Вопреки всем ожиданиям, начало года не принесло облегчения:
социальное напряжение растет, затянулся европейский кризис и фискальная
консолидация в государственном секторе, в виде оптимизации бюджетных расходов,
поднятие налоговых ставок и активное стимулирование экономики и бизнес сферы,
не приносит ожидаемых результатов.
Очевидно, отмечают
стратеги Saxo Bank - наступивший год станет переломным, как в экономике
европейских стран, так и существенно отразится на социальных, экономических
процессах во всем мире. Причем, после кризиса 2008 года центральные банки и
правительства практически истощены, им пришлось не только поддерживать
ликвидность еле живых участников рынка, но и использовать имеющиеся политические
и финансовые инструменты для масштабных интервенций.
Действительность
такова, что рушится старый порядок, давая возможность увидеть и построить новое
будущее, с более успешным планированием и прогнозированием. Кризис 2.0. дает
шанс оставить в прошлом неудачные попытки, не винить себя за неудачи, а
уверенно двигаться вперед.
Составляющие кризиса: финансовый беспорядок в режиме
"все включено"
Кризис уверенно
разрастается за пределы периферии, по оценкам экспертов «Биржевого Лидера», он
достиг Германии, Франции, и попытки остановить его, на череде саммитов
прошедшего года, не привели ни к чему. Только долговые ограничения в разумных
пределах и надежность финансовой системы смогли бы сдержать напор пришедшей
реальности. Возникает закономерный вопрос о состоятельности Евросоюза и
проводимых саммитов:
■ спад по дефляционной спирали уже не новшество. Америке
этот состояние известно по эпохе Великой депрессии. Все идет в тому, что
Европейский Банк начнет все-таки печатать деньги, но реальность говорит об
обратном: готовятся условия для рецессии. Для Китая наступающий Кризис 2.0.
осложняется кардинальной сменой режима, но основные и ощутимые проблемы в
экономики связаны со снижением стабильного инвестирования в недвижимость и
инфраструктуру. Если говорить о мировой экономике в целом, то никуда не деться
от признаков рецессии в первом полугодии;
■ отражение кризиса. Отражением проблем в экономике стали и
снижение доходов, и высокая безработица, и увеличение разрыва между богатыми и
бедными — растет социальная напряженность. Среди первых недовольных — народное
движение США «Захвати», ставшее популярным во всем мире. Стоит ли говорить, что
«захватчики» проповедуют антиевропейские настроения, дискредитируют
существующую власть и, возможно, повлияют на результаты выборов во Франции, США
и других странах.
Нестабильность на
Ближнем Востоке также стимулирует социальную напряженность, вынося на повестку
дня несколько вопросов: Насколько самостоятелен Ирак, что будет с ядерной
программой Ирана и почему невозможно остановить волнения в Египте. Сейчас
добавились мятежи в Сирии, многие государства закрывают здесь свои консульства.
Saxo Bank: 2012 год — время сложных и безотлагательных
решений
Очевидно одно, что
наступивший год — это время сложных и безотлагательных решений, время признаний
европейскими лидерами собственных ошибок и собственной самоуверенности. Итак,
кризис основывается именно на проблемах платежеспособности Европы и на
неограниченности долговых обязательств:
■ Евросоюз. Например, Испании и Италии к концу января
потребовалось примерно по 300 млрд. евро, значительная сумма при иссякающей
ликвидности европейской финансовой системы. На поверхности, и падение фондовых
рынков до 25%. К чему все это ведет? Конечно, к крушению существующей формы
Евросоюза и созданию новой, возможно, новой зоной охвата. Существенно то, что
грядут реструктуризации огромных долгов, исключение некоторых участников
прежнего Евросоюза, национализация банков и наделение Европейского Центрального
Банка большей зоной влияния и свободой. Европе придется создавать более
совершенную систему, жизнеспособность которой будут зависеть от продуманности и
спланированности каждого шага нового Евросоюза. В Европе фискальная
консолидация в государственном секторе достигла очень больших масштабов. Многие
проблемы ЕС и США похожи – это и высокий уровень безработицы, и низкий рост
заработных плат и неплатежеспособный частный сектор, - однако управление, или
вернее сказать, плохое управление раздувшимся государственным дефицитом к их
числу не относится.
■ США. При всепоглощающем снижении роста расходов и, как
следствие, удержание налоговых льгот, экономический рост в США будет быстрее и
стабильнее, чем в других странах. В Азии будет продолжаться перестройка
экономики, но при стабильном правящем режиме в Китае есть возможность
справиться с экономическими проблемами самостоятельно. США лишены проблем
самофинансирования – за одну только эту возможность страны ЕС готовы отдать
многое, поскольку доходность их облигаций уже за всякими разумными пределами:
- частный сектор. Частный сектор будет продолжать
отказываться от заемных средств из-за балансовой рецессии, а процентные ставки
в наступившем году продолжат свой рост. Это в условиях антирисковых настроений
положительно отразится на динамике доллара.
