Рубини оценил риски мировой экономики в 2013 году.

Новая статья мирового гуру экономического прогноза Нуриэль Рубини. Именно его статью активно подхватили и обсуждают на своих страницах мировые СМИ.

2013 год будет полон факторов, каждый из которых может склонить мировую экономику в рецессию, подорвав стабильное положение, пишет в своей статье "Экономические основы 2013 года" профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини. Мировая экономика в этом году будет проявлять некоторое сходство с условиями, которые преобладали в 2012 году. Ничего удивительного: мы входим в другой год, в котором рост мировой экономики составит в среднем около 3%, но с несколькими скоростями восстановления — ниже нормы, с тенденцией к понижению годовой ставки 1% в странах с развитой экономикой, а также ставки в размере 5% на развивающихся рынках. Но будут и некоторые важные отличия.
Болезненные сокращения доли заемных средств — меньше расходов и больше экономии ради уменьшения долгов и заемного капитала — по-прежнемупродолжаются в большинстве развитых стран, что означает медленный экономический рост. Но жесткая экономия бюджетных средств затронет большинство стран с развитой экономикой в этом году, а не только периферию еврозоны и Великобританию. Действительно, аскетизм распространяется на ядро еврозоны, США и другие развитые страны (за исключением Японии). Учитывая синхронизацию сокращения бюджетных расходов в большинстве стран с развитой экономикой, еще год посредственного роста может перейти в прямые сокращения в некоторых странах.
С усилением обескровливания в большинстве стран с развитой экономикой ралли в рисковых активах, которые начались во второй половине 2012 года, не было обусловлено улучшением исходных условий, а, скорее, новыми раундами нетрадиционной денежно-кредитной политики. Большинство центральных банков крупных стран с развитой экономикой — Европейский Центральный банк, Федеральная резервная система США, Банк Англии и Швейцарский национальный банк —были вовлечены в той или иной форме в количественное смягчение (quantitative easing, QE), и теперь к ним, вероятно, присоединится и Банк Японии, которую толкает к более нетрадиционной политике правительство нового премьер-министра Шиндзо Абэ.
Кроме того, некоторые риски есть и в будущем. Во-первых, мини-сделки США по налогам не уберегают государство полностью от финансового обрыва. Рано или поздно, состоится очередной уродливый бой за потолок долга, отложенный секвестр расходов, а конгресс «продлевает резолюцию на расходы» (соглашение, которое позволит правительству продолжать функционировать в отсутствие закона ассигнований). Рынки могут «зависнуть» в состоянии тревожного ожидания обвала. И даже текущие мини-сделки подразумевают значительное сопротивление — около 1,4% ВВП — в экономике, которая выросла на почти на 2% ставки в течение последних нескольких кварталов.
Во-вторых, в то время как действия ЕЦБ снизили риски в еврозоне — выход Греции и/или потерю доступа на рынки Италии и Испании, — фундаментальные проблемы валютного союза не были решены. Вместе с политической неопределенностью они появятся вновь в полную силу во второй половине этого года.
В конце концов, стагнация и рецессия — усугубляемые уже на начальном этапе жесткой экономией бюджетных средств, сильным евро и текущим кредитным кризисом, — остаются нормой в Европе. В результате, большая — и потенциально неустойчивая — часть частных и государственных долгов остается. Кроме того, учитывая старение населения и низкий рост производительности труда, потенциальный объем производства, вероятно, будет понижен в отсутствие более агрессивных структурных реформ, чтобы повысить конкурентоспособность, не оставив частному сектору причин для финансирования хронического дефицита текущего счета.
В-третьих, Китаю приходилось полагаться на очередной раунд денежно-кредитного, налогово-бюджетного и кредитного стимулирования, чтобы поддержать несбалансированную и неустойчивую модель роста на основе чрезмерного экспорта и инвестиций в основной капитал, высокого уровня сбережений и низкого потребления. Ко второй половине года инвестиции в недвижимость возрастут, развитие инфраструктуры и производственных мощностей будет ускоряться. И, поскольку новое руководство страны — консервативное, постепенное и консенсус-управляемое — вряд ли ускорит проведение реформ, необходимых для повышения доходов домашних хозяйств и сокращения сбережений, потребление как доля ВВП не будет расти достаточно быстро, чтобы компенсировать весь негатив. Таким образом, риск «жесткой посадки» вырастет к концу этого года.
В-четвертых, многие развивающиеся рынки — в том числе БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай), и многие другие — в настоящее время демонстрируют замедление роста. Их «государственный капитализм» — большая роль государственных компаний, еще большая роль государственных банков; ресурсный национализм; импортозамещающая индустриализация и финансовый протекционизм, а также контроль над прямыми иностранными инвестициями — это суть проблемы. Будут ли они внедрять реформы, направленные на повышение роли частного сектора в экономическом росте, еще предстоит выяснить.
Наконец, серьезные геополитические риски, при том угрожающих размеров. Весь большой Ближний Восток — от Магриба до Афганистана и Пакистана — это социально, экономически, и политически нестабильная область. Действительно, Арабская весна превращается в арабскую зиму. В то время, как прямой военный конфликт между Израилем и США с одной стороны и Ираном с другой стороны остается маловероятным, ясно, что переговоры и санкции не принудят лидеров Ирана отказаться от усилий по созданию ядерного оружия. В Израиле отказываются принимать ядерное оружие Ирана, и его терпение истощается, поэтому барабаны фактической войны будут бить сильнее. Надбавки за страх на нефтяных рынках может значительно повыситься и вызвать рост цен на нефть на 20%, что приведет к негативным последствиям роста в США, Европе, Японии, Китае, Индии и других странах с развитой экономикой и на развивающихся рынках, которые являются нетто-импортерами нефти.
В то время как шанс на идеальный шторм — со всем этим риски материализуются в их самой опасной форме — низкий, любого из вышеперечисленных факторов было бы достаточно, чтобы остановить глобальную экономику и склонить ее в рецессию. И хотя они не все могут возникать самым экстремальным образом, каждый появляется или будет появляться в той или иной форме. 2013-й начинается, риски ухудшения глобальной экономики набирают силу.
Нуриэль Рубини, председатель правления Roubini Global Economic, профессор Бизнес-школы Штерна Нью-Йоркского университета
Опубликовано на портале Дело.UA 

