Fitch: экономика Беларуси негативный тренд продолжается.

На фоне понижения кредитных рейтингов ведущих экономик мира, сообщения из Беларуси должны были похоронить экономику этой страны. 22 марта международное агентство Fitch Ratings обнародовало свои оценки семи крупнейших банков Беларуси. Долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) «Беларусбанка», «Белвнешэкономбанка», «Белгазпромбанка», «Белинвестбанка», БПС-банка, БТА Банка (Беларусь) и «Банка ВТБ Беларусь» подтверждены на прежнем уровне – кроме БТА Банка (Беларусь), имеющего РДЭ на уровне ССС, рейтинг остальных банков сохранен на уровне В–. Эти оценки от агентства Fitch указанные банки получили в начале августа 2011 г.

No news is good news. Отсутствие новостей – уже хорошая новость, как гласит английская поговорка. Эта поговорка, как никакая другая, лучше всего отражает ожидания аналитиков по поводу белорусского банковского сектора – по крайней мере, не хуже, чем было, появилась какая-то стабильность (пусть и на низком уровне), а значит, надежда на улучшение сохраняется.

Но в то же время прогноз РДЭ крупнейших белорусских банков сохранился на уровне «негативного». Аналитики Fitch обосновывают свою неизменную позицию по этому вопросу тем, что, помимо слабой кредитоспособности самих финучреждений, столь же низким остается и суверенный рейтинг Беларуси, а в условиях ведения бизнеса в республике пока что серьезных изменений не произошло.

Так как же стоит оценить выводы авторитетного рейтингового агентства о состоянии банковской системы Беларуси? Есть ли намек на оптимистический сценарий развития событий или же всё по-прежнему мрачно? Эти вопросы обсудили эксперты землячества трейдеров и инвесторов Беларуси Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V.

Конкретно о каждом...

Аналитики Fitch подробно остановились на проблемах всех из рассмотренных белорусских банков:

·                        «Беларусбанк» и «Белинвестбанк». Это государственные банки, которые могут с очень высокой степенью вероятности рассчитывать на мощную господдержку, что и обуславливает их способность абсорбировать убытки (особенно это относится к крупнейшему финучреждению республики «Беларусбанку»). Однако возможности государства в настоящее время довольно ограничены – то, что «Беларусбанк» уже получил поддержку в виде вливаний в уставный фонд, а «Белинвестбанк» нет, подтверждает ограниченность государственных ресурсов.

·                        «Белвнешэкономбанк», «Белгазпромбанк», БПС-банк и «Банк ВТБ Беларусь» – белорусские «дочки» российских структур (соответственно «Внешэкономбанка», «Газпрома», Сбербанка России и ВТБ). Материнские компании неоднократно обещали, что помогут своим белорусским «дочкам» («Белвнешэкономбанк» и «Белгазпромбанк» уже получили дополнительные вливания из России), что создает для них довольно надежную «подушку безопасности». Однако и у них есть риски – в первую очередь, трансфертные и конвертационные.

·                        БТА Банк (Беларусь) – слабейшее звено в этой «великолепной семерке». Его капитал в настоящее время более чем вдвое ниже минимальных требований регулятора (11 млн. евро против требуемых 25 млн.), а клиентская база немногочисленная, что обуславливает его слабую кредитоспособность на основе собственных средств (при этом рассчитывать на существенную помощь материнской структуры этому банку сложно). В то же время аналитики отмечают высокую капитализацию БТА Банка (Беларусь).

Национальный банк Беларуси «вошел в положение» большинства отечественных банков, которые из-за обвальной девальвации белорусского рубля в прошлом году перестали выполнять требования регулятора по достаточности собственного капитала, однако дал срок нарушителям исправить ситуацию до конца 2012 года.

В целом аналитики Fitch считают, что в кратко- и среднесрочной перспективе качество активов банковского сектора Беларуси будет, скорее всего, ухудшаться. Особые риски для банковской системы Беларуси в рейтинговом агентстве видят высоких процентных ставках и большой вероятности высокой инфляции в нынешнем году.

Аналитики Fitch четко расписали, в каких случаях оценки белорусских банков могут быть изменены – как в сторону ухудшения, так и улучшения:

·                        рейтинги будут понижены, если ухудшится суверенный рейтинг кредитоспособности государства;

·                        прогноз будет изменен с «негативного» на «стабильный», если экономическая ситуация в республике будут улучшаться, а Беларусь получит улучшенный рейтинг суверенной кредитоспособности.

Положительные изменения

Журналисты «Биржевого Лидера» не могли не отметить положительные моменты в динамике финансового сектора Беларусь за последнее время:

·                        рост совокупных активов белорусских банков (за февраль с.г. они увеличились на 2,4 проц., до 267,2 трлн. бел. руб. по состоянию на 1 марта 2012 г.);

·                        снижение кредитных ставок на межбанковском рынке;

·                        сокращение отрицательного сальдо счета текущих операций;

·                        стабильное превышение предложения над спросом на Белорусской валютно-фондовой бирже, медленное, но уверенное укрепление белорусского рубля (с середины октября 2011 г., когда в республике перешли на единый обменный курс, белорусский рубль укрепился к валютной корзине на 6 проц., а к доллару США – на 7 проц.);

·                        падение инфляции до приемлемых показателей (в декабре 2011 г. – 2,3 проц., в январе 2012 г. – 1,9 проц., в феврале – 1,5 проц., за первые две недели марта – 0,8 проц.).

