Капитал уходит из России: кто его остановит?

Проблема оттока капитала из страны актуальна для любого государства. Особенно она обострилась в условиях кризиса. Нестабильная ситуация в Европе, проблемы США, кризисные явления в Великобритании заставили инвесторов отозвать свои инвестиции с рынков не только развивающихся стран, но и мировых экономических лидеров. О бегстве капитала из Российской федерации в последнее время не говорит лишь ленивый. Высшее управление РФ признает наличие такой затруднения и обещает сделать все, от него зависящее, для того, чтоб приостановить данный процесс.Так все-таки, на сколько много денег выводится из российской экономики, из-за чего это происходит и возможно ли по состоянию на нынешний день говорить об устойчивом тренде?, - с таким вопросом аналитики "Биржевого лидера" обратились к ведущему канадскому профессионалу по финансовым рынкам Академии Masterforex-V Евгению Ольховскому.

Сколько капитала и из-за чего ушло из РФ, и когда это произошло?

Хотя еще в начале 2012г. большинство экспертов утверждало, что отток средств из страны прекратиться после смены кабинета министров, но вот уже прошло больше месяца с времен перестановок в Кремле, а размеры инвестиционных потерь для столицы Российской Федерации менее не становятся, скорее напротив, все свидетельствует про их увеличении:

- рекордные годы. В течение кризисного 2008 года из Российской федерации было вывезено порядка 133,7 млрд. USD США. За 1-ый квартал следующего 2009 года страну покинуло еще 35,1 млрд. долл США. В 2011 г. отток капитала из РФ составлял приблизительно 80,5 млрд. USD США, что меньше чем в 2008г. (133,7 млрд. долларов США), но больше, чем в 2010г (33,6 млрд. USD США). Именно бегство инвесторов в 2011г. дало повод говорить о признаках возврата кризиса.
- завершение 2011 – начало 2012гг. Как недавно рассказал министр экономического развития в российском правительстве Андрей Белоусов: «В IV квартале 2011г. – I квартале 2012г. уход капитала составлял в среднем 13 миллиардов. USD США в месяц». По уточненным данным, приведенным главой Центробанка РФ Сергеем Игнатьевым, в январе этого года отток капитала из страны составил 15,2 млрд USD США, в феврале — 11,3 млрд. долларов США, в марте — 7 млрд. долларов США, в апреле — 7,3 миллиардов. долл США. В мае, по оценкам Минэкономразвития, из России убежало 5.8 млрд. долларов США. В принципе, наблюдается тенденция к снижению, но утраты 2012 года все равно продолжают оставаться крайне высокими. Например, потери мая 2012г. на целых 42% выше подобных утрат в 2011. А ежели сравнивать отток средств в первом кв. 2011г. с аналогичными показателями этого года, то сопоставление также будет не в пользу современности - 32,2 миллиардов. USD США ( в январе-мае 2011г.) против 46,5 миллиардов. долларов США (в январе-мае 2012г.).
- относительные размеры утрат. Если сказать о чистом выводе капитала с момента кризисного 2008 г. и, как минимум, по апрель 2012 г., то Россия недосчиталась ни много, ни не достаточно 340 млрд. USD США, что, для сравнения, приравнивается 100% федерального бюджета и 17% ВВП государства по результатам прошедшего 2011 г.. Примерно столько же, но в рублевом эквиваленте (1,78 трлн. руб.) было в 2011 г. выделено из бюджета для оказания поддержки национальной экономике.

Специалист: из-за чего происходит уход капитала из России?

Этому есть множество разъяснений. Однако наиболее распространены среди них следующие:
- средства из страны выводят сами же россияне. Большинство профессионалов убеждены, что львиная доля «убегающего» из РФ капитала принадлежит физическим и юридическим лицам, чьей родиной есть Россия. Если б энерго монополии и коррумпированные государственные служащие не вывозили бы капитал в таких масштабах или же если б страна им хоть незначительно в данном мешало, ситуация бы выглядела совершенно не столь плачевной.
- российские банковские учреждения больше увеличивают свои зарубежные активы, а это тоже приравнивается к оттоку капитала.
- нестабильность рынков. Сейчас обстановка приметно усугубилась (в связи с кризисом в еврозоне) поэтому капитал вполне предсказуемо начал уходить с развивающихся рынков, перетекая в меньше рискованные активы.
- провал в вопросах модернизации и диверсификации российской экономики также сыграл свою роль в этом процессе. Сразу же оговоримся, что большая часть заграничных инвесторов не видят прогресса в данных проектах и считают их менее, чем декларациями.
- резкое понижение курса российского рубля совсем не помогло, а даже, наоборот, испугало российских инвесторов, которые по традиции уверенны, что за границей капитал лучше остается. Но с другой стороны во многом снижение курса российской валюты и стало следствием бегства капитала из страны.

