Последние события на валютном рынке поставили под сомнение
стабильность основных валют – доллар, евро, фунт. Что же говорить о валютах
«второго дивизиона», под давлением находится и российский рублю. Этот вопрос
начали задавать практически все трейдеры и руководители брокерских компаний
России после одного довольно сенсационного заявления заместителя министра
экономического развития России господина Андрея Клепача.
На недавно прошедшем
в Москве саммите информационного агентства Reuters Андрей Николаевич довольно
не двусмысленно заявил, что в недрах его ведомства вынашиваются вполне
определённые планы по девальвации российского рубля. При этом для пущей
убедительности он даже привёл приблизительную цифру этого снижения курса,
где-то в пределах, как минимум, 10%.
Много это или мало
судить сразу довольно тяжело, но в данной сентенции Андрея Клепача
настораживает то обстоятельство, что по его словам в Центральном банке России
уже существуют вполне определённые планы по реализации данного проекта. Есть ли
рациональное зерно в данных заявлениях не последнего человека в Министерстве
экономического развития? Что стоит ожидать инвесторам или все же рубль выстоит?
Насколько реален обвал российской валюты?
Аналитики Академии
форекс и биржевой торговли Masterforex-V определили основные факторы, влияющие
на стабильность национальной валюты Российской Федерации:
■ нефть и доллар. С учетом общей экономической обстановки в
России предпосылки к падению национальной валюты есть. В первую очередь это
некоторое падение в цене на мировом рынке барреля нефти марки Brent. За апрель-август
этого года она снизилась на 3,9 %, а это, в некотором плане, довольно
существенное снижение. Вторым не менее примечательным моментом валютного рынка
за тот же период, был рост американского доллара к российскому рублю
практически на 7,7%. Не трудно посчитать, что эти две реперные точки явно
подсказывают о вполне определённой возможности девальвации российской валюты;
■ предвыборная ситуация. Если же на данные заявления
высокопоставленных чиновников, каковым собственно и является господин Клепач,
посмотреть с учетом политической ситуации в России, то где-то процентов на 95
будут правы те российские аналитики фондового и валютного рынков, которые
довольно скептически отнеслись к подобного рода правительственным прогнозам.
Кто же из ныне действующих политиков и чиновников государственного аппарата
пойдёт на такую социально-политическую авантюру, как девальвация рубля, за
несколько месяцев до выборов в Государственную думу России и за чуть больше
полугода до выборов президента Российской Федерации? Действительно, такое
решение можно приравнять к политическому самоубийству;
■ дефицит баланса. По данным министерства экономического
развития России, за первое полугодие дефицит внешнеторгового баланса превысил
цифру в 101,7 миллиарда рублей. Однако, по информации иных источников,
Центробанк России за счёт внутренних резервов решил проблему не только
компенсации оттока капитала из страны в размере 31,2 миллиарда долларов, но и
увеличил золотовалютные запасы страны на 23 миллиардов долларов;
■ позиция регулятора. Не менее примечательным по этому же
вопросу было выступление первого заместителя председателя Банка России Алексея
Улюкова на инвестиционном форуме в Сочи. Там он почти опроверг информацию о
подготовке Центробанком каких-либо проектов, направленных на проведение
девальвации российской валюты. В качестве весомого аргумента первый зампред
заявил, что в сложившейся ситуации Банк России не занимается таргетированием
курса российской валюты, вместо этого со стороны Банка таргетированию
подвергается инфляционные ожидания внутреннего рынка. И в качестве
подтверждения эффективности данной политики Алексей Улюкаев подчеркнул, что в
течение августа-октября Центробанк практически не выходил на внутренний
валютный рынок, а текущий курс валют складывался на основе реальных
предпочтений инвесторов;
■ экономическая модель. И если попытаться проанализировать
сказанное первым зампредом Банка России в Сочи, то действительно, начиная с
2006 года, когда были приняты отмены трансграничного перемещения капитала, Банк
России попал в ситуацию, когда его возможности по регулированию курса рубля
были сильно ограничены. При этом немаловажно будет вспомнить, что экономика
страны, работающая по модели Мунделя-Флеминга, не имеет возможности
одновременно контролировать как курс национальной валюты, так и уровень
инфляции;
■ процентная ставка. При вышеуказанной модели построения
взаимоотношений между государственными и бизнес-структурами происходит
следующее:
- снижение ставки рефинансирования – ведет к естественному
падению курса российского рубля. Однако, такая ситуация не способствует
повышению конкурентоспособности отечественной промышленности в связи с тем, что
снижение ставки рефинансирования приводит к оттоку зарубежных капиталов и,
естественно, к удорожанию продукции отечественного производителя. А это ничто
иное, как повышение инфляционных рисков;
- повышение ставки – способствует притоку иностранного
капитала в страну, но в противовес этому происходит самопроизвольное повышение
курса российской национальной валюты. Такая ситуация тоже не благоприятна для
национального товаропроизводителя, так как приводит к удорожанию экспортной
продукции и снижению конкурентоспособности аналогичных товаров местного
производства;
■ международный опыт. Исходя из той же модели, а еще больше
из реалий международной практики, Банк России в последнее время сосредоточил
всё своё внимание на отслеживании международной конъюнктуры валютного и
фондового рынков, а уже на основании анализа стал принимать определённые
решения по таргетированию инфляционных ожиданий. А это, как считают эксперты
Академии Masterforex-V, на сегодняшний день является мировой экономической
практикой, которая дает определённые позитивные результаты;
■ пример Евросоюза. Некоторые скептики приводят негативные
примеры экономического состояния те же стран Европейского Союза в
послекризисный период. В частности, недвусмысленно упоминая об экономическом
состоянии современной Греции, Испании и Португалии. При этом информация о
возможном выходе Греции из зоны действия евро трактуются своеобразно.
