Инвестиционная привлекательность Украины с ее мощным промышленным и научным потенциалом, туристическими регионами Крыма и Карпат, предстоящим бумом фанатов на летнем чемпионате Европы по футболу 2012г притягивает все большее внимание инвесторов всего мира. Хотя, кризис 2008-2011 годов сильно подорвал авторитет экономики Украины, как впрочем и многих развитых стран (США, Германия, Франция, Италия, Канада) и стран СНГ России, Беларуси, Казахстана и др.
Чего же ожидать в 2012 году, роста или дальнейшего снижения экономики Украины?
Экономика Украины с начала текущего года показывает сдержанный прирост, что, безусловно, является положительным факторов, учитывая экономики других стран, - объяснили аналитики землячества трейдеров и инвесторов Украины Академии Forex и биржевой торговли Masterforex-V. Однако страна по-прежнему находится под давлением проблем, связанных с неопределённостью внешней политики. Чего можно ждать инвесторам в такой ситуации? Стоит ли рассчитывать на стабильный курс национальной валюты, рост украинских акций? За какими основными событиями стоит наблюдать инвесторам в ближайшем будущем?
Основные ключевые ожидаемые события для инвесторов в Украине:
1. Выпуск европейских облигаций. Выпуск еврооблигаций был отложен из-за понижения прогноза по рейтингу агентством S&P, однако он всё-таки произойдёт в ближайшем будущем.
2. Переговоры с Международным Валютным Фондом и с Россией. Ключевые для Украины переговоры затянулись, однако нужно ожидать новых договорённостей в ближайшем будущем, которые, если не решат полностью возникшие проблемы, то, хотя бы, внесут какую-то ясность в перспективы тех условий, которые стороны готовы принять в текущем году.
Что касается макроэкономических показателей, промышленное производство демонстрирует прирост, темпы роста инфляции замедляются, розничная торговля и реальные зарплаты растут, национальная валюта близится к стабильности – в целом по всем макроэкономическим показателям наблюдается положительная динамика. Однако этот позитив нивелируется тем, что ключевые проблемы Украины остаются нерешёнными. Март с точки зрения продвижения переговоров с Россией и МВФ пока проходит безрезультатно, а представители власти делают противоречивые заявлению, которые заводят инвесторов в тупик.
Премьер-министр Украины Николай Азаров попросил МВФ о реструктуризации долга без выделения нового транша финансовой помощи, а вице-премьер Сергей Тигипко заявил, что переговоры Международного Валютного Фонда и Украины зашли в тупик, при этом повышать цены на газ для населения правительство не будет. А вице-премьер Валерий Хорошковский сказал, что сотрудничество с Фондом состоится в самое ближайшее время, так как власти готовы пойти на повышение тарифов на газ для населения. Все эти заявления вместе взятые вводят инвесторов в тупик и создают ощущение беспорядочности внешней политики Украины.
Таким образом, у инвесторов растёт неуверенность в будущем Украины, которая компенсирует рост экономики страны в текущем периоде. В этой связи выглядит абсолютно логичным снижение прогноза по рейтингу от агентства S&P и если ситуация в ближайшем будущем не изменится, то инвесторы смогут увидеть и снижение самого рейтинга.
Внешняя политика: останутся ли инвесторы уверенными в Украине?
Как объяснил «Биржевому Лидеру» ведущий канадский эксперт Академии Masterforex-V Евгений Ольховский:
■ переговоры с Россией. Они уже не носят жизненно важный характер, учитывая то, что отопительный сезон практически закончен;
■ переговоры с МВФ. Всё большую важность приобретают переговоры с МВФ, так как всё ближе становится срок погашение кредита перед Фондом. Инвесторы теряют уверенность в Украине, золотовалютные резервы тают с каждым днём и расчёты показывают, что если ничего не изменить, то страну ждёт неминуемый дефолт. Не в этом году, так в следующем;
■ финансовые ресурсы. Собственных финансовых ресурсов для покрытия дефицита бюджета и рефинансирования долга у Украины нет, а, кроме денег МВФ, найти источники финансирования стране, у которой нет перспектив, будет невозможно.