Зачем Греция нужна ЕС?

Вопрос выхода Греции из еврозоны последние две недели является наиболее важным для мировой экономики. На мой взгляд, выход Греции из ЕС может и оздоровить европейскую экономику, и начать новую волну мирового кризиса. А предпосылки к подобному сценарию есть.

Не так давно в Брюсселе заседала еврогруппа – совет министров финансов зоны евро. И весь день оттуда шла противоречивая информация. Что только лишь стоит новость по поводу того, что руководителя финансовых регулирующих органов решили готовиться к выходу Греции из европейского финансового блока! А министерство финансов самой Греции эти слухи упорно опровергало.

Источники агентства информации Reuters утверждали, что во время заседания Европейской группы рассматривался вопрос о подготовке любого участника денежного блока к его количественному сокращению. В соответствии с кулуарным слухам, выход Греции будет обставлен не как «изгнание», а «мировое соглашение». А чтоб Афины не дулись, то им гарантируют продолжение финансовой поддержки от ЕС и МВФ в соответствии с достигнутым до этого договоренностям.

Специалисты организации FX Clearing, которая входит в международный рейтинг диллинговых центров FOREX Академии трейдинга Masterforex-V заявляют, официального доказательства информация по обсуждению выхода Греции не получила. Анонимные источники разъясняют это желанием основных казначеев зоны евро не вносить смуту на финансовые рынки, настолько чувствительные к данному вопросу.

Но рынку официального коммюнике не пригодилось, после заседания Европейской группы курс валюты Старенького Света свалился до малых характеристик за прошедшие 20 месяцев, с августа 2010 г., заявляют специалисты FX Clearing. Заверения Афин по поводу того, что вопрос про исключении Греции из зоны евро не нужно на повестке дня ЕС, воздействия на инвесторов не оказывают. Все знают, что государство остается «на плаву» только лишь из-за многомиллиардной финансовой поддержки «тройки» – ЕС, Европейского Центрального банка и МВФ.

Политика затягивания поясов не устраивает греческий народ: массовые беспорядки, перераставшие часто в столкновения с силами правопорядка, вынудили власти согласиться на объявление преждевременных выборов в парламент. А их результаты положили начало политическому кризису в государстве: парламент не сумел сформировать правящую коалицию и образовать следующее власти. Сейчас Греции предстоят перевыборы, и Афины имеют возможность просто не успеет принять требуемые Евросоюзом решения для получения последующего транша.

Новый глава ЕЦБ хочет сохранить ЕС.

