратура Португалии уже инициировала расследование в отношении трех агентств Moody's, Standard & Poors и Fitch. Причиной стало предыдущее (весеннее) понижение рейтинга этой страны.

 • Обещания Лиссабона. В правительстве Португалии после выхода нового рейтинга выразили уверенность в том, что «сильные макроэкономические корректировки – единственный способ повысить котировки и восстановить доверие инвесторов к стране».

 • Успехи в деле экономии. После увеличения старых и введения ряда новых налогов португальскому правительству удалось значительно (до 5,9% от ВВП) сократить госбюджет.

 • Утешения со стороны Moody's. В рейтинговом агентстве пообещали обязательно повысить рейтинг Португалии уже осенью в том случае, если тенденция к сокращению бюджета сохранится. Таким образом, отношения международных рейтинговых агентств с правительством этой небольшой европейской страны напоминают вооруженный нейтралитет: обе стороны подчеркнуто предупредительны по отношению друг к другу но, в то же время знают, как можно побольнее ударить противника.

Какова реакция рынков на новости о Португалии?

 Рынки моментально отреагировали на заявления представителей агентств:

 1. Эффект внезапности. Хоть многие и ожидали чего-то подобного, но все-таки еще и недели не прошло с того момента, как стали остывать страсти по Греции. Таким образом, на эту умеренно негативную для ЕС информацию рынки отреагировали довольно заметно.

 2. Опасения цепной реакции. Очередная негативная новость из Европы привела к снижению валютной пары евро/доллар до отметки ниже, 1,44. Однако, как считают эксперты, это совсем ненадолго.

Каким ожидать курс евро в ближайшей перспективве? Аналитики факультета среднесрочной торговли и паттернов ГОСТ Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V пояснили развитие ситуации на рынке следующим образом:

Разметка вариантов движения. Monthly-Daily-H1. Индекс EUR. 08 июня.

1. Вариант Daily ВВЕРХ - (Кт-1) (Кт-2) - (Кт-3)

 Уровень поддержки: 2,2755 является критическим для этого варианта движения и отменяет этот вариант разметки

 Уровни сопротивления:

 Индикатор волатильности Saks Channel - Н1: 2,3006 - 2,3023(D1) - 2.3078 - 2.3112(MN1) - 2.3145(W1).

 Локальный максимум : 2,3208. Целевая Buy-сетка базового индикатора: 2.3078 - 2.3144.

2. Вариант Daily. ФЛЕТ - Flat-зона

 Уровень сопротивления: 2,3208.

 Уровень поддержки: 2,2755.

 При формировании бокового движения эти уровни являются определяющими. При формировании моделей расширения вероятно ложное пробитие уровней поддержки или сопротивления Flat-зоны, однако предельное движение не может составлять более 161.8% - 2.2475. Таким образом цена не может в этом случае выходить за пределы Buy-зоны и Sell-зоны. Уровень поддержки 161.8% внутри Buy-зоны и уровень сопротивления 161.8% внутри Sell-зоны являются критическими для этого варианта движения и отменяют этот вариант разметки. При пробое этих уровней вариант Флет не рассматривается.

3. Вариант Daily Вниз - (Кт-1) ...

 Уровень сопротивления: 2,3208 является критическим и отменяет этот вариант разметки.

 Уровни поддержки:

 Индикатор волатильности Saks Channel - Н1: 2,2862 - 2,2787.

 Локальный минимум: 2,2797. Целевая Sell-сетка базового индикатора: 2.2862 - 2.2755.

 Аналитика и автоматическая волновая разметка факультета среднесрочной торговли и паттернов ГОСТ Академии Masterforex-V.

Индекс евро:

Кто следующий на очереди?

 Судя по прогнозам тех же рейтинговых агентств, опасность дефолтов с высокой степенью вероятности, все еще ожидается в таких странах:

В Европе – Ирландия, Испания, Италия, Венгрия.

За ее пределами – Турция, Аргентина, Египет, Венесуэла.