Падение кредитных рейтингов ЕС: объективность или фикция?

Интересный факт: чем больше обостряется борьба за экономическое лидерство между ЕС и США, тем ниже европейские рейтинги, устанавливаемые американскими рейтингвыми агентствами. Рейтинговые агентства продолжают атаку на европейские страны и финансовый сектор региона. Под атакой подразумевается понижение кредитных рейтингов.

В конце недели охоту за рейтингами объявили в Moody’s Investors Service, поместив на пересмотр с ожиданием понижения рейтинги более сотни банковских учреждений, преимущественно из стран Европы. Хотя попали под удар не только европейцы.

 Среди поставленных на пересмотр, семнадцать крупнейших мировых кредитно-финансовых учреждений: Bank of America, Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Royal Bank of Canada, Credit Suisse, Nomura, Macquarie, UBS, а также Barclays, Credit Agricole, BNP Paribas, Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland, HSBC, Societe Generale.

Всего под удар Moody’s попали сто четырнадцать банков и банковских групп, которые, по мнению аналитиков агентства, испытывают характерные затруднения, в частности, рост кредитных спредов и утяжеление законодательства. Также агентство отмечает, что и в целом операционная среда для данных банков ухудшается, что вкупе с утратой инвесторского доверия ведет к ожидаемому спаду прибыли по долгосрочной перспективе.

Кроме того, агентством были понижены и суверенные рейтинги европейских стран. Вниз отправились кредитные долгосрочные рейтинги Словении (А2), Португалии, Словакии (А2), Италии (А3), Испании (А3) и Мальты (А3). По всем вышеуказанным рейтингам выставлен «негативный» прогноз.

 Такой же «негативный» прогноз, но при сохранении рейтинговых позиций выставлен в отношении Великобритании (Ааа), Франции (Ааа) и Австрии (Ааа).

 Эксперты Академии Masterforex-V отмечают, что, несмотря на более поздний в сравнении с коллегами срок вынесения худших рейтингов и прогнозов, в Moody’s к некоторым суверенным рейтингам отнеслись строже. Например, рейтинговая позиция Португалии и Испании агентством понижена на самый низкий уровень в сравнении с рейтингом от S&P и Fitch.

 По мнению ряда экспертов, серьезных проблем рынку большинство понижений не несет, поскольку ранее рейтинги были завышены на благоприятных ожиданиях, сейчас же все возвращается на круги своя. Ну, а низкие позиции «проблемных» стран обусловлены их сложным финансовым положением и проблемами в расчете по долговым обязательствам.

 Например, в последнем решении Moody’s, наиболее резонансным называется лишь понижение прогноза по долгосрочному рейтингу Великобритании, не входящей в еврозону, но являющейся членом Европейского союза.

 Журналисты «Биржевого Лидера» отметили, что Великобритания, как США и Франция, стала третьей страной с наивысшим рейтингом, по которому поставлен «негативный» прогноз, что означает реальную возможность скорого понижения рейтинга, в случае отсутствия действенных мер по выходу из сложившейся ситуации.

 Объясняя причины понижения рейтингов и прогнозов, в агентстве сообщили, что данные государства имеют высокую степень чувствительности к нарастающему финансовому кризису и ростом макроэкономических рисков. Долговой кризис продолжает свирепствовать в еврозоне, а Греция по-прежнему балансирует на грани дефолта. В настоящий момент лишь резерв устойчивости британской экономики удерживает кредитный рейтинг страны на вершине, однако долговые проблемы продолжают давить и на Великобританию, имеющую наивысший среди стран ЕС суверенный госдолг, отмечают аналитики «Форекс-Тренд».

Глава Минфина Великобритании Джордж Осборн спокойно воспринял решение агентства об ухудшении прогноза по долгосрочному рейтингу, отметив, что данный шаг аналитиков финансового мира в очередной раз доказывает верность текущего курса Великобритании, направленного на сокращение государственного долга.

 Сохранение рейтинга страны в максимальном значении Осборн видит программу правительства по финансовой консолидации. Великобритания не может закрывать глаза на свои долговые проблемы, о чем свидетельствует решение рейтингового агентства, сказал министр.

Месяцем ранее удар по европейским странам нанесли другие агентства. В S&P понизили рейтинги Франции, Кипра, Австрии, Словении и Португалии, Словакии, Италии, Испании и Мальты. В Fitch – Кипра, Бельгии, Испании, Словении и Италии.

Минтруда США: экономика больна.

Фундаментальные данные о состоянии американской экономики всегда оказывали влияние на мировые финансовые рынки. Вот и сейчас, первая неделя июня была омрачена для инвесторов целым рядом неприятных новостей, самой мрачной из которых стало сообщение о росте безработицы в США. По сообщению крупнейшего финансового портала «Биржевой Лидер», количество американцев, по тем или иным причинам не имеющих работы, достигло показателя в 9,1%, а это означает ни что иное, как наличие довольно серьезных проблем в экономике, которая, судя по уверениям лидеров страны, якобы стремительно восстанавливается.

Информационная бомба, испугавшая инвесторов.

 Как сообщают аналитики землячества США и Канады Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V, в минувшую пятницу был обнародован отчет Министерства труда Соединенных Штатов (US Department of Labor) за май месяц 2011 года. В нем сообщалось, что темпы роста занятости в стране резко замедлились, а рост безработицы остановить так и не удалось:

 • Число рабочих мест продолжает расти. Но далеко не такими темпами как в прошлом месяце. В мае в США появилось только 54 000 рабочих мест, в то время, как в апреле - 232 000. Экономические аналитики, строя прогнозы, конечно, не ожидали повторения апрельского результата, но и не могли представить себе возможность такого провала. Они рассчитывали на показатель в районе 160 тысяч мест.