Учитывая все эти факторы можно ожидать активизации конструктивных переговоров с Международным Валютным Фондом, так как другого выхода у правительства Украины просто нет. Судя по всему, власти всё-таки будут вынуждены пойти на уступки и повысить тарифы на газ для населения, таким образом, возобновив выделение траншей финансовой помощи в ближайшие полгода. Кроме повышения тарифов на газ для населения, других аргументов у правительства Украины нет.
С другой стороны, отсутствие договорённости с МВФ приведёт к тому, что Украине придётся в текущем году рассчитываться за долг перед Фондом за счёт своих золотовалютных резервов, что снизит их уровень до критического значения и поставит страну на грань дефолта уже в этом году. В таком случае, страна потеряет доверие даже самых рискованных инвесторов.
Дополнительным положительным фактором для Украины касательно вопроса переговоров с МВФ являются новые люди в правительстве. Назначение министром финансов страны Юрия Колобова выглядит безусловным плюсом, так как его опыт работы первым заместителем главы НБУ, а также опыт проведения переговоров с МВФ должны помочь правительству страны достигнуть договорённостей с Фондом. Кроме того, повышение Валерия Хорошковского до вице-премьера, учитывая его публичную позицию и, опять же, опыт переговоров с МВФ, также призвано ускорить начало нового сотрудничества с Фондом.
Правительство страны, уже по инициативе Хорошковского, разрабатывает практический план удовлетворения требований МВФ, но сохранения при этом социального имиджа власти. Власти могут повысить тарифы на газ, но одновременно запустить механизм компенсаций из бюджета для малообеспеченных граждан. Отметим, что подобная система была запущена после повышения тарифов на коммунальные услуги. Это, безусловно, не совсем то, чего требует МВФ, однако учитывая все факторы, Фонд может принять такие условия как механизм покрытия дефицита финансов НАК Нафтогаз.
Почему Standard & Poor's понизило прогноз по долгосрочному суверенному рейтингу Украины?
Напомним, что 15 марта рейтинговое агентство Standard & Poor's снизило прогноз по долгосрочному суверенному рейтингу Украины со «стабильного» на «негативный». Как говориться в сообщении агентства, понижение прогноза по рейтингу вызвано опасением усиления рисков касательно вопроса реструктуризации долга, если Украине не удастся договориться с Международным Валютным Фондом. Второй причиной понижения прогноза стали неясные перспективы относительно переговоров с Россией по цене на газ. Снижение прогноза по рейтингу нельзя назвать неожиданным, также как и возможное понижение самого рейтинга в ближайшем будущем.
Снижение прогноза по рейтингу также отрицательно сказалось на запланированном выпуске Украиной своих еврооблигаций. Выпуск отложен. Официальной причиной этого правительство назвало какие-то технические сложности, однако абсолютно очевидно, что именно понижение прогноза по рейтингу от агентства Standard & Poor's стало реальной причиной переноса размещения страной еврооблигаций.
Однако в целом можно сказать, что снижение прогноза по рейтингу может отразиться позитивно, так как станет ещё одним стимулом для правительства Украины, которое активизирует свою деятельность по снижению рисков для экономики страны.
Инфляция в Украине, или что ждет курс украинской гривны?
Согласно данным Госстата, в феврале показатель потребительской инфляции в Украине увеличился на 0,2% в месячном исчислении, что привело к уменьшению темпов роста потребительской инфляции в годовом исчислении до 3% в феврале против январского показателя в 3,7%. Индекс цен производителей показал прирост в феврале на 0,8% в месячном исчислении, что привело к уменьшению темпов роста цен производителей в годовом исчислении до 7,5% в феврале против январского показателя в 11,8%%
- данные по потребительской инфляции совпали с прогнозом агентства Блумберг, который предполагал рост индекса потребительских цен на уровне 3,2% в годовом исчислении. Стоит отметить, что темпы роста потребительской инфляции в годовом исчислении продемонстрировали существенное снижение из-за высокой базы сравнения;
- разбивка по компонентам показателя потребительской инфляции продемонстрировала, что в месячном исчислении выросли цены на фрукты (5,2%) и овощи (1,4%), упали цены на сахар (-2,8%) и яйца (-3,8%). Цены на остальные потребительские товарные группы остались без изменений;
- что касается разбивки по компонентам цен производителей, то по сравнению с январём продемонстрировали прирост цены в секторе добычи каменного угля (4,5%) и в секторе распределения и производства воды, газа и электроэнергии (1,6%). В перерабатывающей промышленности цены не изменились:
Чего же ожидать в 2012 году, роста или дальнейшего снижения экономики Украины?