·                        приемлемая степень ликвидности, активная позиция Нацбанка по изыманию излишков рублевой массы;

·                        наращивание золотовалютных резервов Национального банка;

·                        постепенное снижение процентных ставок – как ставки финансирования регулятора, так и кредитных ставок комбанков;

·                        ужесточение денежно-финансовой политики Нацбанком Беларуси, отказ от печатного станка;

·                        белорусские банки продемонстрировали гибкость – это особенно заметно в отношениях с заемщиками, попавшими в затруднительную ситуацию (кредитные каникулы, валютная конвертация кредитных договоров, реструктуризация долговых обязательств клиентов и пр.), что заметно затормозило рост проблемных кредитов;

·                        сокращение категорий населения, подпадающих под льготное государственное кредитование, ужесточение требований кредиторов к потенциальным заемщикам;

·                        рост банковских вкладов населения – за январь с.г. физлица положили на банковские депозиты 3,3 трлн. бел. руб. (в декабре 2011 г. – 2 трлн.).

Достижения финансовых властей Беларуси подтвердила и делегация МВФ, работавшая в республике в конце февраля – начале марте.

Курс белорусского рубля торгуется в медвежьей волне 5/А - поясняют эксперты факультета изучения торговой системы Мasterforex-V - остановившись на уровне поддержки 8000,00. Закрепление под которым откроет дорогу к следующей поддержке - психологическому уровню 7500,00. Говорить же о развороте тренда можно будет только лишь после пробития пивота МФ и последующего бычьего ФЗР (см.график).

Какие риски стабилизации финансовой ситуации в Беларуси

Но нельзя не вспомнить и о рисках, ставящих под угрозу планы регулятора и властей по стабилизации финансовой ситуации в Беларуси. Одна из главнейших проблем – застой в кредитовании: против полуторного роста прошлогоднего объема взятых кредитов в текущем году Нацбанк планирует прирост взятых в белорусских банках ссуд вдвое меньший, на уровне 17-23 проц. Но и эти скромные планы, отмечают эксперты Академии Masterforex-V, анализируя статистику начала 2012 г., оказываются под угрозой:

·                        рост кредитов корпоративных клиентов в январе составил 1,9 проц., в феврале – 0,1 проц.;

·                        физлица в январе взяли кредитов меньше на 0,25 проц., а в феврале рост составил всего 0,6 проц. По состоянию на начало марта большую часть взятых населением кредитов составляют льготные (в своем абсолютном большинстве – ипотечные);

·                        объем кредитов, взятых Национальным банком у коммерческих банков, в феврале увеличился на 2,7 трлн. бел. руб., достигнув исторически рекордной величины в 60,8 трлн. бел. руб.;

·                        органы госуправления в феврале увеличили свои кредиты на 0,4 проц., до 1,014 трлн. бел. руб. (тоже исторический рекорд);

·                        за февраль кредиты нерезидентов в белорусских банков выросли более чем на четверть, на 3,8 трлн. бел. руб. (в пересчете);

·                        в то же время объем межбанковских кредитов (без учета НББ) в феврале упал сразу на 17 проц.

Рублевые кредиты слишком дороги как для населения, так и хозяйствующих субъектов и самих коммерческих банков, поэтому комбанки размещают свободные средства в Нацбанке и за рубежом. Такая ситуация ведет к стагнации кредитного рынка в Беларуси.

Среди других рисков для стабилизации финансового сектора Беларуси эксперты Академии Masterforex-V также отметили:

·                        банкам с иностранным капиталом (из дальнего зарубежья) трудно рассчитывать на подпитку извне – в прошлом году иностранные акционеры белорусских банков из-за обвальной девальвации потеряли более половины своих активов, поэтому сейчас не горят желанием вкладывать дополнительные средства в белорусскую банковскую систему до ее окончательной стабилизации;

·                        есть серьезные опасения по поводу удержания инфляции к концу в рамках 19-22 проц., как запланировал Нацбанк Беларуси: в республике накоплен значительный инфляционный потенциал с прошлого года – рост потребительских цен составил 110 проц., а девальвация – 180 проц. Рано или поздно, но внутренние цены будут возвращаться к валютному эквиваленту;

·                        попытки Нацбанка уменьшить излишки рублевой ликвидности пока приносят незначительный эффект, несмотря на весь пиар этого мероприятия со стороны регулятора: 19-20 марта с помощью краткосрочных облигаций Нацбанк получил 2,277 трлн. бел. руб., однако на корсчетах белорусских банков по состоянию на утро 21 марта оставалось средств более чем в три раза больше – 8,156 трлн. бел. руб.

Но самое главное препятствие на пути стабилизации белорусской финансовой системы было определено в выводах делегации МВФ, о которой мы упоминали выше: Минск не может рассчитывать на новые международные кредиты, пока в стране не начнутся серьезные структурные перемены. Сказано это было очень мягко по форме, но жестко по сути.