 • Рост безработицы. Уровень безработицы вырос на 0,1 %, но и это оказалось шоком. Ведь все ожидали снижения предыдущего (апрельского) показателя и достижения уровня примерно 8,8 - 8,9%. Сегодня, таким образом, без работы остаются 13,9 млн. американцев трудоспособного возраста.

 • Рост числа заявок на пособие по безработице. По сообщению Министерства труда, в течение недели поступило 422 000 заявок на пособие по безработице. Показатель, превышающий 400 000 заявок в неделю, по мнению экспертов, не может свидетельствовать о стабильности в темпах восстановления экономики. Ниже заветной отметки показатели не опускались уже восемь недель подряд.

 • В частном секторе темпы найма поставили рекорд падения с июня прошлого года.

 • В производственном секторе вообще наблюдается резкое замедление роста. Показатели балансируют буквально на границе, за которой уже начнется падение. Индекс менеджеров по закупкам ISM в мае сократился до отметки 53,5, опустившись почти на семь пунктов. Ниже 50 – уже четкое свидетельство падения в производственном секторе, который, как известно, является самым точным индикатором состояния экономики. Понижение на целых семь пунктов в течение одного месяца является самым значительным, начиная с 1984 г. Это означает, что американские компании стали экономить на сотрудниках, следовательно, они выдают меньше продукции.

 Таким образом, трейдеры получили ясный сигнал, что стимулировать рост экономики и снизить безработицу американскому правительству пока что не удается. Выкуп Федеральной резервной системой казначейских облигаций на 600 млрд. долларов, призванный стимулировать рост цен на активы, еще не достиг ожидаемых результатов. Так уж получается последнее время, что именно макроэкономическая статистика оказывает наиболее сильное влияние на ход торгов.

Кажущаяся идиллия накануне бури

Накануне оглашения информации, предоставленной Министерством труда США, трейдеры ожидали повышения ведущих индексов. 2 июня 2011г. на открытии фондовых торгов в США большинство инвесторов были настроены крайне оптимистично. Все ожидали, что основные американские индикаторы сумеют частично восстановить утраченные на прошлой сессии позиции:

 1. Положительная динамика фьючерсов на ведущие индексы поддерживалась за счет позитивных данных об объемах продаж, незначительного повышения цен на сырье, на нефть и на золото. Ожидались также и утешительные результаты мониторинга, проведенного Министерством труда США.

 2. В середине дня 2 июня котировки фьючерсов на индекс Dow Jones поднялись на 15 пунктов (+0,12%), на индекс S&P - на 1,7 пункта (+0,13%), на индекс NASDAQ - на 6,25 пункта (+0,27%).

Как американские безработные смогли удешевить нефть?

 Рынки моментально отреагировали на информацию об американской безработице. По итогам торгов в пятницу 3 июня индекс Dow Jones потерял 1,1 %, S&P 500 - 1,2 %, а индекс NASDAQ упал примерно на полтора процента. Причем все это случилось буквально за 15 минут после оглашения данных о росте занятости в США.

 • падение индексов. Получается, что в целом за неделю, включая обвалы 1 и 3 июня, все три основных индекса потеряли примерно по 2,3 % каждый. А индекс Dow Jones продолжает падение уже пятую неделю подряд. Это его самый продолжительный регресс, начиная с 2004 года.

 • снижение цен на нефть. Цена фьючерса на нефть WTI 3 июня буквально за 20 минут упала с отметки в 100 долларов до 97,5 долларов за баррель. Новость о возможном замедлении темпов роста американской экономики, по мнению инвесторов, может привести к замедлению темпов роста спроса на нефть.

 • российский рынок также отреагировал на новость из США очень оперативно. Если до объявления информации об уровне безработицы основные российские индексы показывали снижение в среднем на 0,3-0,5%, то после оглашения данных американского Министерства труда на Московской бирже сложилась такая ситуация: ММВБ потерял 1,7%, РТС — 1,5%, обыкновенные акции Сбербанка и ВТБ — 2,4 и 2,5% соответственно, «Газпром» потерял 2,8%, «Лукойл», «Роснефть» и «Русгидро» потеряли примерно по 1,8%.

 Для инвесторов всего мира эта новая тревожная весточка из США имеет огромное значение, особенно на фоне предупреждения агентства Moody’s о возможности понижения суверенного рейтинга Соединенных Штатов. Снижение темпов восстановления экономики будет воспринято, как однозначный признак неспособности американского правительства сократить бюджетный дефицит и уменьшить размеры астрономического внешнего долга.

Что ждет курс доллара?

 Рассмотрим график индекса доллара:

 

Заявление о том, что ЕЦБ будет отслеживать инфляционные давления, спровоцировало импульс, однако дилеры отмечают, что рост привлекает внимание и хедж-фондов, массированные продажи со стороны которых, а также фиксация прибыли спекулянтами обеспечили стремительное падение евро. Последнее было усугублено существенным снижением ликвидности на рынке, облегчившим прорыв поддержки. Трейдеры факультета детального изучения торговой системы Masterforex-V отмечают, что в целом комментарии Трише носили позитивный характер для быков, но этого и ожидали участники рынка. На данный момент курс доллара укрепляется.