Экономика Украины с начала текущего года показывает сдержанный прирост, что, безусловно, является положительным факторов, учитывая экономики других стран, - объяснили аналитики землячества трейдеров и инвесторов Украины Академии Forex и биржевой торговли Masterforex-V. Однако страна по-прежнему находится под давлением проблем, связанных с неопределённостью внешней политики. Чего можно ждать инвесторам в такой ситуации? Стоит ли рассчитывать на стабильный курс национальной валюты, рост украинских акций? За какими основными событиями стоит наблюдать инвесторам в ближайшем будущем?
Основные ключевые ожидаемые события для инвесторов в Украине:
1. Выпуск европейских облигаций. Выпуск еврооблигаций был отложен из-за понижения прогноза по рейтингу агентством S&P, однако он всё-таки произойдёт в ближайшем будущем.
2. Переговоры с Международным Валютным Фондом и с Россией. Ключевые для Украины переговоры затянулись, однако нужно ожидать новых договорённостей в ближайшем будущем, которые, если не решат полностью возникшие проблемы, то, хотя бы, внесут какую-то ясность в перспективы тех условий, которые стороны готовы принять в текущем году.
Что касается макроэкономических показателей, промышленное производство демонстрирует прирост, темпы роста инфляции замедляются, розничная торговля и реальные зарплаты растут, национальная валюта близится к стабильности – в целом по всем макроэкономическим показателям наблюдается положительная динамика. Однако этот позитив нивелируется тем, что ключевые проблемы Украины остаются нерешёнными. Март с точки зрения продвижения переговоров с Россией и МВФ пока проходит безрезультатно, а представители власти делают противоречивые заявлению, которые заводят инвесторов в тупик.
Премьер-министр Украины Николай Азаров попросил МВФ о реструктуризации долга без выделения нового транша финансовой помощи, а вице-премьер Сергей Тигипко заявил, что переговоры Международного Валютного Фонда и Украины зашли в тупик, при этом повышать цены на газ для населения правительство не будет. А вице-премьер Валерий Хорошковский сказал, что сотрудничество с Фондом состоится в самое ближайшее время, так как власти готовы пойти на повышение тарифов на газ для населения. Все эти заявления вместе взятые вводят инвесторов в тупик и создают ощущение беспорядочности внешней политики Украины.
Таким образом, у инвесторов растёт неуверенность в будущем Украины, которая компенсирует рост экономики страны в текущем периоде. В этой связи выглядит абсолютно логичным снижение прогноза по рейтингу от агентства S&P и если ситуация в ближайшем будущем не изменится, то инвесторы смогут увидеть и снижение самого рейтинга.
Внешняя политика: останутся ли инвесторы уверенными в Украине?
Как объяснил «Биржевому Лидеру» ведущий канадский эксперт Академии Masterforex-V Евгений Ольховский:
■ переговоры с Россией. Они уже не носят жизненно важный характер, учитывая то, что отопительный сезон практически закончен;
■ переговоры с МВФ. Всё большую важность приобретают переговоры с МВФ, так как всё ближе становится срок погашение кредита перед Фондом. Инвесторы теряют уверенность в Украине, золотовалютные резервы тают с каждым днём и расчёты показывают, что если ничего не изменить, то страну ждёт неминуемый дефолт. Не в этом году, так в следующем;
■ финансовые ресурсы. Собственных финансовых ресурсов для покрытия дефицита бюджета и рефинансирования долга у Украины нет, а, кроме денег МВФ, найти источники финансирования стране, у которой нет перспектив, будет невозможно.