Последние полгода разговоров о возможном распаде ЕС все больше, но мало кто может предусмотреть все последствия данного действа. Распад еврозоны не пойдет на благо, ни тем странам, которые из нее выйдут, ни тем, которые в еврозоне останутся. Такое мнение высказал новый глава Европейского Центрального банка Марио Драги.

 Беседуя с журналистами Financial Times, Драги заметил, что беглецы из блока единой евровалюты подвергнут экономики своих стран еще большему давлению, в тоже время остальную еврозону будет ждать правовой хаос – законы ЕС начнут разрушаться, что приведет к определенным проблемам единства Европейского союза. ЕС может не выдержать распада зоны евро, как можно отметить согласно словам главы ЕЦБ.

 Выход из блока евро обрушит на «беглецов» долговой удар со всей его мощью. Эти страны ждет неминуемая девальвация национальной валюты, что приведет к высокой инфляции и непредсказуемым последствиям, отметил также Драги. Его предшественник на посту главы Европейского Центробанка Жан-Клод Трише и вовсе называл идеи развала еврозоны - «абсурдными».

 «Биржевой лидер» напоминает, что М.Драги сменил на посту главы ЕЦБ Ж.К.Трише 1-го ноября 2011-го года. Ранее Драги возглавлял Банк Италии на протяжении шести лет (с 1-го декабря 2005-го года по 31-ое октября 2011-го года).

 Борьбу с кризисом еврозоны Драги видит в активных действиях Европейского Центробанка. В частности, глава ЕЦБ предлагает утвердить беспрецедентные меры, направляемые на поддержку банковского сектора зоны евро. На текущей неделе готовится проект по предоставлению неограниченных кредитов сроком погашения в три года.

 Как отмечают аналитики компании Nord FX, еще одной проблемой еврозоны является утрата доверия частных инвесторов, из-за чего некоторым странам фактически закрыт доступ на рынок частного кредитования и они вынуждены стоять с протянутой рукой перед МВФ или Европейским фондом финансовой стабильности. Усугубляет ситуацию падение рейтингов ряда стран еврозоны. Более того, как отмечают эксперты Академии Masterforex-V, рухнуть могут даже рейтинги наиболее стабильных, как считалось ранее, стран еврозоны, в том числе, Франции, чей кредитный рейтинг в настоящий момент пребывает в наивысшей позиции.

 Финансовый регулятор еврозоны должен получить права агента ЕФФС для его представления на рынках, а сам ЕФФС должен быть расширен в своих финансовых возможностях еще больше, сказал Марио Драги.

 Каждый шаг ЕЦБ должен быть, тем не менее, тщательно обдуман и взвешен, говорит глава Европейского Центробанка. ЕЦБ не может позволить себе утратить ни доли доверия инвесторов, а потому, даже если ситуация усложнится, не станет прибегать к политике количественного смягчения, которую нередко применяет ФРС США.

 Авторитет Европейского Центробанка не должен быть поставлен под сомнение, отметил Драги.

 «Биржевой лидер» напоминает о неоднозначности прошедшего европейского саммита в вопросе вывода еврозоны из кризиса. Считавшийся оптимальным вариант создания бюджетного союза был потоплен Великобританией, чей премьер-министр наотрез отказался подписываться под любым аналогичным предложением, считая это утратой национального суверенитета.

 Предполагается, что бюджетный союз будет оформлен в виде межправительственных соглашений, хотя мог бы быть утвержден на уровне законодательства Европейского союза.

 Лидеры ЕС отмечают важность соблюдения жесткой финансово-бюджетной дисциплины. В настоящий момент практически ни одна страна ЕС не соблюдает оговоренных лимитов по госдолгу и дефициту бюджета, значительно превышая значение в 60% ВВП для государственного долга и 3% ВВП для годового национального бюджета.

 Тем временем в понедельник стало известно, что на Совете глав финансовых ведомств в рамках Еврогруппы было утверждено выделение МВФ дополнительных 150 миллиардов евро под программы антикризисной помощи странам еврозоны.

 Наибольшие вложения предоставят ФРГ и Франция. О своей готовности профинансировать новый взнос для Международного валютного фонда высказались и страны, не входящие в блок евровалюты. К примеру, Польша заявила о готовности выделить шесть миллиардов евро. Готовы «скинуться» также Чехия, Швеция и Дания. Обещала подумать Великобритания.

 ЕЦБ сделает все от себя зависящее, чтобы кредитный кризис в еврозоне, как минимум, не разрастался, а как максимум, был преодолен, дал понять направление своей работы глава Европейского ЦБ.

Развитие мировой экономики: мнение экспертов.

