Спасение рядового ЕВРО: так миссия выполнима?

Последние несколько лет прогнозов и предсказаний скорого развала ЕС и краха евро все больше и больше. Многие аналитик и экономисты сходятся в мнении, что 2013 год будет если не годом краха, то по крайней мере самым тяжелым годом для Европы. Что правда, а что вымысел в этих прогнозах? И каково будущее евро? Попытались разобраться журналисты «Биржевого Лидера».

В свете неоднозначных прогнозов перспектив экономического спада, многие трейдеры и аналитики не имеют общей определенности в оценках будущего мировой финансовой системы и дальнейших перспектив курса евро, доллара США, иены, швейцарского франка как мировых резервных валют. Ситуацию дополняют противоречивые высказывания лиц, широко известных на мировой финансовой арене.

Каковы же перспективы курса евро в качестве мировой валюты убежища, разбирались аналитики разделов "новости курса евро" и "новости ЕС" журнала трейдеров и инвесторов журнала "Биржевой лидер".

Меры ЕС по предотвращению обвала курса евро

Принятые в начале прошлого года меры по стабилизации ситуации в Европе (кредит Греции на 110 млрд. евро, cовместный с МВФ стабилизационный фонд размером 750 млрд. евро, закупки государственных облигаций ЕЦБ, см. предыдущий выпуск Бюллетеня ЦМИ) полностью не предотвратили обострение проблем в регионе. В основном евро продолжает колебаться в интервале 1,22-1,24, и опасения инвесторов сохраняются. Причины для беспокойства растут:

- принятые меры призваны решить проблему ликвидности, и до сих пор не понятно, как же будет решена проблема платежеспособности. Многие аналитики продолжают ожидать дефолта Греции по облигациям в течение ближайших лет.

- одна за другой, страны PIIGS приняли меры по сокращению дефицита, что вызывает социальные протесты и будет негативно сказываться на экономическом росте – на фоне чего агентство Fitch уже снизило суверенный рейтинг Испании.

- в 1937 году США решили принять меры по сокращению расходов, опасаясь растущего дефицита. Одновременно была ужесточена монетарная политика: три раза повышены нормы резервирования для банков. Одно из этих решений (либо оба) стали причиной второй волны кризиса, отбросившей США в восстановлении на несколько лет назад. Повторится ли эта история в наше время?

- ЕЦБ пока не собирается смягчить монетарную политику – закупки государственных облигаций стерилизуются с помощью недельных депозитов.

- пытаясь сделать «как лучше», некоторые страны могут пойти на нескоординированную политику, затрагивающую весь регион – так, Германия ввела запрет на необеспеченные короткие продажи и планирует расширять его, несмотря на возражения других стран-членов. Введение запрета вызвало негативную реакцию на финансовых рынках и новый виток падения евро.

Спасет ли репатриация евро от развала ЕС?

В этом году одной из главных историй на валютном рынке будет репатриация евро, - подчеркнул известный трейдер России и руководитель кафедры анализа объемов торгов на Forex Академии MasterForex-V.

"Из-за страха развала еврозоны в предыдущие годы инвесторы массово перекладывались из евро в предполагаемые тихие гавани - фунт, франк, иену и даже в некоторой степени в австралийский доллар. "Теперь инвесторы считают, что ситуация в еврозоне не такая опасная, как раньше. И в этом году евро больше всех валют выиграет от повышения аппетита к риску и от ослабления иены", - пояснил эксперт в интервью "Биржевому лидеру".

"Евро может продолжать расти, даже несмотря на необычную жалобу Жан-Клода Юнкера на угрожающе высокий курс единой валюты. "На мой взгляд, чиновников пугает не направление движения, а его скорость, особенно быстро евро начал укрепляться против иены. Но раньше пара евро/доллар и до 1,4 доходила, и это не вызывало у политиков опасений", - подчеркнул он.

В продолжение темы динамики иены главный стратег швейцарского банка MIG Bank Говард Френд отметил, что, несмотря на утверждение Банком Японии целевого ориентира инфляции в 2% и объявление о бессрочной программе покупки активов, некоторые его решения разочаровали инвесторов:

- во-первых, отсутствие фиксированного срока достижения целевого показателя инфляции, а во-вторых, то, что новая программа покупки активов стартует только в следующем году. И это отразилось на японском индексе Nikkei и курсе иены. "Для дальнейшего ослабления японской валюты есть множество важных причин. В результате политики центробанка страны она потеряет статус тихой гавани", - отметил он.

Мнения многих маститых аналитиков Уолл-Стрит сводится к тому, что текущее снижение евро/доллара может продолжиться в ближайшее время, однако изменения в технической картине не носят значимого негативного характера для быков, и движение, скорее всего, сохранит коррекционный характер. В банке отмечают, что испанские и итальянские рынки акций уже понесли значимые потери, а облигации этих стран упали в цене, и значительная премия за риску уже заложена в цену евро. В Westpac полагают, что в этом контексте снижение единой европейской валюты к уровням в области $1.34/$1.33 стоит рассматривать как возможность для покупки с расчетом на рост к $1.38 в одномесячной перспективе. В банке обращают внимание на то, что среднесрочный восходящий тренд остается в силе, а сокращение баланса ЕЦБ на фоне продолжающегося роста баланса ФРС и Банка Японии дает повод ожидать его развития.

В данный момент фьючерс евро протестировал отметку 1.3400, еще ниже сильная поддержка 1.3355 - накопление объема текущего контракта, откуда начинался агрессивный рост единой валюты пару недель назад. Очевидно, что нас ожидает проверка данной уровня на прочность, от результатов тестирования будет зависеть дальнейшая динамика валютной пары в среднесрочной перспективе, пояснил Максим Ган.