Учитывая все эти факторы можно ожидать активизации конструктивных переговоров с Международным Валютным Фондом, так как другого выхода у правительства Украины просто нет. Судя по всему, власти всё-таки будут вынуждены пойти на уступки и повысить тарифы на газ для населения, таким образом, возобновив выделение траншей финансовой помощи в ближайшие полгода. Кроме повышения тарифов на газ для населения, других аргументов у правительства Украины нет.
С другой стороны, отсутствие договорённости с МВФ приведёт к тому, что Украине придётся в текущем году рассчитываться за долг перед Фондом за счёт своих золотовалютных резервов, что снизит их уровень до критического значения и поставит страну на грань дефолта уже в этом году. В таком случае, страна потеряет доверие даже самых рискованных инвесторов.
Дополнительным положительным фактором для Украины касательно вопроса переговоров с МВФ являются новые люди в правительстве. Назначение министром финансов страны Юрия Колобова выглядит безусловным плюсом, так как его опыт работы первым заместителем главы НБУ, а также опыт проведения переговоров с МВФ должны помочь правительству страны достигнуть договорённостей с Фондом. Кроме того, повышение Валерия Хорошковского до вице-премьера, учитывая его публичную позицию и, опять же, опыт переговоров с МВФ, также призвано ускорить начало нового сотрудничества с Фондом.
Правительство страны, уже по инициативе Хорошковского, разрабатывает практический план удовлетворения требований МВФ, но сохранения при этом социального имиджа власти. Власти могут повысить тарифы на газ, но одновременно запустить механизм компенсаций из бюджета для малообеспеченных граждан. Отметим, что подобная система была запущена после повышения тарифов на коммунальные услуги. Это, безусловно, не совсем то, чего требует МВФ, однако учитывая все факторы, Фонд может принять такие условия как механизм покрытия дефицита финансов НАК Нафтогаз.
Почему Standard & Poor's понизило прогноз по долгосрочному суверенному рейтингу Украины?
Напомним, что 15 марта рейтинговое агентство Standard & Poor's снизило прогноз по долгосрочному суверенному рейтингу Украины со «стабильного» на «негативный». Как говориться в сообщении агентства, понижение прогноза по рейтингу вызвано опасением усиления рисков касательно вопроса реструктуризации долга, если Украине не удастся договориться с Международным Валютным Фондом. Второй причиной понижения прогноза стали неясные перспективы относительно переговоров с Россией по цене на газ. Снижение прогноза по рейтингу нельзя назвать неожиданным, также как и возможное понижение самого рейтинга в ближайшем будущем.
Снижение прогноза по рейтингу также отрицательно сказалось на запланированном выпуске Украиной своих еврооблигаций. Выпуск отложен. Официальной причиной этого правительство назвало какие-то технические сложности, однако абсолютно очевидно, что именно понижение прогноза по рейтингу от агентства Standard & Poor's стало реальной причиной переноса размещения страной еврооблигаций.
Однако в целом можно сказать, что снижение прогноза по рейтингу может отразиться позитивно, так как станет ещё одним стимулом для правительства Украины, которое активизирует свою деятельность по снижению рисков для экономики страны.
Инфляция в Украине, или что ждет курс украинской гривны?