■ Япония. Япония остается в несколько в стороне от идущих
процессов, но национальная валюта этой страны, даже с неопределёнными
процентными ставками, скорее всего, будет продолжать свой рост. Стабильный рост
покажут также шведская и норвежская крона, обеспеченные отстранённостью от
проблем Европейской зоны, а также устойчивой поддержкой государственных
бюджетов.
■ Китай. Проблемы западных экономик, теперь пришли и в Азию.
"Чудесный рост" Китая, экономика которого основана на экспорте и
инвестировании, столкнулся со значительным сокращением объемов торговли, об
этом свидетельствует и падение торгового баланса на 19 процентов за 12 месяцев.
Тем временем, мировая торговля продолжает впадать в рецессию, поэтому Китаю
нужно восполнить эту брешь другим способом. Стратеги Саксо Банка предполагают,
что ему это удастся, но, частично – соответственно, прогноз по ВВП Китая - 8%.
Инвесторам: что ждет мировые рынки?
Аналитики Saxo Bank
объясняют, что в 2011 году рост мировой экономики заметно снизился, этому
способствовало и замедление роста внешней торговли, а также сокращение
правительственных стимулирований многих стран. Перспективы на 2012 год выглядят
следующим образом:
- фондовые рынки. В
отношении фондовых рынков, позитивные прогнозы, скорее всего, завышены, т. к.
процентное соотношение прибыли к ВВП значительно, но мировой спрос продолжает
падать. В такой ситуации оправдано повышение по акциям премии за риск, и не
исключены значимые инвестиционные вливания.
- акции. Акции достигнут дна прежде чем возобновят долгосрочный
восходящий тренд? На графике показан текущий CAPE (отрегулированное соотношение
цены к доходу – цена доходов за последние пять лет) исходя из даных индекса
S&P 500 с последующим 10-летним исчислением дохода с 1958 года.
Демонстрирует диапазон, который является отличным стартом для долгосрочного
восходящего тренда с неплохой возможностью получить более 5% годового дохода.
- банковский сектор. Вступят в силу Базельские соглашения
2.5 и 3.0 для банков, предполагающие снижение кредитной зависимости. А
государственном сектору придется сдерживать рост внутренних и внешних долгов на
фоне действующей фискальной реальности;
- валютный рынок. К числу аутсайдеров, к сожалению, придется
отнести евро, юань, новозеландский и австралийский доллары и швейцарский франк
(возможна, искусственная девальвация).
Даже если европейские
государства решат проблемы долговых обязательств и смогут поддерживать
ликвидность активов, Кризис 2.0. просто будет оттянут. Как отмечают аналитики Академии Masterforex-V, конструктивные перемены
нужны мировой экономике, нужны адекватные и решительные действия от политиков и
экономистов. Необходимо снижение социальной напряженности, повышение
прозрачности всей экономики в целом. Грядущий кризис следует рассматривать не
как катастрофу, а как «поворотный момент» от старого к новому, от политических
ошибок к взвешенным экономическим решения, от дисбаланса к равновесию.
∙ швейцарский франк.
Аналитики отмечают, что в 2012 году мало что изменится, отсается открытым
вопрос, когда Центробанк Швейцарии начнет активные действия - в разгар кризиса
зоны евро в начале года, или же во второго квартале. В любом случае, давление
на евро/франк возрастет:
∙ японская иена. В
2012 году иена, будет верна своим старым моделям торговли, Банк Японии будет проводить
интервенции на валютном рынке, чтобы не допустить падения курса USD/JPY ниже
отметки 75 иен:
Ввиду вышесказанного, нельзя не отметить следующее - события
в Европе, подразумевает волатильность в парах с евро (например, EUR/USD,
EUR/CHF, EUR/GBP). Предпосылкой к панике 2008 года стал ощутимый рост кредитных
дефолтных свопов для финансовых учреждений и коллапс многих из них.
Кроме того, некоторые
валютные пары, такие как USD/JPY, GBP/USD или USD/CAD, демонстрируют снижение
волатильности. Это свидетельствует о том, что кризис воспринимается как
евро-ориентированный. Падение Европы вряд ли пройдет не замеченным в других
странах. Длинные позиции по опционам, например, по USD/JPY, могут обеспечить
грамотным инвесторам большой простор для маневров: высокий потенциал в
сочетании с незначительными рисками снижения.
Опционы могут стать бесценным дополнением к инвестиционному
портфелю, особенно сейчас, когда на нас надвигается "идеальный
шторм", который может отразиться на финансовой, экономической, политической
и социальной сторонах жизни. Впрочем, не стоит паниковать из-за того, что
может, на первый взгляд, привести к росту подразумеваемой волатильности; в
действительности, они могут стать хорошей точкой входа в рынок.
Комментариев нет:
Отправить комментарий