Опционы. Стоит ли начинать?

Статья Вячеслава Иванишина аналитика ИГ ТАСК  для портала fundmarket.ua

Появление на украинском рынке опционов открывает новые возможности извлечения прибыли. Опционные рынок – это единственный рынок, где покупатель и продавец одного и того же опциона могут одновременно получить прибыль. Препятствием в освоении опционной торговли многие считают сложность их оценки. На самом деле, анализ опциона не намного сложнее фьючерсного контракта или акции, просто методика оценки немного другая.
Для первичного понимания опционов необходимо представление, чем отличается опцион кол от опциона пут, чем отличается покупка опциона от его продажи, что такое временная и внутренняя стоимость опциона. Об этом можно прочитать в любой книге по опционам (например, МакМиллан «МакМиллан об опционах»).
Прежде чем приступить наше повествование сделаем одно предостережение. Сам по себе опцион – наиболее агрессивный инструмент на срочном рынке, его цена в течении дня может «гулять» на 10-90% своей стоимости. Это основной фактор, который приводит к плачевным результатам начинающих опционных трейдеров. Но в чистом виде опционами, как правило, не торгуют, а используют комплексные опционные стратегии, которые существенно сокращают риски и повышают вероятность получения дохода. Например, консервативные опционные стратегии позволяют получать 40-60% годовых на используемый капитал.
Все опционные стратегии можно разделить на три больших класса:
1) направленные стратегии;
2) арбитраж;
3) торговля волатильностью.
Направленные стратегии адекватны торговле базовым активом, основной доход формируется за счет предсказания динамики будущей цены базового актива. Вместе с тем, наличие нелинейности опциона позволяет повысить доход в случае правильного прогноза цены и снизить убыток в случае ошибочного прогноза. Также использование направленных опционных стратегии позволяет существенно упростить технический анализ рынка.
Арбитраж – это самый безрисковый способ заработка. Учитывая, что украинский рынок опционов только зарождается, это открывает некоторые возможности арбитража при использовании синтетических аналогов опциона или базового актива. Недостаток таких стратегий состоит в низкой ликвидности рынка, больших спредах и необходимости использования торговых роботов.
Наиболее привлекательным видом торговли является торговля волатильностью. В чем же заключается привлекательность? Во-первых, торговля волатильностью не предполагает точного прогноза динамики цены базового актива. Прибыльность таких стратегий зависит не от предсказания цены, а от других факторов – времени и волатильности. Во-вторых, волатильность – более предсказуемый показатель. Изменение волатильности во времени можно сравнить с графиком обычного индикатора-осцилятора, который основную часть времени пребывает в канале и у которого четко прослеживаются уровни поддержки и сопротивления.
В дальнейшем будут рассмотрены практические примеры использования каждого из выше перечисленных видов торговли. Но основной акцент будет делаться на торговлю волатильностью: оценка исторической и подразумеваемой волатильности, аномальность/адекватность улыбки волатильности, вход в позицию, регулирование позиции.
В направленных стратегиях будут рассмотрены  несколько стратегий упрощающих использование технического анализа, в арбитражных стратегиях – основные виды опционного арбитража.