Согласно данным Госстата, в феврале показатель потребительской инфляции в Украине увеличился на 0,2% в месячном исчислении, что привело к уменьшению темпов роста потребительской инфляции в годовом исчислении до 3% в феврале против январского показателя в 3,7%. Индекс цен производителей показал прирост в феврале на 0,8% в месячном исчислении, что привело к уменьшению темпов роста цен производителей в годовом исчислении до 7,5% в феврале против январского показателя в 11,8%%
- данные по потребительской инфляции совпали с прогнозом агентства Блумберг, который предполагал рост индекса потребительских цен на уровне 3,2% в годовом исчислении. Стоит отметить, что темпы роста потребительской инфляции в годовом исчислении продемонстрировали существенное снижение из-за высокой базы сравнения;
- разбивка по компонентам показателя потребительской инфляции продемонстрировала, что в месячном исчислении выросли цены на фрукты (5,2%) и овощи (1,4%), упали цены на сахар (-2,8%) и яйца (-3,8%). Цены на остальные потребительские товарные группы остались без изменений;
- что касается разбивки по компонентам цен производителей, то по сравнению с январём продемонстрировали прирост цены в секторе добычи каменного угля (4,5%) и в секторе распределения и производства воды, газа и электроэнергии (1,6%). В перерабатывающей промышленности цены не изменились:
■ курс гривны. Согласно данным Национального Банка Украины, золотовалютные резервы страны в феврале упали на 1% или на 310 млн. долларов США и составляют сейчас 31,05 млрд. долларов США. Валютные интервенции в феврале были на уровне 113 млн. долларов США, а чистые покупки иностранной валюты населением были на уровне 373 млн. долларов – минимальное значение за последнее время.
В целом снижение резервов Нацбанка можно было ожидать, так как в феврале НБУ погасил плановый кредит в размере 670 млн. долларов от Международного Валютного Фонда из своих резервов. Стоит отметить, что по сравнению с январём валютные интервенции Национального Банка сократились в 8 раз, при этом курс гривны снижался ниже 8 гривен за доллар США. Отметим и продолжающееся снижение чистых покупок валюты населением. Международные валютные резервы Украины на текущий момент покрывают от 4 до 6 месяцев импорта, сохраняя запас выше критического уровня в 3 месяца. Таким образом ситуация на валютном рынке сейчас складывается достаточно благоприятная.
Украина успешно прошла пиковый период выплат по государственным долгам. В июне правительству предстоит погашать кредиты от банка ВТБ и еврооблигации на общую сумму в 3 млрд. долларов США. Таким образом, до июня инвесторам можно не беспокоиться относительно курса гривны.
В целом снижение резервов Нацбанка можно было ожидать, так как в феврале НБУ погасил плановый кредит в размере 670 млн. долларов от Международного Валютного Фонда из своих резервов. Стоит отметить, что по сравнению с январём валютные интервенции Национального Банка сократились в 8 раз, при этом курс гривны снижался ниже 8 гривен за доллар США. Отметим и продолжающееся снижение чистых покупок валюты населением. Международные валютные резервы Украины на текущий момент покрывают от 4 до 6 месяцев импорта, сохраняя запас выше критического уровня в 3 месяца. Таким образом ситуация на валютном рынке сейчас складывается достаточно благоприятная.
Украина успешно прошла пиковый период выплат по государственным долгам. В июне правительству предстоит погашать кредиты от банка ВТБ и еврооблигации на общую сумму в 3 млрд. долларов США. Таким образом, до июня инвесторам можно не беспокоиться относительно курса гривны.
На графике курса гривны закончилась подволна С в вероятной волне а(С) или С старшего волнового уровня - говорят эксперты факультета изучения торговой системыMasterforex-V. Обновление минимума 7,9648 в дальнейшем укажет на формирование медвежьей волны с(С) старшего таймфрейма, а в случае пробития пивота МФ 8,0546 с последующим ФЗР можно говорить о продолжении бычьего долгосрочного движения.
■ промышленное производство. Согласно данным Госстата, темп роста промышленного производства составил в феврале 1,6% в годовом исчислении, тогда как в январе данный показатель был на уровне 2% в годовом исчислении. В месячном исчислении февральский показатель промышленного производства продемонстрировал рост на 0,4%.
- данные по промышленному производству совпали с прогнозом агентства Блумберг, который предполагал рост показателя в годовом исчислении на 1,4%.
- рост произошёл из-за рекордно низких температур в феврале, которые привели к существенному росту производства электроэнергии (+9% в годовом исчислении) и добычи энергоресурсов (+5,3% в годовом исчислении). Кроме того, рост продемонстрировала пищевая промышленность, тогда как до этого в данной отрасли был нисходящий тренд.
- ключевые отрасли украинской промышленности по-прежнему показывают снижение. Металлургия показала снижение в годовом исчислении на 3,8% против январского показателя -1,6% в годовом исчислении. Машиностроение существенно замедлило темпы роста до 0,2% в годовом исчислении против январского показателя +11,7% в годовом исчислении.