Естественно, на примере Греции хорошо видно, что только сильная властная
вертикаль и определённый протекционизм в экономике может предотвратить развитие
негативных экономических тенденций.
■ Россия – не Европа. Сопоставлять экономические модели той
же Греции и России довольно не корректно. У этих стран в построении
экономической модели абсолютно разные приоритеты. Российская экономика в своём
развитии опирается на свои собственные энергоносители и сырьевые ресурсы, в то
время как греческая экономика носит принципиально иной характер: туризм и
сельское хозяйство. Поэтому рассуждения экономических экспертов и аналитиков
такого толка при рассмотрении сложившейся ситуации на мировом и европейском
рынках не совсем корректны и имеют целый ряд неправомерных предпосылок,
подчеркивают специалисты «Биржевого Лидера».
Чего же ждать инвесторам от российской валюты?
Как объяснили
аналитики компании ICM Brokers, исходя из рассуждений и заявлений представителя
Банка России, можно сделать вывод, что Россия постепенно вступила несколько в
иную экономическую модель взаимоотношений власти и большого бизнеса.
Предшествовавшая эпоха ручного управления экономикой страны постепенно уходит в
прошлое и в перспективе какого-либо рода девальваций национальной валюты по
команде "сверху" уже не будет. Хотя это еще не абсолютно идеальный
механизм:
■ рыночная зависимость рубля. В перспективе возможны резкие
и не очень колебания национальной валюты. Однако, они будут иметь несколько
иной характер и несколько иную природу. Не надо забывать, что практически вся
экономика Российской Федерации имеет сильную зависимость от мировых цен как на
энергоносители, так и на некоторые позиции минеральных сырьевых ресурсов:
нефть, природный газ, железорудные активы, и прочие основные составляющие этого;
■ угроза экономике России. Такое изменение экономической
ситуации должны прекрасно осознавать ведущие экономисты и политики, а
безосновательные попытки противоречить объективным законам развития экономики
могут привести лишь к той ситуации, которую Россия уже пережила в период 2008 и
2009 года. Как помним, тогда волевые решения высоких чиновников по ручному
управлению экономикой страны привели только к тому, что бесцельно расходовались
колоссальные объёмы золотовалютных запасов страны, а сама экономика ещё долго
выходила из стопорного состояния;
■ угроза второй волны кризиса в мире. Если начнется самый
пессимистический сценарий обвала мировых фондовых бирж (РТС, ММВБ, SP 500),
акций, опционов, золота, нефти и пр., то курс рубля:
- автоматически мощно
упадет к доллару США;
- падать к доллару
США будет не только рубль но и фунт, евро, австралийский доллар, юань,
новозеландский доллар, швейцарский франк и др. мировые валюты;
- соответственно
курсы валют - рубль-евро, рубль-гривна, рубль-фунт, рубль-юань, рубль-иена и
т.д. будут зависеть от экономических показателей каждой из этих стран, а также
политики Национальных банков этих государств;
- стоит отметить, что
экономика России (с точки зрания внешнеэкономических долгов, инфляции, роста
ВВП) находится в более благоприятном положении, чем стран Евросоюза, Украины,
Беларуси, Казахстана и т.д. Соответственно, курс рубля к национальным валютам
этих стран в период кризиса может быть более интересен.
Будет ли вторая волна кризиса?
По мнению Ивана
Курапова, руководителя факультета анализа биржевых настроений Академии
Masterforex-V, российский рынок сейчас находится в коррекции. Индекс ММВБ
рухнул ниже 1500 п., игроки на фондовых площадках фиксируют прибыли на фоне
негативной внешней конъюнктуры. Долговые проблемы ЕС и США негативно
сказываются на показателях фондовых площадок России. Таким образом, пробитие
уровня 1200 (см. график ММВБ Weekly) будет свидетельствовать об зародившемся
тренде падения рынков.
В свою очередь, как отметил Алексей Афанасьев, руководитель
кафедры портфельных инвестиций Академии Masterforex-V, поскольку в Европе очень
сильно увеличились системные риски и институциональные инвесторы начинают
выходить из рисковых активов, перекладывая свои деньги в инструменты с фиксированной
доходностью (облигации и т.д), считаем, что в районе 1300-1250 (зона предыдущих
продаж) начнется распределение активов с последующей негативной реакцией и
снижением в область ниже 1200, что существенно повышает вероятность второй
волны кризиса:
Как отмечают в аналитическом отделе факультета изучения
торговой системы Masterforex-V, курс рубля пробил пивот МФ на уровне RUR29,64,
что, вполне возможно, может служить отправной точкой дальнейшего тренда по
укреплению рубля по отношению к доллару США. Для подтверждения данного тезиса
необходимо формирование медвежьего ФЗР.
Пробитием же
сопротивления в области 30,91 и, как следствие, формированием бычьего ФЗР МФ
уровня Н8 - сформируется среднесрочный бычий тренд, для которого ближайший
уровень сопротивления будет расположен в области 31,61 - пивот МФ.
Основными
фундаментальными данными оказывающими влияние на курс рубля являются:
- ситуация на
сырьевых рынках, в частности цены на нефть;
- ситуация с кризисом
в еврозоне;
- макроэкономическая
статистика США.
Комментариев нет:
Отправить комментарий