Невзирая, на значительное снижение RUR на валютных рынках, аналитики Академии Masterforex-V заявляют, что курс российского рубля не прекращает торговаться в пределах возможной волны C старшего волнового уровня. Внутри данной волны сформирована возможная волна А, значения Н8, которая не пробила границу уровня сопротивления 76,4% Фибоначчи. В будущем, на случай формирования бычьей волны С значения Н8, ожидаются следующие уровня сопротивления: 88,2% Фибоначчи - 33,881 и максимум - 34,128. Сказать же о развороте тренда возможно будет только лишь после пробития пивота МФ с следующим медвежьим ФЗР (см.график).

- понижение мировой стоимости нефти также сыграло злую шутку с российской экономикой, сделав почти все инвестиции сверхрискованными.

Не слишком комфортные условия для инвесторов (административные барьеры, неблагоприятная среда для конкуренции, коррупция, теневая экономика, слабая защита прав собственников и миноритарных акционеров).

Новое правительство не оправдало надежд инвесторов. Сначала капитал уходил в ожидании рокировок между Кремлем и Белоснежным домом. Но тогда сохранялась надежда, что вскоре все утрясется, а, главное, в правительстве покажутся новые лица, и деньги начнут возвращаться. Но время прошло, новых людей за спиной премьера почти не появилось, и программа правительства РФ для инвесторов все еще остается не очень понятной.

Уход капитала прекратиться или же это уже тренд?

Прогнозы в этом деле, как указывает опыт, занятие крайне неблагодарное. Так, например, в начале 2011-г специалисты Финансового учреждения Российской федерации уверенно заявляли, что в течение года из государства будет выведено порядка 36 млрд. долл США. Уже в середине лета этот показатель был преодолен. В октябре прогноз скорректировали в сторону увеличения, доведя до 70 млрд. долларов США, но уже в ноябре эта цифра осталась позади. Только 15 декабря была озвучена окончательная цифра финансовых потерь - 80,5 млрд. долларов США. Конечно же, в начале года никто ничего подобного не мог ожидать. Раньше первый зампред ЦБ А. Улюкаев не исключал, что уже в мае имеет возможность возобновиться чистый приток капитала в Россию после оценки инвесторами послевыборной ситуации в России. Также он говорил о вероятном нулевом сальдо оттока-притока по результатам 2012 года. Сейчас А.Улюкаев уже не строит подобных предвидений.

В первой половине данного года, как уже говорилось, вырисовываются не очень обнадеживающие тенденции. Но, все таки, в мае в сравнении с апрелем наблюдалось понижение размеров вывезенного из России капитала. Представители государственных структур, естественно, надеются, что уход капиталов должен уменьшиться. Министр финансов России Антон Силуанов в кулуарах Петербургского международного экономического форума сказал журналистам: «Посмотрим, как будет развиваться ситуация, в какой мере продлится уход капитала с развивающихся рынков, но считаю, что динамика оттока у нас будет замедляться… Уход может снизиться, во всяком случае, его темпы».

Председатель Банка Российской федерации Сергей Игнатьев раньше прогнозировал приток капитала в РФ уже во II квартале 2012 года, сразу же после формирования нового кабинета министров. С ним был солидарен и первый вице-премьер-министр РФ Игорь Шувалов. Однако, как видим, данного не произошло и сейчас ко всем предыдущим прогнозам, особенно государственным, стоит относиться крайне осторожно. Хотим напомнить, что по оценкам Министерства экономического развития, в 2013 г. чистый приток капитала в Российской Федерации ожидается в пределах 15 млрд. USD США, в 2014 г. он составит уже 30 миллиардов. USD США, а к 2015 г. — будет составлять порядка 40 миллиардов. долл США. Но это все при условии преодоления кризиса в еврозоне. Пока же до этого далеко. Более того, осенью, когда запасы ликвидности у банковских учреждений будут исчерпаны, кризис в Европе усугубится, что не замедлит нехорошем образом отразиться и на российской экономике.