Прогнозирование экономического развития занимается множество организаций, но прислушиваться стоит не ко всем. В Организации объединенных наций продолжают понижать прогноз по развитию мировой экономики в следующем году. Новая корректировка прогноза от ООН показывает ожидание роста экономики не выше чем на 2,6% или на 0,1% меньше предыдущего прогноза.

 Эксперты ООН отмечают, что данная корректировка отображает текущую ситуацию на рынке, но не содержит в себе наиболее пессимистические ожидания. По мнению экспертов организации, рост мировой экономики может упасть до половины процента, что можно сравнить с наступлением глобальной рецессии.

 Как объяснили аналитики компании Nord FX, последний прогноз от ООН нашел поддержку в Международном валютном фонде, эксперты которого предполагают замедление конъюнктуры. По словам Герри Райса, представителя МВФ, на фоне развития долгового кризиса в еврозоне наиболее пессимистические ожидания по развитию ситуации в мировой экономики могут стать реальностью.

 Райс обращает внимание на то, что в период между озвучиванием двух последних докладов ООН по ситуации в мировой экономике конъюнктура утратила свою динамику, а положение на рынках ухудшилось. Свой доклад Международный валютный фонд обещает представить в следующем месяце.

 По мнению экспертов Академии Masterforex-V, МВФ, как и ООН, в своем новом прогнозе отобразит более пессимистические ожидания по мировой экономике для 2012-го года. Не исключает понижение прогноза по мировой экономике и глава фонда Кристин Лагард, которая в ходе своего визита в Бразилию отметила, что такая вероятность существует.

 «Биржевой лидер» напоминает, что еще ранее, в конце ноября, прогноз по росту мировой экономики в сторону понижения был пересмотрен Организацией экономического сотрудничества и развития. В новом прогнозе ОЭСР вместо ранее прогнозируемого роста на 4,6% прогнозируется рост на 3,4%. Кроме того, в докладе отмечается необходимость принятия срочных мер для преодоления долгового кризиса в зоне евро и его последствий, что, в противном случае, может привести к более пессимистическим ожиданиям экономического роста.

 В ОЭСР основными угрозами мировой экономики в настоящий момент видят проблемы еврозоны и высокий уровень госдолга США. По еврозоне в ОЭСР прогнозируют на следующий год рост не выше 0,3%, а в США рост составит 1,8%. Ранее в ОЭСР прогнозировали для экономики США рост на 2012-ый год на 3,1%.

 Рост ВВП еврозоны находится на крайне низком уровне. Так, за третий квартал 2011-го года ВВП еврозоны вырос всего на две десятые процента (в квартальном исчислении).

 ВВП Соединенных штатов за тот же период времени показал рост на 2% (в годовом исчислении), что, впрочем, на половину процента ниже ранее ожидаемого результата.

 Ухудшает свой прогноз по экономическому росту на следующий год и Еврокомиссия. Пессимистические ожидания ЕК по росту экономики еврозоны весьма высоки – вместо ранее прогнозируемого роста в 2012-ом году на 1,3%, ныне ожидания сводятся к 0,5% роста. Еще через год Еврокомиссия ожидает постепенное улучшение ситуации в экономике региона и ее рост на 1,3%. Прогноз от ЕК на текущий год показывает полуторапроцентный рост ВВП.

 Международный валютный фонд призывает национальных регуляторов подготовить план по смягчению валютно-монетарной политики, поскольку экономика многих государств катится вниз. Прогноз по росту пересмотрен в сторону понижения практически для всех стран мира.

 В Standard & Poor's, летом понизившем кредитный рейтинг США, на данный момент не видят оснований для падения экономики ЕС или еврозоны в рецессию, хоть и отмечают замедление темпов роста. В S&P прогнозируют следующий рост экономики в зоне евро: 1,7% в текущем и 1,5% в следующем году. Ранее прогноз от агентства показывал рост на 1,9% и 1,8%, соответственно.

 Эксперты другого агентства, Moody's, от новых прогнозов воздерживаются, однако подчеркивают, что долговое давление в отдельных странах еврозоны оказывает негативное влияние на рейтинги всех стран валютного блока.

 В ближайшее время Евросоюз ожидает реформирование. Пересмотру будут подвержены не только пункты базовых соглашений союза, но и общая политика региона в финансовых, экономических, социальных, налоговых и других вопросах.

 Кризис вывел на поверхность серьезные изъяны в фундаменте целостности Европейского союза. Теперь эти изъяны должны быть устранены, иначе распад неизбежен, считают эксперты.