Чего ждать инвесторам от Украины в ближайшее время?
Ключевые макроэкономические показатели Украины с начала года демонстрируют рост. Растёт промышленное производство, замедляются темпы роста инфляции, увеличиваются темпы роста розничной торговли и реальных зарплат. Украина успешно прошла пиковый период выплат по внешним долгам, что, в сочетании со стабилизацией ситуации на валютном рынке, позволяет ожидать стабильного курса гривны, по крайней мере, до следующих выплат по внешнему долгу в июне. В целом, по всем экономическим показателям наблюдается позитивная динамика. Это особенно положительно на фоне долговых и экономических проблем, периодически возникающих в еврозоне и отдельных суверенных государствах еврозоны.
Однако инвесторам следует помнить, что ключевые проблемы Украины по-прежнему остаются нерешёнными. На текущий момент экономическая судьба Украины ближайших лет зависит от того, удастся ли правительству договориться с МВФ о возобновлении сотрудничества. Экономические расчёты показывают, что в случае отсутствия такой договорённости Украину неминуемо ждёт дефолт. Поэтому для инвесторов, планирующих свои вложения в экономику Украины, вопрос сотрудничества Украины с МВФ приобретает ключевой характер.
Украина по-прежнему представляет для рискованных инвестиций уникальный шанс покупки акций на «потенциальном дне рынка» с потенциальной доходностью гораздо больше, чем у ведущих биржевых площадок планеты, однако необходимо «держать руку на пульсе» и тщательно отслеживать динамику переговоров Украины с Международным Валютным Фондом.
- данные по промышленному производству совпали с прогнозом агентства Блумберг, который предполагал рост показателя в годовом исчислении на 1,4%.
- рост произошёл из-за рекордно низких температур в феврале, которые привели к существенному росту производства электроэнергии (+9% в годовом исчислении) и добычи энергоресурсов (+5,3% в годовом исчислении). Кроме того, рост продемонстрировала пищевая промышленность, тогда как до этого в данной отрасли был нисходящий тренд.
- ключевые отрасли украинской промышленности по-прежнему показывают снижение. Металлургия показала снижение в годовом исчислении на 3,8% против январского показателя -1,6% в годовом исчислении. Машиностроение существенно замедлило темпы роста до 0,2% в годовом исчислении против январского показателя +11,7% в годовом исчислении.
Чего ждать инвесторам от Украины в ближайшее время?
Ключевые макроэкономические показатели Украины с начала года демонстрируют рост. Растёт промышленное производство, замедляются темпы роста инфляции, увеличиваются темпы роста розничной торговли и реальных зарплат. Украина успешно прошла пиковый период выплат по внешним долгам, что, в сочетании со стабилизацией ситуации на валютном рынке, позволяет ожидать стабильного курса гривны, по крайней мере, до следующих выплат по внешнему долгу в июне. В целом, по всем экономическим показателям наблюдается позитивная динамика. Это особенно положительно на фоне долговых и экономических проблем, периодически возникающих в еврозоне и отдельных суверенных государствах еврозоны.
Однако инвесторам следует помнить, что ключевые проблемы Украины по-прежнему остаются нерешёнными. На текущий момент экономическая судьба Украины ближайших лет зависит от того, удастся ли правительству договориться с МВФ о возобновлении сотрудничества. Экономические расчёты показывают, что в случае отсутствия такой договорённости Украину неминуемо ждёт дефолт. Поэтому для инвесторов, планирующих свои вложения в экономику Украины, вопрос сотрудничества Украины с МВФ приобретает ключевой характер.
Украина по-прежнему представляет для рискованных инвестиций уникальный шанс покупки акций на «потенциальном дне рынка» с потенциальной доходностью гораздо больше, чем у ведущих биржевых площадок планеты, однако необходимо «держать руку на пульсе» и тщательно отслеживать динамику переговоров Украины с Международным Валютным Фондом.
Комментариев нет:
Отправить комментарий